SR A

sa valeur au pair. Ainsi la roupie — billet ou pièce d'argent — était devenue une monnaie fiduciaire dont la valeur dépendait surtout de la balance des comptes de l'Inde.

Dans n'importe que pays occidental pourvu d’un marché libre de l'or, la chute du change de la monnaie eut amené à exporter de grandes quantités de métal jaune. Mais dans l’Inde, la coutume et la thésaurisation provoquent une forte demande intérieure, et l’or avait atteint dans les bazars un prix tel que son exportation n'était plus avantageuse, même avec un change très bas de la roupie ; ainsi l’or étant utilisé pour les besoins indigènes, c'est la roupie qui devait répondre à la demande des traites étrangères. Malheureusement la balance de l'Inde devenait très défavorable à cette époque ; elle exigea un tel échange contre des dollars et des livres sterling que la roupie tomba à 24 d. sur le marché de Londres, puis, en mars 1921, à 16 d., ce qui est le pair de 1873. Il est difficile d'affirmer que le dernier taux ait quelque chance de fixité, malgré la demande intérieure assurée par la thésaurisation et par la substitution actuelle de la roupie à la monnaie de cuivré.

Il nous suffit de constater que le change de la roupie n’a plus aucune stabilité, malgré les efforts onéreux du Trésor.

La baisse du métal blanc a-t-elle eu quelque influence sur le niveau des prix dans les pays à circulation d’argent ? Il est incontestable que, à la fin du xix° siècle, la dépréciation de l'argent relativement à l'or a été suivie dans ces pays d’une hausse générale des prix.