B. — LES CONSÉQUENCES DE LA BAISSE DE L'ARGENT

Il semble que la baisse de l'argent eut dû engager les gouvernements à reprendre la frappe interrompue des pièces divisionnaires, et l’on peut éprouver quelque surprise à constater qu’en France on renonça à monnayer l'argent au moment précis où il commençait à devenir moins cher. C’est que cette chute du métal blanc était compensée par l'ascension des changes. Et si un relèvement du franc à partir de mai 1920 provoqua un certain abaissement du cours en francs de l'argent métal, la nouvelle hausse de la livre sterling à Paris aurait encore rendu avantageuse l'exportation des pièces françaises pendant presque toute l’année 10214(1)*

La baisse de l’argent eut des conséquences très graves pour le change des pays asiatiques, pour celui de l'Inde en particulier.

La Commission Babington-Smith avait fait de la roupie une monnaie d’or. Au moment où ses recommandations commençaient à être mises à exécution, le prix de l'argent était à son maximum et dépassait 131 cents à New-York ; mais la roupie qui était cotée à Londres 2 sh. 3 3/4 d. le 22 Décembre 1919, ne valait plus que 1 sh. 10 d. au moment où fut promulguée la

(1) Un kilogramme d'argent monnayé, en pièces de 5 fr. par exemple, a une valeur légale de 200 fr. En Avril 1921, quand le cours de l’argent était tombé à 32 1/2 d à Londres, la hausse de la livre sterling à 56 fr., à Paris, maintenait à 297 {T2 00 44 valeur marchande de ce kilogramme d’argent monnayé ; le 1® Octobre 1921 cette valeur marchande atteignait 283 fr. 5o.

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