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3, 835 miUièmes au lieu de 900 miUièmes.

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LB GHÉDIT ET LE MOUVEMENT DES ÉCHANGES 483

25 mai 1864. La Belgique provoqua alors une conférence en vue de rétablir Tharmonie entre les systèmes monétaires des quatre Étals ; cette conférence aboutit à la convention internationale du 13 décembre 1865 entre la France, la Belgique, l'Italie, la Suisse (puis la Grèce en 1868) qui fut appliquée à partir du P' août 1866 ^ Les États eurent la liberté delà frappe de la pièce de 5 francs en argent, laquelle conserva son pouvoir libératoire absolu ; mais les monnaies divisionnaires (2 fr., 1 fr., 0 fr. 50 et 0 fr. 20), frappées à 835 millièmes 2, n'eurent plus ce pouvoir que jusqu'à la limite de 50 francs et les États ne purent en émettre que jusqu'à concurrence de 6 francs par habitant.

La spéculation et les crises, — Les annéesl852 à 1856 furent Tâge d'or de la Bourse. Londres, qui était depuis le commencement du siècle le principal marché des capitaux en Europe, céda le pas à Paris. L*élan fut tel qu*il franchit le choléra, la disette, la guerre de Crimée, et permit à rÉtat d'emprunter 1 milliard et demi sans briser les ressorts du crédit. Les capitaux à peine formés étaient absorbés ; les travaux publics, les emprunts, la disette même contribuaient, avec la production industrielle et la hausse constante des prix, à surexciter cette activité fiévreuse. On travaillait beaucoup ; on spéculait beaucoup aussi et dans des conditions avantageuses, parce que les marchandises et les titres valaient presque toujours plus le lendemain que la veille.

Le goût des jouissances et des habitudes de luxe se développèrent rapidement. Un magistrat, Oscar de Vallée, exprimait un sentiment très répandu en comparant dans les Manieurs d'argent l'agiotage de son temps à celui du système de Law. Ponsard les traduisit sur la scène dans sa comédie de la Bourse, a J'ai été vraiment heureux, lui écrivait Tempereur à ce propos, de vous entendre flétrir de toute l'autorité de votre talent le funeste entraînement du jeu. »

Le gouvernement ' se décida même à enrayer la spéculation ^ en promulguant une loi restrictive sur les sociétés en commandite par ac-

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Cependant les affaires devinrent plus difficiles en 1856. Elles furent languissantes en 1857; les marchandises s'accumulaient invendues dans

1. On retira de la circulation 170 millions 1/3 de pièces divisionnaires frappées à 900 millièmes ; le Trésor fit un bénéfice de 4,740,000 francs. Antérieurement, en vertu de la loi du 6 mai 1852, toute la monnaie de cuivre (environ 50 millions) avait été refondue et on avait émis des pièces de 2» 5, 10 centimes pesant 1 gramme par centime.