J,=B. SAY

Le mécanisme de la spéculation est bien connu : Un capitaliste, ou une association de capitalistes, escomptant le bénéfice qu'ils peuvent tirer de la fluctuation des prix des marchandises d’un terme à un autre, interviennent sur le marché, généralement dans les Bourses de commerce ; et que ce soit sur du coton, de la laine, du blé, du sucre ou de l'alcool, que s'appuient leurs opérations, peu leur importe, ils cherchent à gagner de l'argent le plus possible et à ne pas en perdre... et pour réaliser des bénéfices sans trop de risques, 1lne faut pas des écarts trop grands entre les prix ; une légère différence suffit ; c'est du nombre des unités traitées, de la multiplicité des opérations qu'ils lireront leur bénéfice.

On les accuse de provoquer des variations de cours! En général ils les subissent. Puisqu'ils achètent pour revendre dans l'espoir d'un bénéfice, leur intérêt les pousse à accroître leur demande quand les cours sont faibles el à augmenter leurs offres quant ils sont élevés : etansi leur intervention tend constamment à ramener les prix vers un niveau moyen, par suite à atténuer les écarts.

Tous leurs efforts aboutissent à la régularisation des

DE L'OiDIuM A 1910 413 cours et non à leur perlurbalion, et leurs prévisions empêchent en toute évidence que le marché ne soit livré entièrement à l'impression du moment.

Vers la fin du xvin° siècle, King et Davenant constalaient en effet que lorsque la production d'une marchandise venail à diminuer de 10 0/0, son prix haussait de 20 0/0. Sielle diminuait de 20 0/0, le prix haussait de 80 0/0; si elle se raréfiait de 50 o/o, elle haussait de 450 0/0; el n'oublions pas que dans ces dernières années, pour une simple augmentation de 20 0/0 dans la production du vin, le prix a baissé de 80 0/0.

La spéculation, ainsi que cela a été constaté de 1R50 à 1890 sur le marché des blés de Berlin, par Moritz Kantorowilz, à diminué l'impressionnabilité du marché et l'a mis en correspondance presque exacle avec l'état des récoltes. Cel économiste à élabli que les écarts de la spéculation à terme sur les faits pronosliqués s'étaient réalisés el que les écarts étaient toujours allés en s'atténuant de !5 0/0 à 5 0/0.

Or, c'est justement celte stabilité que l'on cherche à assurer sur le marché des vins.

Néanmoins, l'agiotage et la spéculation qui sont un des facteurs du fonctionnement des marchés à lerme, n’ont pas élé sans entrainer de très vives protestations et de violentes diatribes.

Plus encore que les intermédiaires, les spéculateurs sont souvent considérés comme des parasiles, voire même des malfaiteurs et leurs opérations sont taxées d'immoralilé.

IL semble bien, en effet, que les bénéfices réalisés de celle manière présentent plus que tous autres le caractère d'un unearned increment.

C'est possible, mais nous n'avons pas 1et à entrer dans

ces considérations, bornons-nous à constater que la spéculation dans les bourses de commerce correspond à un besoin économique, que loin d'être malfaisante elle est bienfaisante el qu'elle empêche les emballements du marché.

Les statistiques sont là (les diagrammes du sucre notamment) pour montrer que la spéculation a souvent relevé les cours écrasés par des productions considérables, qu’elle a maintenu ces cours et qu'il à fallu des conditions de place particulières pour donner lieu à des kracks sur le blé, l'alcool ou le sucre. Encore faut-1] ajouter que c’est généralement la spéculation quia perdu dans ces aventures.

Les marchés à terme constituent un rouage indispensable au développement économique moderne. Ils se sont créés dans les villes où il y avait de grosses productions à manier, et que l’on ne pouvait plus faire mouvoir autrement. Ainsi fonctionnent depuis plus de soixante ans les marchés de Paris, du Havre, de Roubaix, de Tourcoing, d'Anvers, de Rolterdam, de Berlin, de Hambourg, de Leipzig, de Magdebourg, de Londres, de Liverpool, de Glascow, de New-York, de Chicago, etc.

L'importance qu'ils ont prise a été la conséquence directe de l'accroissement prodigieux de certaines productions: colon, café, blé, maïs, ete. Ces récoltes sont jelées en l’espace de quelques semaines sur le marché — et comme elles sont sous la dépendance des conditions chmatériques, elles sont produites en quantité désordonnée.

Il est donc bon que le spéculateur s'empare des quantités offertes dans les pays de production et revende à lerme dans les pays de consommation: c'est en

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somme lui quiabsorbe presque instantanément les quantilés de malières que l'industrie ou le commerce ne peuvent transformer ou écouler que successivement. Sans le marché à terme, 1l y aurait engorgement dans le pays de production, et les offres non absorbées amèneraient rapidement une déprécialion sérieuse de la marchandise ; et c'est précisément ce qui arrive pour le vin.

