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1 peso-papier ^'J 42,45

1 milreis-papier 33,4a

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1 peso-papier 20,61

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1') Cd peso-papier argentin ïaal o.i-i peso-or, soit, au pair da franc, a fr. lo.

PRIME (+) OU PERTE (-) °/o DES MONNAIES SUD -AMÉRICAINES PAR RAPPORT AU DOLLAR.

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mexicain remboursera en quarante ans à partir du i*"" janvier 1928. Ces certificats seront divisés en deux catégories: A et B, suivant la nature des obligations.

Les valeurs qui ont fait l'objet de l'arrangement sont les suivantes :

Extérieure 5 0/0 1899, /i 0/0 1 9 1 0 ; bons du Trésor 60/0 1918 (série A) ; villes de Mexico 5 0/0 1889; Obligations or h 1/2 0/0 amortissables en trente-cinq ans, de l'Institution pour l'encouragement des travaux d'irrigation; Bons or h 0/0 190/1; Intérieure consolidée 3 0/0 1886; Obligations intérieures 5 0/0 189/1; Vera Gruz 5 0/0 remboursable le 1" janvier 1927; Taraaulipas 5 0/0 1902 (i"^^ série) et 5 0/0 1906 (2* série); Sinaloa 5 0/0 1906; Veraz Gruz 5 0/0 1906.

Cbemins de fer nationaux, obligations or U 0/0 remboursables le 1" octobre 1 977 ; Chemins de fer Vera Gruz et Pacifique k 1/2 0/0, 1" juillet 198/1; Ghemins de fer nationaux du Mexique h 1/2 0/0, 1*'' juillet 1967 ; National Railroad Gompany of Mexico, remboursables le i'^" octobre 1926; h 0/0, 1" octobre 1961; Mexican International Railroald Gompany k i/a 0/0, i^septembre 19/17; ^ 0/0, 1" septembre 1977; Pan-American Railroad Gompany 5 0/0, 1*' janvier 1984 et i*' janvier 1987; Mexican Central Railvvay Gompany Ltd 5 0/0, 1" janvier 1989; Obligations d' r équipements de la Mexican Central Railway Gompany Ltd prises en charges par les Chemins de Fer nationaux (i*"" et 2™*' séries et séries n"* 8, 10 et 1 1); Chemins de fer Nationaux w Notes» or 6 0/0 gagées.

Ghemins de fer de Tehuantepec 5 0/0 et à 1/2 0/0 , remboursables le 80 juin 1958.

Cet accord a été officiellement ratifié par M. Obregon, Président de la République mexicaine, qui l'a soumis ensuite au Congrès. On avait craint que celui-ci donnât difficilement son approbation; or il a été approuvé par la Chambre à l'unanimité des membres présents. Le Sénat a également donné son adhésion au projet, celui-ci devient donc définitif. On peut donc espérer que, cette fois, le Mexique va redevenir au rang des pays qui font honneur à leurs engagements. Son indiscutable prospérité lui permet de faire face à ses obligations.

Le peso argentin s'échange à hk d., contre lih d. 8/4 il y a un mois. Après avoir rejeté diverses offices qui lui avaient été faites par des banquiers étrangers et qu'il jugeait trop onéreuses, le Gouvernement argentin a réduit ses exigences et a conclu un accord avec MM. Blair and G", de New York, au sujet d'un emprunt de 100 railhons de dollars, avec option d'un emprunt additionnel de 112 milhons. L'intérêt est fixé à 6 1/2 0/0 et le prix d'émission à 97. Le Ministre des Finances avait multiplié ses efforts afin obtenir un taux de 6 0/0 , mais il a dû s'incliner et accepter l'offre proposée. Cette accord devra, pour devenir définitif, recevoir l'approbation du Congrès. Or il ne semble pas près d'être ratifié. En effet, la Commission des Finances de la Chambre, dans son rapport présenté à la séance du 22 septembre, a repoussé le projet d'emprunt, trouvant les conditions désavantageuses.

