PRODUITS DU BRÉSIL : LE CAOUTCHOUC

livre. Rappelons qu'en décembre iQiS, le cours dépassait 3 shillings; le caoutchouc a depuis lors perdu les deux tiers de sa valeur. Durant la seule année 1920, il a baissé de 5o p. 100; s'il s'est légèrement relevé à fin décembre, cela tient sans doute aux mesures prises par les producteurs anglais et hollandais en vue d'une restriction de la production, et aussi au fait que les entreprises de plantations les plus faibles ont dû abandonner toute exploitation.

Comme il fallait s'y attendre, la baisse des prix a été un stimulant énergique à la consommation. Chaque jour, de nouveaux articles sont manufacturés en caoutchouc, — une entreprise américaine en fabrique 3o,ooo différents; — toutefois la progression est retardée du fait que l'industrie du caoutchouc est tributaire d'autres industries. Le caoutchouc seul n'aurait en effet guère d'emploi; il doit, pour être utilisable, être mélangé, dans une proportion variable, à d'autres produits. Tandis qu'une blague à tabac, par exemple, peut renfermer 5o p. 100 de caoutchouc, et une enveloppe extérieure de bandages de roues, 35 p. 100, les talons n'en peuvent contenir que 3o p. 100. Il en résulte que des quantités considérables d'huiles végétales oxydées, de matières grasses et minérales (huiles de lin, de colza, de coton, de ricin, cire de Carnauba, naphte, soufre, sels de baryum, térébenthine, etc.), sont employées par les fabricants, et que le fait d'un approvisionnement aisé en gommes ne suffit pas pour assurer le développement de l'industrie manufacturière.

Les Etats-Unis sont les principaux importateurs de caoutchouc. Ils en ont absorbé en 19*20 252,000 tonnes contre 2 39,000 en 1919; sur ces chiffres, la part du Brésil a été de i6,5io tonnes en 1920 et de 26,270 tonnes en 1919. Le reste a été envoyé en Angleterre et aux Pays-Bas, qui font office de centres distributeurs.

Plus de la moitié du caoutchouc produit est employée à la fabrication de pneus et de bandages de roues. De ce côté, on peut s'attendre à une demande accrue au cours des prochaines années. D'autre part, l'industrie du caoutchouc manufacturé est relativement nouvelle; les progrès qu'elle a déjà accomplis permettent de croire qu'un avenir prospère lui est réservé. Dans ces conditions, on peut considérer que la situation critique où se trouvent actuellement les producteurs n'est peut-être que provisoire. Au surplus, les plantations établies lors du boom du caoutchouc, en 1910, sont à peu près toutes en pleine production ; il n'est pas probable qu'on en établisse de nouvelles, au moins tant que les cours ne se seront pas relevés et, par conséquent, le danger de la surproduction est réduit. Une augmentation plus rapide de la consommation est même à prévoir. Les producteurs peuvent donc concevoir quelques espoirs, particulièrement les producteurs brésiliens dont le prix de revient est étroitement lié au coiit des autres marchandises. La baisse de prix de ces dernières les place certainement dans une situation meilleure que celle qui a prévalu en 1920. Pour peu que les cours actuellement cotés se raffermissent légèrement, on peut présumer le maintien de la production brésilienne au niveau des dernières années, c'est-à-dire entre 3o,ooo et 35, 000 tonnes, ce qui pourrait être considéré comme relativement satisfaisant après la période difficile que viennent de traverser les producteurs de caoutchouc du Brésil.

J. DÉCAMPS,

Directeur du Senice des Études économioues de ia Banque de France.

Chronique.

h,a 'Vie économique,

commerciale (ô^ financière.

RUBRIQUES : I. Politique économique et questions douanières. — II. Finances : i* finances publiques; a° banques et marché financier; 3° changes. — III. Transports : i° chemins de fer et tramways; i" fleuves et canaux; 3° ports, navigation et marine marchande; k° postes, télégraphe et téléphone, routes, automobiles. — IV. CoMMERCB. — V. Agriculture, élevage et pêche. — YI. Mines et produits du sous-sol. — VIL Industrie.

CHANGES

En janvier, le mouvement des changes sud-américains n'a pas été sensiblement différent de ce qu'il avait été pendant ie mois précédent. La plupart des devises se sont maintenues aux niveaux antérieurs ou à des niveaux voisins.

Le peso mexicain Si oscillé entre 28 et 28 1/2 ; fin janvier, il était encore à ce cours. La nouvelle loi bancaire mexicaine, qui vient d'entrer en vigueur, ne s'est pas bornée à fixer le statut delà banque unique d'émission ; elle a également délimité le champ d'action des banques privées. D'après le nouveau texte, il sera loisible aux banques industrielles, dont le capital ne devra pas être inférieur à 200,000 pesos, de faire des prêts n'excédant pas trois ans, pourvu que ces prêts ne soient faits que dans des buts industriels et soient garantis de façon convenable. Ces banques pourront également émettre des bons pour des périodes de six mois à trois ans, et pourront escompter des documents n'ayant pas plus de cinq mois à courir.

Les banques hypothécaires pourront faire des prêts garantis par des biens pour des périodes n'excédant pas dix ans, et pour des montants n'excédant pas 5o p. 100 de la valeur du bien constituant le gage. Il est spécifié que si la valeur du gage diminue, ces étabhssements pourront réduire le montant de leurs prêts ou dénoncer les contrats. Les banques de cette catégorie devront publier mensuellement tous les détails de leurs opérations.

Le peso argentin a passé à Londres de Zi3 ijk à ^6; à New- York, il s'est avancé de 33.28 à 33.55 1/2.

Le milreis brésilien a varié d'une façon parallèle sur les deux marchés. Ainsi que nous le signalions le mois dernier, la balance commerciale s'améliore graduellement. Les exportations des dix premiers mois de 1921 ont été de sC 48.027.000 contre se 96.015.000 dans la même période de 1920, et se io6.8o3.ooo pour celle de 1919. Les importations ont été de 56 53.686.000 contre 56 101.961.000 et 5^6/1.1/18.000. Il y a eu évidemment une grosse diminution de l'exportation, mais aussi une forte réduction de l'importation, ce qui ramène le déficit de l'exportation pour ces dix mois àsC 5.659.000. On espère que, dans les deux derniers mois de l'année, ce déficit disparaîtra complètement et que, dans l'année qui commence, l'exportation reverra des excédents progressifs qui amélioreront la balance internationale du Brésil et par conséquent le change.

On annonce, d'autre part, que le Gouvernement brésilien aurait en élaboration un plan pour le relèvement immédiat du change indispensable à ses intérêts économiques et financiers extérieurs. Il aurait trouvé en Angleterre tout l'appui désirable pour poursuivre la «valorisation»

MOUVEMENTS DES COURS DU CHANGE SUR LONDRES DANS L'AMÉRIQUE DU SUD

Mexique

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1 peso a4,58 d.

1 peso-or <') 47,58 d.

Argentine (câble). . .

Uruguay (câble)

1 peso-or 5 1,06 d.

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Brésil (chèque) ....

1 milreis-papier 1 6 d.

Chili (chèque)

1 livre sterling 33,6a pes

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!') Dn peso-papier argentin Tant o,44 peso-or, soit, au pair du franr, 9

fr. »o.

PRIME (+) OU PERTE (-) % DES MONNAIES SUD-AMÉRICAINES PAR RAPPORT À LA LIVRE STERUNG.

Mexique. .

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MOUVEMENTS DES COURS, A NEW-YORK, DES CHANGES SUD-AMERICAINS

(CHÈQUE)

Argentine