La création d'an marché à terme (1) pour le vin aurait, comme pour les aulres marchandises, l'avantage de décharger arlliciellement le marché et de répartir les produits qui se présentent en un seul bloc au moment de la récolte, sur les mois qui vont suivre. Il est cerlain qu'une produclion de 60 à 70 millions d’hectolitres de vin, représentant ! milliard de francs, jelée sur le marché en moins de six semaines, ne peut pas être absorbée instantanément par le consommateur, el comme dans ces dernières années 80 0/0 des propriétaires étaient réduits, pour paver leurs detles, à vendreimmédiatement, il s'ensuivait un effondrement imévilable des cours après la vendange.

Un des autres avantages que présentent les marchés à lerme pour les agriculteurs, c’est la possibilité de réaliser immédiatement, en faisant arbitrer leur production par rapport au type de l'année, et en la livrant aux magasins généraux, les 75 à 80 p. 100 de leur récolte ; ainsi, ils sont en mesure d’atlendre, et la spéculation ne peut pas déprimer les cours au moment de la produelion pour les pousser en fin de campagne.

(1) Gourer, Les Marchés à terme. In Bullelin des viliculleurs de I‘rance, 1902.

En outre, le producteur qui est mécontent des cours au moment de la récolte elqui veut courir l'aléa d'une hausse, peut vendre immédiatement au marché à terme sa récolle sur les époques rapprochées et racheter en bourse par l'intermédiaire d'un courtier, la même quantité vendue sur des époques fort éloignées et qui peuvent aller jusqu'aux approches de la récolte suivante. En opérant ainsi il bénéficiera peut-être d'une hausse.

Au point de vue légal, tous les produits susceptibles d'être mis en vente publique peuvent être l’objet de marchés à terme, et le décret du 30 mai 1863 admet les vins de loutes sortes dans la nomenclature.

La route est tracée, et rien ne s'oppose à la création d’un marché à terme pour le vin.

On pourrait donc organiser un tel marché dans les principaux centres viticoles : Montpellier, Marseille, Bordeaux, Lyon. Mais pour qu'ils puissent fonctionner efficacement, il faudrait conslruire des entrepôts publics.

L'iniliative privée a déjà résolu le problème en créant des entrepôts spéciaux — à Béziers —, Lyon et Paris (1).

Dans le cas où ces entrepôts ne présenteraient pas un cube suffisant pour loger tous les vins qui viendraient demander asile, il est bien évident que les Sociétés déjà constituées ou à constiluer s’empresseraient, pour augmenter leur chiffre d’affaires, d'agrandir leurs magasins.

On à pu craindre que celle concentration ne mit aux mains de la spéculation aussi bien le producteur que le

(1) A Bordeaux la spéculation porte sur des vins introduits dans des magasins qui sont généralement confiés à la garde de courtiers experts dans l'art de conserver et soignerles vins. Mais ces magasins sont absoluments insuffisants.

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consommateur. Dans la pratique il n’en est rien, et dans le marché moderne, grâce à la concurrence internationale, la spéculation, sauf de rares exceptions, n’a pas fait éprouver de dommages à la production.

Une seconde question à envisager est celle du transport : le transport du vin, avec les manipulations qu'il entraîne, est long et coûleux. N’est-il pas imprudent d'envoyer, dans un entrepôt, du vin auquel on sera peutêtre obligé de donner une autre destinalion, lui faisant ainsi effectuer un voyage inutile ? — L'objection n’en est pas une, car 1l suffira d'installer les entrepôts dans des lieux géométriques, suffisamment bien étudiés et choisis, el on aura rarement à faire revenir du vin en arrière, étant donné que les départements producteurs sont dans le Sud,et les débouchés dans le Nord, et l’on gardera toujours sur place les quantités suffisantes pour satisfaire aux exigences locales.

Le point le plus délicat est peut-être celui de la conservation du vin dans les entrepôts. Nul n'ignore que le vin peut être comparé à un être vivant, quil est sujet à de nombreuses maladies qui peuvent en amener quelquefois la perte totale. Comment arriver à ne recevoir dans les entrepôts que des vins sains, de bonne tenue, et surtout comment les maintenir dans cet état? Mais le traitement des vins serait garanti par les magasins généraux qui les feraient visiter à l’arrivée et surveiller par des chimistes œnologues. Il n'y aurait donc qu'un bien faible aléa de ce côté.

Au point de vue maintenant des différentes catégories de vins sur lesquelles les opérations à terme pourraient s'étendre, il y a tout à organiser.

