Ibid., t. II, pp

sion proportionnelle présente tous les inconvénients réunis des autres systèmes de réglementation de l’émission. Sans doute, ses avantages ne sont-ils pas aussi grands qu’on a bien voulu le croire à un certain moment. On a fait remarquer que ce système permettait de couvrir facilement les demandes temporaires ou saisonnières, mais pour ce qui concerne les demandes qui ne sont ni saisonnières ni temporaires, leur danger est accru avec ce régime ?. D'autre part, si l’on considère, non plus un pays, mais un groupe de pays, l’on se rendra compte de la moins grande importance que prennent les fluctuations temporaires et saisonnières, car l’une compense l’autre *.

On peut en conclure que ce système ne peut fonctionner normalement que si la réserve d’or est ordinairement maintenue à un niveau très supérieur au minimum exigé par la loi.

Une modification qui rend ce système beaucoup plus souple est celle qui permet de descendre momentanément au-dessous du pourcentage fixé par la loi moyennant une taxe progressive assez élevée et relevant automatiquement le taux de l’escompte du marché ?7.

Système de la couverture progressive

Ceci n’est pas, à vrai dire, un système autonome, mais plutôt une combinaison de réglementations différentes : on y trouve des éléments du Bank Charter Act, du système de l’émission proportionnelle et même, en cherchant bien,