A VANT-PROPOS

Avant d'aborder cette étude sur le Gold Exchange Standard ou étalon de change-or, il nous semble nécessaire de préciser quelques-uns des points que nous avons voulu mettre en lumière, ainsi que la méthode adoptée.

Tout d’abord, le Gold Exchange Standard a présenté successivement deux aspects différents : avant la guerre, on cherchait, par ce régime, au moyen d’une caisse de conversion, à assurer le change, à un taux fixe, de la devise nationale en devises étrangères elles-mêmes convertibles en or; depuis la guerre, pour employer la définition que nous en donnerons ultérieurement, « le Gold Exchange Standard ou étalon de change-or est un système monétaire destiné à assurer la stabilité des changes par la conversion à un taux fixe de la devise nationale en devises étrangères, au moyen d’une réserve de devises ou de devises et d’or en proportion variable ». (Cf. infra, pp. 48-49). Le changement consiste en ce que les devises font partie de l’encaisse de couverture de la banque d'émission et gagent directement les billets de banque.

Cette nouvelle conception de l’étalon de change-or et son adoption généralisée depuis la fin des hostilités n'ont été qu'une des faces, qu'une des manifestations de la politique générale économique du moment. C’est pourquoi il nous semble difficile d'isoler complètement le Gold Exchange Standard des autres traits de cette politique et nous serons ainsi amené à étudier des questions paraissant différentes, mais résultant

cependant du même principe politique (ainsi l’interventionnisme et ses répercussions sur les prix; cf., infra, p. 132).

Au point de vue des systèmes monétaires, nous n'avons pas cru non plus devoir non limiter étroitement au Gold Exchange Standard ; du moment que nous en critiquions la conception actuelle, il nous a semblé qu’il était nécessaire de faire une partie constructive : la recherche de la meilleure formule de l’étalon-or. (Cf., infra, pp. 144 et s.).

De même une étude d’un système monétaire quelconque serait, à notre sens, incomplète sans l'examen des différents régimes d'émission, qui en sont, en quelque sorte, la traduction et la manière de l'appliquer. (Cf., infra, pp. 175 et s.).

Nous serons, en outre, naturellement amené à signaler les cas où nous jugeons logique et profitable l'emploi du Gold Exchange Standard : comme moyen transitoire et dans les

colonies (pp. 210 et s.).

Signalons enfin que nous nous sommes toujours efforcé de rester dans le cadre de la théorie économique : nous nous sommes contenté des exemples pratiques nécessaires pour illustrer la théorie, renvoyant, pour les autres, à des ouvrages spéciaux ; dans un autre ordre d'idées, nous avons volontairement ignoré, quand il se présentait, le côté politique du problème à examiner, une étude de celui-ci ne rentrant évidemment pas dans le cadre de cet ouvrage.

En résumé, nous avons essayé d’entreprendre une étude théorique du Gold Exchange Standard, en étudiant non seulement le système lui-même, mais les faits et les théories qu'il suggérait ou amenait naturellement.

Mars 1933

Introduction

Le Branchu