La difficulté que l’on devra trancher, est la déter-

418 TROISIÈME PARTIE minalion d’un type ou de plusieurs types de vins servant de base aux contrals.

Toutes les fois qu'il s'est agi d'introduire dans Îles bourses de commerce, des cafés, colons, poivres, indigos, de provenance et de qualités diverses, 1l a été nécessaire d'établir, pour ces marchandises, des types correspondants à leurs qualités différentes.

Pour la laine, par exemple, quand, il y a plus de vingt ans, on l’a introduite à la bourse du Havre, il semblait absolument impossible d'arriver à en fixer les types, étant donné qu’il faut lenir compte de la nature, de la finesse et du rendement hypothétique en lavé, la laine arrivant en swint, directement du dos des moutons, et contenant environ deux tiers de crasse.

Il fallait donc estimer que telle ou telle laine rendrait 32, 34, 39 ou 42 pour cent net au lavage.

Ce pourcentage constitue pour la laine le principal élément de fixalion du prix d'expertise.

Les mêmes difficultés se sont présentées pour le blé (1).

Comme toutes les productions naturelles soumises aux influences atmosphériques, aux différences de sol et de climat, le blé comporte des variétés à l'infini, que le commerce doit savoir apprécier par la vue, le toucher, l’odorat ou le goût et sur lesquelles on ne peut donner en dehors de l’objet que des indications vagues relatives à la forme, à la couleur, à la dureté, à la densité du grain, à sa netteté, à sa régularité, à sa sécheresse, à sa propreté, etc. Selon les soins apportés à la culture, à la récolte et à la conservation des blés, la valeur de chaque échantillon diffère plus ou moins de celle d'un autre.

(1) SÉRAND. Le blé, Paris.

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L'administration des marchés est confiée à des experts, en nombre plus où moins considérable, élus au scrutin secret parmi et par les négociants de la place. Cetie commission a essentiellement pour but de créer des lypes moyens ou étalons, des types minima et maxima de recevabilité de la marchandise.

Les types sont élablis sur des échantillons moyens renouvelés fréquemment en raison du perfectionnement de l’industrie, mais qui sont rigoureusement fixés durant toute la durée d'une campagne.

La moyenne des estimations qu'ils fournissent font loi sur le marché. Le système fonctionne à la satisfaction de tous depuis plus de vingt ans, sans discussions ni proces.

Comment élablirait-on les types pour le vin?

Dans les différents essais de création de marchés locaux, les préfets des départements, qui ont essayé de faire établir une cole hebdomadaire, avaient choisi une commission parmi les notabilités du commerce, et les cotes fournies par ces délégués portaient généralement sur trois qualités : aramon, montagne, montagne supérieur, avec parfois des qualilicalifs bien connus tels que Costières, Corbières, Soubergues, etc.

Les qualificatifs existent :1l suffit donc de leur rattacher des échantillons de qualité movenne. Les trois facteurs principaux de la valeur des vins courants sont le degré, la couleur et l'origine. Le degré est très rapidement et très facilement connu au moyen d'appareils spéciaux ; la couleur est délerminée mathématiquement par le colorimètre ; l’origine, c'est-à-dire la qualité des cépages : aramon, aramon-carignan, aramon- Carignan -cinsaul, carignan-cinsaut, cinsaut, et pour les raisins blancs, clairette, picpoul, clairette-picpoul, clairette-ugni blanc,

420 TROISIÈME PARTIE etc., est plus difficile à diagnostiquer, c'est surtout une affaire de dégustation.

On à prétendu que cette multiplicité de types découragerail les spéculateurs, parce que trop compliquée. Nous ne le pensons pas; il suffit de se représenter que les cépages varient suivant les régions, qu'il y en à toujours deux ou trois qui dominent dans chacune, 1l n'y a qu'à réserver ces deux ou {rois types au marché local.

M. Goulet, secrétaire général de l'Union du commerce en gros des vins, a proposé d'établir dans chaque région un marché pour les vins communs seulement.

La cote-type officielle serait la combinaison d'un prix degré complété par une échelle des valeurs. Cette cote serait établie annuellement par trois commissaires (un agriculteur, un commerçant et un directeur de Station œænolcgique). s

Les notabilités agricoles et commerciales se chargeraient de l'établissement de la cote hebdomadaire ou bimensuelle, et lui appliqueraient le système du prix-degré et de l'échelle des valeurs ; celte dernière permettrait à des vins de même degré d’être classés en douze qualités, échelonnées en douze valeurs progressives du degré.

I serait facile aux experts d'arriver à attribuer à chaque type soumis à la cote un coefficient moyen de couleur et de qualité, pour le placer exactement à l'échelon de valeur correspondant à son degré ; en tenant compte : 1° du plus bas prix pratiqué, — pour un vin répondant au type minimum du commerce, — dans les transactions amiables; 2° du prix le plus haut pratiqué pour un vin supérieur.