Signalons que les Chemins de fer de l'Etat ont réalisé dernièrement en Angleterre un emprunt de deux millions de livres sterling, à 6 0/0 et au pair, qui seront affectés à l'achat du matériel nécessaire à la construction de nouveaux moyens de transport.

La devise brésilienne a accentué sa dépréciation par suite des gros payements qu'a dus effectuer le Trésor pour assurer ses échéances d'octobre. Le milreis valait le 80 septembre 6 d. 11/89 contre plus de 7 d. 1/2 au début du mois d'août. Le change reflète la mauvaise situation économique du pays aggravée par un état des finances déplorable. Maintenant que la crise politique s'est terminée, le nouveau Président va avoir à cœur de restaurer l'économie nationale. La série des gros déficits budgétaires à laquelle on a assisté depuis quelques années demande des mesures énergiques pour la compression des dépenses et la création des nouveaux impôts.

LV^quilibre entre les revenus et les dépenses du Trésor est une des conditions qui ramèneront la confiance de l'étranger, et partant, ramélioralion du milreis.

Dans le domaine commercial, on constate une sérieuse reprise des exportations. Alors qu'en 102 0 et 1921 la balance s'était soldée par un déficit; pendant les six premiers mois de 192Q, la situation s'est renversée, les exportations se sont élevées à ■£ .31,759,000 contre ■£ 26,726,000 dans la même période de 1921, et les importations n'ont atteint que -£ 29, 280,000 contre ■£ 38, 356, 000, laissant un excédent de ■£ 9,522,000 pour le premier semestre, au lieu d'un déficit de sC 1 i,63o,ooo Tannée précédente.

Cette reprise du commerce brésilien que nous révèlent les statistiques douanières semble indiquer que le Brésil a passé la période difiicile. Toutefois, il est à craindre que le second semestre soit moins favorable que le premier. L'entrée en vigueur aux Etats-Unis d'un nouveau tarif douanier, destiné à réduire, et même à empêcher, les importations, va créer un obstacle au mouvement commercial du Brésil. Ce pays, pour lequel les jEtals-Unis constituent le principal débouché, va rencontrer dorénavant une barrière protectrice qui va restreindre ses exportations.

Le /;e«o chilien^ après diverses fluctuations, s'inscrit en hausse sur son cours au début d'août. La livre sterling valait 82 pesos le 20 septembre contre 32,5o pesos au début d'août. Diverses informations pessimistes ont paru concernant la situation du Chili. Ce pays vient de traverser une forte crise dont il ressent encore les effets. Les affaires ont été paralysées, mais à présent la crise est en décroissance et la situation générale s'améliore. Les nouvelles sur l'industrie nitratière sont rassurantes, l'activité reprend peu à peu dans les exploitations de salpêtre.

La situation financière, au contraire, est inquiétante. Le budget voté pour 1999 accuse des dépenses s'élevant h -jà millions de pesos-or et 8/19 millions de pesos-papier. Cette année, les receltes sont de beaucoup inférieures à celles de 1921 ; or, pendant ce dernier exercice, elles n'avaient atteint que 68 millions de pesos-or et ik3 millions de pesos-papier. Le déficit sera atténué par la décision du Congrès qui, après de longs et vifs débals, a autorisé le Gouvernement à émettre un emprunt de i35 millions de pesos à intérêt maximum de 8 0/0. L'impôt sur le nitrate couvrira en partie le service des intérêts et l'amortissement de cet emprunt.

La Jivre péruvienne a fléchi à New York, passant de $ A, 10 au début d'août, à $ ^1,09 fin septembre. Dans un message adressé au Congrès, le Président a fait allusion aux progrès réalisés, grâce à la création de la Réserve Bank, dans la réorganisation des finances du Pérou. Il a ajouté que l'œuvre la plus importante que le Congrès avait à réaliser était le vote des lois autorisant une série d'emprunts gagés sur les douanes dont le total atteint 5o mdlions de dollars.

Le peso uruguayen a été plutôt faible, bien qu'on ait annoncé que la ville de Montevideo avait emprunté sur la place de New- York 6 milhons de dollars à trente ans, au taux d'émission de 97 p. 1 00 et au taux d'intérêt de 7 0/0.

