HT. — SYSTÈME D'ÉMISSION ET PROBLÈME DES COUVERTURES

Depuis le xix° siècle, la tendance du système d’émission des divers pays européens et américains est l’émission centralisée. Tous les pays qui veulent rendre leur monnaie très saine accordent le privilège d'émission aux banques centrales ou à une banque spéciale. M. F. W. Taussig a dit : « La Banque de France est la plus simple de toutes les grandes banques et même, à vrai dire, ja plus simple de toutes les banques, grandes ou petites. Elle a le monopole d'émission des billets de banque. Aucune autre banque en France ne peut émettre de billets » (bg). Quoiqu'au début du xx° siècle, le système d’émission des Etats-Unis soit encore décentralisé, la constitution en a complètement changé depuis l’application du « Federal Reserve Aet » de 1913 (60). Pendant et après

(57) Yang Yin-pou : Yang-tchou-tchong-kouo-kin-yong-liun, p.

(58) Ying-hang-tchéou-pao ; (The Bankers'weekly), n° 737, Bulletin bancaire, p. 1.

(59) F. W. Taussige. The nrinciple of Economics. Vol. 1, p. 355.

(60) W. R. Burgess. Les Banques de Réserve fédérale et le Mar-

ché monélaire de New-York, lrad. française, pp. 21-36,

la guerre, la puissance des billets de banque est devenue plus grande sur les marchés monétaires. Depuis dix ans, tous les pays européens et américains s'efforcent d’assainir la situation des banques centrales qui dirigent la circulation des billets de banque. Faute de quoi, elles ne peuvent appliquer leur politique monétaire sur les marchés, tant de l'intérieur que de l’extérieur, Comme nous l'avons indiqué plus haut, il y a beaucoup de banques d'émissions étrangères et domestiques sur le marché monétaire de Changhaï, Quoique la puissance des billets des banques étrangères ait fortement diminué, il y à encore malgré cela treize banques chinoises d'émission. Si nous y ajoutons les banques étrangères d’émission, il y en a vingt-quatre sur un marché monétaire comme celui de Changhaï, Dans ces conditions, comment peut-on y diriger le mouvement monétaire ? La politique qu'il nous faut donc adopter est d’abord labolition immédiate du privilège d'émission des banques étrangères à Changhaï et ensuite l'abolition ou la limitation du privilège d'émission des banques modernes chinoises, afin de le laisser à la Banque Centrale de Chine soule, Nous allons essayer d'étudier l’évolution du système d'émission et le problème des couvertures sur le

marché monétaire de Changhaï.