CROCODILE-RIVE U

donner des dividendes, les cours sont de même trop élevés, eu égard à la valeur de la mine et à sa durée. En général, on ne fait aucunement attention à la durée de la mine lorsqu’on achète des valeurs pour mettre en portefeuille; il est cependant indispensable de connaître, au moins approximativement, à quelle époque la mine cessera d’être exploitée. Mais les spéculateurs espèrent toujours faire un profit sur leur achat sans chercher à savoir si, dans cinq ou six ans, leur valeur aura diminué. Même dans le cas d’excellentes mines, telles que la Robinson ou la Ferreira, les prix des actions sont hors de proportion avec les bénéfices et la durée des mines. On estime à quinze ans la durée de la Robinson, le cours de ses actions est actuellement de 225 francs, elle donne un dividende annuel de 15 francs. En admettant que ce dividende se maintienne pendant les quinze ans que doit durer la mine, un acheteur payant l’action 225 francs recevra, d’ici l’époque où cessera l’exploitation , 15 fois 15 ou 225 francs, c’est-à-dire juste le prix de son achat, et nous supposons que le dividende puisse être maintenu tout le temps dans les mêmes proportions. Cet exemple, qui s’applique à une des meilleures mines de toute l’Afrique du Sud, pourrait être suivi d’autres ayant trait aux mines secondaires ou Deep Levels qui sont déjà toutes capitalisées à des taux bien supérieurs à ceux qui pourront être probablement acquis lors de la mise en exploitation de ces mines. Nous voulons cependant donner encore un exemple typique de ces exagérations dont le public ne se rend aucun compte. Prenons la Randfontein : la Randfontein a été fondée à un capital nominal de £ 2.000.000 en actions de

L’AFRIQUE Dlî SUD

£ 1 ; elle possède un territoire considérable qu’elle veut mettre en valeur par la création successive de nombreuses fdiales; quelques-unes ont déjà été flottées, et il en reste, suivant les propositions faites par les directeurs, encore six à lancer. Le capital total des onze compagnies ainsi formées et de la compagnie mère s’élèvera à £ 7.700.000 et au cours actuel d’août

1897 à environ