II. — MESURES EXTRAORDINAIRES DE CRISE

Nous en distinguerons trois principalement :

la dévaluation; le contrôle des changes;

les contingentements.

$ 1. — La dévaluation.

On ne peut dire que la dévaluation est une mesure commerciale au premier chef; cependant, elle est étroitement liée aux divers échanges d’un pays avec l’extérieur, et entre autres aux mouvements de capitaux et au commerce international. Les répercussions d’une dévaluation sont très diverses, mais l’un des buts principaux qu’elle se propose est l’abaissement des prix des produits nationaux en agissant sur la parité de la monnaie par rapport à l’or. Cet abaissement des prix ne peut qu'’avoir une influence heureuse sur le développement des exportations spécialement, et nous avons vu que les producteurs et commerçants français étaient lourdement handicapés par la dénivellation des prix mondiaux qui jouait contre eux. Avant 1930. une automobile française de 20.000 francs, à raison de 124 francs la livre sterling, coûtait à l’acheteur anglais 161 livres sterling; au taux de 75 francs la livre, la même voiture représente 266 livres.

De plus, s’il fallait encore insister sur l’influence que peut avoir la dévaluation sur le commerce extérieur d’un pays, il serait utile de noter que c’est l’Angleterre, la première puissance marchande du monde, qui s’est résolue avant ‘toute autre grande nation, à cette mesure, le 21 septembre 1931, sans y être:absolument contrainte à ce moment.

Tl ne faudrait pas croire d’ailleurs qu’une dévaluation se traduisant par une diminution de la-parité or d’une monnaïe, aboutisse à une diminution awtomatique et égale dans Le prix des produits. « Il a été constaté, au contraire, qu’en général un abaiïssement de la parité d’une monnaie par rapport à l’or provoque une hausse des prix intérieurs, et que cette hausse compense plus ou moins, à l’égard des acheteurs étrangers, le « bon marché » de leur monnaie relativement aux monnaies d’or (1). »

En effet, le prix des produits importés monte nécessairement du fait que les devises étrangères non dévaluées avec lesquelles il faut payer ces importations reviennent plus cher en monnaie nationale. Quant aux produits exportés, leurs prix peuvent également monter, spécialement s’ils sont vendus sur un marché mondial où les cours sont déterminés par l'offre et la demande universelle, comme le marché du blé; mais les produits manufacturés, dont l’exportation donne lieu à des tractations entre les industriels du pays et leurs acheteurs, peuvent se vendre à des prix inchangés, les industriels exportateurs étant plus soucieux d’étendre

(1) B. NoGaro. La monnaie et les phénomènes monétaires contemporains, p. 182.

ou de consolider leurs débouchés que de majorer leurs prix.

Une dévaluation, en fin de compte, implique, toutes choses égales d’ailleurs, une hausse des prix intérieurs, mais moins que proportionnelle à l’abaissement de la parité de la monnaie.

C’est justement ce manque de proportionnalité qui est intéressant et qui le fut dans les dernières crises de change, car elle présente ce caractère particulier : que ce fut pour l’Angleterre, ou pour la Belgique, ou encore pour Jes Etats-Unis, la hausse des prix à la suite de la dévaluation fut particulièrement faible et souvent même nulle; aussi les prix-or de ces pays se sont abaïssés en proportion même ou à peu près de leur dévaluation (1).

Ce fait ressort avec netteté, pour la Grande-Bretagne, des indices statistiques relatifs à la fois aux prix de gros, aux prix de détail et au coût de la vie.

Les prix, loin de monter en 1932 après la dévaluation de la livre, continuent à baisser comme l’ensemble des prix mondiaux, pour remonter avec eux à per tir de 1934 seulement.

Prix britanniques en monnaie nationale.

Année Gros Détail Coût

dela vie 1930 117 » »

1931 101 131 147 1932 98 126 144 É 1933 074. EDS pan sl Indices 1934 99 122 141 Base : 100. 1913.

(1) B. Nocano. Op. cit , p. 185.

Aux Etats-Unis, malgré la politique des codes tenant à réduire la durée du travail, sans réduction correspondante des salaires, les prix de détail se sont élevés, d’après les statistiques officielles, de 13 % seulement, alors que la chute du dollar avait été beaucoup plus forte.

Si l’on considère ensuite les indices des prix-or, on remarque qu'à partir de 1932 les prix anglais après la dévaluation sont très inférieurs aux prix français par exemple, alors qu’en 1931 ils étaient sensiblement égaux.

Anné»> Grande-Bretagne France 1931 92 94 1932 70 83 1933 66 79 1934 61 74

Cette disparité considérable des prix-or réagit dans la suite, forcément dans le domaine international; c’est ainsi que les exportations anglaises, qui n’avaient cessé de fléchir de 1928 à 1932, marquent ensuite une tendance très nette à la hausse; de même en Belgique, après la dévaluation du belga, les exportations sont en augmentation, alors qu'auparavant elles baissaient sans arrêt. Aux Etats-Unis, les initiatives du président Roosevelt aboutirent à une baisse de la parité or du dollar de 40 % et, dès 1933, les exportations américaines augmentaient dans de fortes proportions, passant d’une moyenne mensuelle de 131 millions de dollars en 1932, à celle de 195 millions en 1936.

On a constaté, par ailleurs, qu’en ces dernières années, même évaluées en prix-or, les exportations des pays du bloc or dans les pays à monnaie dévaluée,