L'Uruguay, comme les autres pays sud-américains, souffre de la crise économique générale quia réduit les courants commerciaux. D'après divers indices, cette crise s'atténue et semble devoir faire place à une reprise de l'activité , mais cette reprise sera lente à se manifester.

J. DÉGAMPS.

La Vie politique et internationale.

Le Statut des Français à l'Étranger.

Nous avons à l'étranger des colonies nombreuses, puissantes Se riches qui, à première vue Se en principe, semblent devoir être tout acquises pour aider puissamment à notre influence Se à notre expansion. Ce n'est pas toujours le cas, Se nous avons constaté parfois qu'un certain nombre de nos compatriotes nés à l'étranger témoignaient envers la France un attachement très relatif Se réservaient leur afleélion uniquement au pays où ils avaient vu le jour Se où ils avaient été élevés. Quelle est la raison de cet état d'âme Se comment pourrions-nous maintenir ces Français d'origine, sinon dans l'obédience de Français légalement nationaux, du moins dans des sentiments chaleureux envers le pays de leurs pères ?

La question est d'importance & vaut d'être étudiée, à l'heure où chaque grande nation cherche à étendre dans le monde entier son rayonnement intelleéluel «Se moral Se à développer le plus possible sa clientèle industrielle Se commerciale.

Une distinétion s'impose d'abord.

Sans parler des pays d'Europe, où les naturalisations sont rares, il y a des contrées où le Français expatrié ou né à l'étranger demeure Français sans avoir jamais la pensée de changer de nationalité, où même les liens qui l'unissent à la mère patrie sont renforcés par le milieu où il se trouve. C'est ce qui se produit pour nos colonies d'Orient Se d'Extrême-Orient, Se on peut le dire , presque pour toute l'Asie Se l'Afrique. Dans ces contrées à civilisation arriérée ou opposée à la nôtre, l'Européen abaisserait sa nationalité en modifiant son statut, d'ailleurs en général privilégié.

Dans d'autres pays, en revanche, de mêmes mœurs Se culture que le nôtre, l'étranger est sollicité par tous les moyens d'adopter la nationalité du lieu de son établissement. Tel est le cas de l'Amérique, & singulièrement des pays latins de ce continent, qui offrent à nos émigrants un vaste champ de travail avec de grandes perspe6lives de fortune. Le Français qui va y tenter la chance y éprouve moins qu'ailleurs les difficultés de la langue, l'espagnol étant aisé à nous autres Latins, Il y vit en général agréablement, &, si ses affaires réussissent, il se fixe définitivement dans le pays Se hit souche d'Américains qui souvent ne veulent plus connaître que le pays où ils sont nés. Un certain nombre de nos colonies en Amérique, importantes durant une période parce qu'elles étaient composées de Français venus de France, ont été ainsi absorbées par le milieu Se sont tombées à presque rien parce qu'il n'y avait pas suffisamment d'apports nouveaux.

C'est que les pays neufs s'appliquent à assimiler Se à convertir en nationaux les immigrants qui leur arrivent de tous les points du globe Se s'établissent sur leur sol. C'est pour eux une nécessité, afin de peupler Se mettre en valeur leur territoire. Ils imposent donc leur nationalité à tous ceux qui naissent chez eux. C'est la doélrine dnjm soli opposée à celle à\xjus sanguinis, qui est en général celle des pays riches Se sufiSsamment peuplés. En vertu de cette dernière, la nationalité est déterminée par celle des parents (l'étymologie de patrie n'est-elle pas celle de « pays du père » ?). Tel est le cas de notre loi qui, sous réserve de certains tem-^ péraments, imprime la qualité de Français à tous ceux qui sont nés de parents français, cette différence de législations naissent des conflits qui peuvent devenir très aigus.

Prenons un jeune homme né, par exemple, en République Argentine de parents françaii Au regard de la loi argentine, il est Argentin ipso faâo Se rien ne pourra lui enlever cette