francs

En revanche, les sorties d’argent de la Banque, écus et monnaies divisionnaires, ont progressé :

1890...... 300 millions

Or, en 1885, notre circulation intérieure en écus dépassait 200 millions ; en 1900 déjà la Banque l’estimait inferieure à ce chiffre et depuis, l’exportation des écus n’a fait que croître.

Par contre, la circulation moyenne des billets de 20 francs, qui se sont substitués aux écus en partie, a passé de 27 millions en 1885, à 87 1/2 millions en 1900, à 206 en 1912 et à 228 1/2 en 1913.

La Convention monétaire du 4 novembre 1908 a autorisé, il est vrai, la Belgique à procéder à de nouvelles frappes, mais uniquement de monnaies divisionnaires d’argent jusqu’à un maximum de 230 millions de francs et sans dépasser annuellement la somme de 60 centimes par tête d’habitant de la métropole et de la Colonie du Congo et uniquement au moyen de la refonte d’écus belges et de pièces d’argent de l’ancien Etat indépendant du Congo. Ces frappes s’élevaient en tout à 46,180,000 francs. Il en est résulté une nouvelle diminution des écus en circulation.

De là la néeeessité pour la Banque nationale, qui ne convertit ses billets qu’en argent, de se ravitailler périodiquement d’écus en France. Elle s’est fait adresser ainsi en :

38 millions

12 millions

90 millions

Et cependant, au 31 décembre 1913, son encaisse en écus n'est que de 44 millions dont 28 seulement à l’effigie belge. Le tonneau des Danaïdes est ’e symbole de ce commerce de drainage des écus.

Tandis qu’au moyen de son portefeuille de traites-or, la Banque nationale régularise dans une certaine mesure les mouvements des changes, ce résultat est annihilé par le fait de l’existence du double étalon bien que boiteux; nous nous libérons en effet, entre pays adhérents à l’Union latine, de nos dettes en monnaies inférieures ayant cours obligatoire, c’est-à-dire en écus.

Or, depuis 1896, nos règlements ou balances de comptes avec

la France ont été constamment défavorables; la prime sur les écus n’a fait que croître spécialement à partir de 1906 :

1906...... 2. T p. ni. en moyenne

En 1913, les primes moyennes sur les places de Londres, Berlin et Amsterdam, réduites en francs, ont été respectivement de 7.3 p. m. 5.3 p. m. et 5.7 p. m.

Il résulte de ce que nous venons d’exposer en nous servant de l’exemple de la Belgique, que comme nous l’avons dit, au point de vue du commerce international, la valeur de la monnaie est déterminée non seulement par son coût même de production et son caractère de monopole à la fois naturel et social, mais par les conditions et les lois du change. En Belgique où l’étalon en fait est double, l’étalon-argent s’écoule à F étranger, tandis que l’étalon or est thésaurisé à la Banque nationale; en fait, ni l'un ni l’autre ne remplissent leur fonction d’intermédiaire des échanges pour l’intérieur; cette fonction est remplie par les billets de banque et les autres modes de liquidation des comptes. Dès lors, pourquoi ne pas s’adapter, à cette situation en économisant l’or et l’argent en tant qu’intermédiaires des échanges à l’intérieur et en ne conservant l’un et l’autre que comme étalon des valeurs. Le contraire est d’autant plus absurde que nous allons jusqu’à le pratiquer vis-à-vis de pays qui, comme la France, ont le même régime monétaire que le nôtre.

Ce que nous venons de dire relativement au commerce des métaux précieux nous a conduits à toucher déjà au commerce spécial de la monnaie; nous allons maintenant considérer ce dernier dans ses rapports avec le change.