A titre d'exemple, on peut supposer que l’examen des transactions amiables ait relevé : 1° Pachat d’un vin du type minimum du commerce, pesant 8° au prix de 4 fr.

DE L'OÏDIUM A 1910 421 l’hectolitre, le prix-degré se trouve ainsi ramené à 0 fr. 50; 2° l’achat au prix de 13 fr. 20, d’un type, le meilleur du pays, le prix degré égale 1 fr. 10. Entre 1 fr. 10 et 0 fr. 50 l'écart est de O fr. 60. En divisant ce chiffre par 12 constate que les douzièmes-échelons progressent logique-

, on ment de 0 fr. 05. La cote est donc simplement le résultat d'une opération mathématique. Le rôle des experts se trouve limité au classement de qualité.

En suite du classement des experts, l’élablissement d'une cote définitive de trois vins ayant le même poids alcoolique et placés chacun à un degré différent de l'échelle des valeurs ressortirail de la façon suivante :

Base Prix-degré type minimum du de la cote commerce (0 fr. 50 vin de 9 degrés) Classement OUEN OT 50 — Re ee RON OEEO = D 65270 75:85 — 10 00,000 50 = AOC

On voit ainsi qu'un vin courant de même degré peut obtenir une valeur double d’un autre; il paraît donc facile d'exprimer cette valeur d’une façon précise dans une cote officielle.

En faisant évoluer le classement sur 4 degrés seulement de 8 à 12° et en classant les vins courants par degré, ce système permettrait la distinction de 48 qualités, chiffre qui suffirait largement pour apprécier, dans les produits ordinaires d’une même région, les diverses nuances qui les peuvent différencier.

On peut du reste pour plus de sûreté avoir recours au contrôle de la dégustation.

Voici une anecdote rapportée par Bertall, qui démontre d’une façon éclatante que l’on peut s’en remettre à l'infailhbitité des grands déqustaleurs émérites de la bonne ville de Bordeaux et d’ailleurs.

€ M. X..., qui passait pour le plus remarquable dégustateur de l'endroit, se faisait fort de désigner le cru et l'année de n'importe quel vin classé de la Gironde. Ses arrêts élaient des articles de foi. Nul n’eût pu l’accuser de s'être trompé. Cette science avait tourné à la monomanie ; ce n'était plus un homme, c’élait un odorat et un goût ; il ne vivait pas, il dégustait. Un jour sa victoria, traînée par un cheval de sang, accroche un lourd tombereau. M. X..…., précipité contre une borne, reste étendu sur le pavé le crâne fendu.

» On le transporte dans une maison voisine, et, en attendant l'arrivée d'un médecin, quelqu'un propose de laver la blessure avec du vin vieux.

» Le maître de la maison court à sa cave et revient avec une bouteille poudreuse. On imbibe un linge, un sillon de vin court le long de la joue du mourant et vient se perdre dans un coin de sa bouche.

» M. X... était toujours sans connaissance. Tout à coup ses narines frémissent, ses lèvres s’agitent faiblement. On s'approche, on prête l'oreille pour recueillir ses dernières volontés, et l’on entend une voix déjà râlante murmurer ces mots :

» Cos d’Estournel, 48 !

» Le dernier mot de X... était le couronnement de toute une vie ; c'était le mot de la fin, il avait dit juste (1: »)

La dégustation doit donc être prise en sérieuse considération.

Au point de vue international, l’organisation du marché à terme peut rendre des services qu’on ne soup-

(1) BERTALL. La vigne, p. 89.

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çonne même pas. Il sera netlement impressionné par les variations des productions étrangères, etil permettra à tout moment aux négociants élrangers de se procurer à peu de frais telles quantités et qualités de vin qu'il leur plaira.

L'organisation des marchés à terme pour le vin parait en contradiction avec toutes les idées modernes de coopération, de vente directe du producteur au consommateur. Elle suppose sur le marché la présence du producteur, du négociant et de spéculateurs, mais elle n'exclut pas nécessairement les autres modes de vente.

Alors que l’organisation d’un trust, d’un cartel, d'une coopérative quelconque exige d’une part des capilaux, et aussi une discipline, alors qu'elle nécessite l'entente absolue entre gens qui croient avoir des intérêts divergents, avec le marché à terme, la liberté de chacun reste entière.

Etgrâce au marché à terme, plus de crédit à solliciter : grâce aux avances qui lui seront fournies parles magasins généraux, le viticulteur pourra vivre, cultiver, attendre et se soustraire aux étreintes de ceux qui trop souvent ont profité de sa misère pour l’exploiter.