II. — Les industries textiles

Rien n'a donné un aussi grand essor au mouvement de concentration dans l'industrie textile, que le succès du groupe Coats. James Coats établit une petite fabrique à Paisley, en 1826, pour la manufacture du fil à coudre. Depuis ces modestes débuts, l'affaire s'est développée jusqu'à s'étendre littéralement sur le monde entier. Trois générations d'hommes d'affaires habiles sont parvenues par leur effort énergique et continu à la rendre si vaste que quand en 1890 elle fut présentée au public, comme Société limitée à S. et P. Coats, le prix d'achat en fut de 5.750.000 liv. On parle tellement de nos jours de l'étendue et de la puissance des larges « trusts », qu'il est bon d'attirer l'attention sur ce fait que les firmes qui les composent ont été créées par des individus. MM. Coats ont pris un tiers des actions et obligations émises, et ont maintenant reçu en argent, la somme énorme de 3.833.350 liv. Les bénéfices moyens des sept années finissant en 1889, ont été de 426.048 liv., en 1899, 474.775 liv. Dans la vente ont été inclus des stocks évalués à i. 01 5. 287 liv. et en caisse, 400.000 liv., de sorte que le prix d'achat représentait environ les bénéfices de dix années. En dehors des usines de Paisley, J. et J. Coats étaient propriétaires de

la Conant Thread Co, avec les usines à Pantucket, Rhode Island, qui leur permettaient de tirer profit des tarifs de douane américaine.

Même une entreprise aussi gigantesque et aussi prospère n'était pas à l'abri de la concurrence, et elle adopta une tactique nouvelle. La maison Kerr et Co de Paisley fut achetée le i^'' aoiàt 1895 et l'année suivante, une fusion générale s'opéra par l'achat de leurs principaux rivaux : Clarke et C°, de Paisley, James Chadwick et C°, de Bolton (fondée en 1820), et Jonas Brook et C°, de Meltham, près d'Huddersfield (1810).

Déjà quelque temps auparavant, ces quatre grands rivaux s'étaient alliés dans une « Agence centrale de fil à coudre », association de vente, qui marquait indifféremment les produits de tous ses membres.

De telles associations n'étaient pas très répandues dans l'industrie anglaise, et il est intéressant, pour prouver l'évolution naturelle de l'association à terme en fusion complète, d'observer que c'est l'expérience des avantages de cette association qui a conduit à l'union permanente. Le capital additionnel nécessaire pour cet achat, environ 4.000.000 liv., fut obtenu par l'émission de 50.000 actions de préférence 1. 125.000 actions ordinaires de 10 liv. chaque et les actions ordinaires furent émises à 50 liv. pour une valeur nominale de 10 liv. Dans une circulaire à leurs actionnaires, les directeurs J. et J. Coats faisaient ressortir que « les bénéfices additionnés des différentes entreprises, d'après le dernier bilan, correspondaient à 4 1/2 0/0 sur les 2.000.000 liv. du stock obligatoire, 6 0/0 sur les 2.500.000 liv. de capital représentés par les actions à préférence et à plus de 23 0/0 sur les 3.000.000 de liv. de capital actions ordinaires, — soit environ ensemble 930.000 liv.

La firme Coats avait payé elle-même, en 1895-96, 20 0/0 aux actions ordinaires, tout en mettant de côté 50.000 liv. pour dépréciation et 50.000 liv. à la réserve, portant celle-ci

à 750.000 liv, (le sorte (qu'elle eonlribnait pour [)rès des deux tiers au hénélice total.

La circulaire ajoutait : a Ces bénéfices additionnés se trouveront considérablement augmentés i)ar les avantages qui résulteront nécessairement de la réunion des quatre entreprises. 11 n'est ]:)as question <raugmenter les prix de vente que pratiquaient les diverses Sociétés lorsqu'elles étaient séparées ; mais une amélioration importante des valeurs se produira nécessairement sur les marchés qui s'étaient trouvés indûment déprimés par une concurrence excessive et nuisible. Toutefois, indépendamment de ce rétablissement des prix de vente, de larges économies seront réalisées, non seulement dans le coût de fabrication, mais aussi dans le coût de l'organisation de vente. « Les propriétés de la Société englobent seize fabriques — y compris les usines des Etats-Unis, du Canada, de Russie — soixante succursales et 150 dépôts. Leur personnel ouvrier est de 5.000 personnes. Depuis lors, la Société a acquis une mine de charbon et 200.000 actions ordinaires de l'Association des Fileurs de coton fin, obtenant ainsi un contrôle de leurs fournitures en matière première, le fil de coton. En 1901, l'actif de la Société dépassait ses engagements d'environ 5.500.000 liv. provenant principalement de bénéfices non distribués et en partie de primes sur l'émission de 1896; de cette somme, 4.500.000 liv. revenait aux actionnaires ordinaires porteurs d'actions d'une livre sterl., qui devaient se partager le surplus du profit après paiement de 6 0/0 aux actions privilégiées 120 0/0 aux anciennes actions ordinaires, appelées maintenant actions ordinaires privilégiées. Le capital se trouvait ainsi porté à 12.000.000 liv. dont 2.000.000 de liv. d'obligations. Ces 10.917.420 liv. constituent actuellement le passif. Pendant les six années, de 1 891 -1896, le montant du bénéfice total — bénéfice commercial, intérêts, rente, etc., — donnait en moyenne 567.552 liv., après déduction de l'estimation de dépréciation.

L'historique financier de l'affaire après la fusion des diverses entreprises, est résumé dans le tableau suivant :

ANNÉES