Truchy, Cours d'Economie Politique, t. 1°, p

34. MacKenna, Discours aux actionnaires de la Midland Bank, 28 janvier 1925. sh x

35. Notons que parfois, malgré les inconvénients qu ils reconnaissent à J’étalon-Or, certains économistes n’en continuent pas moins à en prôner le

elle pas parfois provoquée par un peu de dépit, plutôt que par une observation impartiale de la réalité ? Cette réalité, avec un peu de bon sens, il n’est pas si difficile de la distinguer : peut-être plus tard, dans de très nombreuses décades, trouvera-t-on un étalon meilleur, une mesure de la valeur à la fois plus stable et plus économique que l'or, mais aujourd’hui, il nous en faut prendre notre parti, l’or est «la bouée la plus robuste et la plus stable que l’humanité ait trouvé pour amarrer son système d'échange » %. Cette bouée, un jour peut-être, importera-t-il de la changer et de lui en substituer une autre, mais c’est là une opération révolutionnaire et dangereuse que l’on ne doit risquer que lors d’une époque d’un calme parfait au point de vue économique. À présent, dans les heures troubles où nous vivons, dans l'insécurité à la fois économique et sociale qui caractérise notre temps, une telle entreprise serait une folie, car, à la nouvelle amarre que l’on s’efforcerait d’échafauder, il manquerait infailliblement une des qualités essentielles et primordiales d’un bon étalon : le Prestige ?.

maintien ou le rétablissement pour des raisons uniquement psychologiques, des raisons tirées de son prestige. « Aussi peut-on se demander quel serait l’avantage d’un étalon-or. À moins que l’on ne préfère délibérément la stabilité des changes à celle des prix, le seul avantage que les économistes anglais lui reconnaissent, c’est sa popularité.

La croyance que le retour à l’or augmentera le prestige financier de Londres, la confiance dans le bon fonctionnement de l’étalon-or basée sur le succès des anciennes expériences sont des facteurs psychologiques qu’on ne peut négliger. Leur importance est telle que beaucoup d’économistes se prononcent en faveur de l’étalon-or, bien qu'ils reconnaissent tous ses inconvénients. C’est ce qu’exprimait Sir Josiah Stamp dans sa réponse à l’enquête américaine sur les finances et monnaies européennes (1925). Dans l’ensemble, il n’est pas bon d’avoir des conditions monétaires auxquelles ne seraient pas favorables les dirigeants qui devraient travailler au milieu d’elles ». (J.-P. Lazard, Politique et Théories monétaires anglaises d’après-guerre, p. 112 113).