INSUFFISANCE DES STOCKS D'OR

Les premières craintes au sujet du rendement des mines d’or se manifestèrent au cours de deux conférences internationales, celle de Bruxelles en 1921, et celle de Gênes en 1922. Ces assemblées conclurent notamment que la structure monétaire d’un pays ne doit pas nécessairement être basée sur l’or et qu’il est possible de trouver un remède à la disette éventuelle du métal précieux. Cette réforme consistait à inclure dans les réserves des Banques centrales, des devises or, qui permettaient d'économiser le métal, de le réserver aux règlements des balances internationales des paiements et d’en faire l’assise du crédit intérieur de Nations. Ce fut le gold-exchange standard ou étalon de change or. Les résultats de l’expérimentation de ce système furent désastreux. Certaines Banques centrales subirent de ce fait des pertes qui, dans plusieurs cas, dépassèrent leur capital social, la Banque de France pour sa part a payé un large tribut à la théorie nouvelle. En décembre 1931, elle était propriétaire de 62 millions de livres achetées au cours de 124,20 sur lesquelles elle perdait plus de 2 milliards. M. Pierre Quesnay, directeur général de la Banque des Règlements internationaux, dans une conférence qu'il fit à l’École de la Paix, en février 1932, a montré toute la nocivité du système et en a fort heureusement prononcé l’oraison funèbre.

Y a-t-il vraiment disette d’or ? Non, affirment MM. Rist, Lansburgh et C. E. Roberts, vice président de la National City Bank, Alix, Baudin. Ces éminentes personnalités n’adoptent donc pas quant à la pénurie d’or les conclusions

y dr

pessimistes du premier rapport provisoire du Comité de l'or de la Société des Nations.

Leur conviction vient d’ailleurs de recevoir des faits une confirmation officielle dans le IVe Rapport annuel de la Banque des Règlements internationaux en date du 15 mai 1934 ; le total de la production d’or, y est-il exposé, a augmenté à une cadence record.

Cette hantise de la disette de l’or, qui pendant plusieurs siècles inquiéta des générations d’économistes, n’est donc pas fondée. Loin de diminuer, la production s’est développée, ainsi tombe de soi-même, un des principaux griefs contre l’étalon d’or!