CHAPITRE IX
DES CONSEQUENCES DE LA BAISSE DU TAUX RE L'inTÉRÉT PAR RAPPORT
A l'inêqalitb des conditions.
La tendance à la baisse du taux de l'intérêt domine dans les civilisations progressives. — Est-ce un bien? doctrine de Turgot. — Est-ce un mal T doctrine d'Adam Smith et de Mac-Gulloch. — Doctrine intermédiaire de Stuart Mill sur l'état stationnaire.
L'image de Turgot: en quoi elle est inexacte. — Il ne tient pas compte de la principale cause de la baisse du taux de l'intérêt, à savoir la diminution de productivité des nouveaux capitaux au delà d'une certaine limite. — Probabilité que le taux de l'intérêt tombera à i et demi p. 100 pour les placements à long terme de première sécurité.
Description de l'état stationnaire par Stuart Mill. — Les vieilles nations s'en rapprochent.
Le premier effet de la baisse du taux de l'intérêt est d'augmenter l'inégalité des fortunes. — La baisse, pendant la période du changement de capitalisation, profite particulièrement aux sociétés de crédit, aux banquiers, aux grandes villes. — Pendant cette période les capitalistes et les banquiers gagnent plus, sans rien faire, que les commerçants habiles.
Les effets que l'on vient de relater sont passagers. — Émiettement des anciennes grandes fortunes par les successions. — Impossibilité de créer de grandes fortunes nouvelles. — Difilculté même de faire des fortunes nouvelles pendant la baisse du
taux de l'intérêt. — Inconvénient de cette baisse pour les pensions de retraite, les assurances sur la vie, les rentes Yiagères.
La baisse dn taux de l'intérêt et l'état stationnaire amènent-ils une plus grande modération dans les désirs des hommes?
Influence de la baisse du taux de l'intérêt sur les prix. — Inflaenee de cette baisse sur les relations des particuliers a? ec l'État. — La baisse du taux de l'intérêt porte l'État et les municipalités au gaspillage. — Le public défient beaucoup plus exigeant envers l'État, lui demande de bons placements et le pousse à éteiidre ses entreprises.
La baisse du taux de l'intérêt est favorable aux faiseurs de projets. — La baisse du taux de l'intérêt n*est pas un bien sans mélange.
Cette baisse diminue l'épargne dans les classes supérieures, elle l'augmente dans les classes inférieures. — Perfeciionnemeut de l'art d'épargner. — Très faible intérêt dont se contentent les classes laborieuses qui économisent.
La baisse du taux de l'intérêt équivaut i une dépossession graduelle des avantages dont jouissait la classe des capitalistes et des rentiers. — Les conversions de dettes publiques.
Avilissement des capitaux et renchérissement du travail.
De l'émigration des capitaux et de son utilité 252
