BONS DU TRÉSOR

Nous avons dû, de temps à autre, émettre des bons du Trésor. Il vaut mieux emprunter ainsi à courte échéance à un taux plus élevé que d’ajouter à la dette hypothécaire à long terme dans les conditions actuellement défavorables du marché. C'est pourquoi nous avons émis à différents intervalles quand le besoin s’en est fait sentir, des bons du Trésor qui nous ont permis avec nos larges recettes d’administrer les affaires du pays. Nous n'avons pas contracté d'emprunt sur le marché depuis 1897.

M. FOSTER: L’honorable ministre peut-il nous dire ie nombre et la valeur des bons du Trésor qu’il a émis ?

M. FIELDING: L'émission des bons du Trésor représente un total de £600,000 et date du mois de mars 1905 ; elle a été escomptée à 2} pour 100, escompte tout particulièrement avantageux; nous l'avons renouvelée plus tard à 34 pour 100 et subséquemment encore à 34 pour 100. C'est la seule émission de bons du Trésor qui ait été faite.

M. FOSTER: La dernière, dites-vous, porte 3} pour 100 ?

M. FIELDING: La dernière et la plus élevée porte 34 pour 100 d'intérêt. Nous avons en d’autres temps racheté des bons du Trésor qui ont porté jusqu'à 34 pour 100. Nous avons en sus de ces £600,000 de bons du Trésor en circulation, un dépassement de crédit de £400,000.

Nous avions une émission de £800,000 en bons du Trésor qui venait à échéance et nous avons cru qu’il n’était pas prudent de la renouveler dans le moment. Nous avons pu en payer £400,000 et l’autre moitié reste inscrite au débit de notre compte à la banque. Nous n’avons pas encore décidé si nous émettrons de nouveaux bons du Trésor ou si nous laisserons la question dans cet état quelque temps. Nous attendons une occasion favorable.

M. FOSTER: Qu'est-ce que cela vous coûte, en attendant ?

M. FIELDING: Notre arrangement avec la banque c’est que notre compte débiteur paiera le taux d'intérêt de la banque d'Angleterre, à cette date, quel qu’il soit. Dernièrement ce taux était de 34; il y a deux semaines il a été porté à 4; les dernières nouvelles apportées par les journaux sont qu'on s'attend à une baisse dans une semaine ou deux et il est probable que l’argent reviendra alors à 34. Sur tous nos débits nous payons le taux de la banque d'Angleterre, quelles que

soient ses variations de temps à autre.

M. FOSTER: Où est ce compte

M. FIELDING: A la banque de Montréal, à Londres. Ce sont nos seuls emprunts temporaires. A certaines dates, naturellement, ils ont été plus considérables, selon les besoins du moment, et ils ont été payés, à différents intervalles, et de nouveaux bons du Trésor ont été émis selon les besoins. Ce fut un grand avantage, comme je l'ai dit, de ne pas être obligé d'emprunter, car je suis convaineu que tout emprunt perma-

nent que nous aurions voulu faire, dans ces derniers temps, aurait nécessairement porté un intérêt élevé. Nous avons la conviction d’avoir agi prudemment en émettant des bons du Trésor, à courte échéance, en attendant un marché favorable, dans l'espérance de placer nos obligations dans de meilleures conditions.