CHAPITRE VII
L'avenir de l’Argent
Cette étude rapide suffit à nous apprendre que la hausse de l'argent fut un des phénomènes les plus éphémères auxquels la grande guerre donna naissance et la crise qu’elle entraîna une des plus courtes.
La loi de la baisse mondiale de l’argent recommence à jouer normalement, comme elle a toujours joué dans le passé. Et de même qu'en 1876, alors que le rapport commercial de r à 15,50 et au-dessous venait d’être vrai pendant si longtemps, il a suffi à l’argent de quelques mois pour passer de 56 à 46 deniers, de même en une année l'argent est descendu des cours de février 1920 que l’on n'avait jamais vus, au cours de février 1921 qui à New-York furent inférieurs à la moyenne de 1913.
Peut-on croire que les conditions nouvelles de l'offre et de la demande offriront dans l’avenir quelque dédommagement au métal blanc ?
La production reste encore stationnaire, mais malgré une situation troublée le Mexique manifeste un relèvement très rapide. En admettant que l’activité de
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certaines usines des Etats-Unis ou de l'Ontario exploitant accessoirement l'argent soit ralentie, cette réduction semble devoir être compensée prochainement par la découverte de nouvelles mines dans le Yukon. Les mines de Birmanie annoncent également un développement sérieux.
On peut prévoir donc une forte production. Pour une marchandise ordinaire, un arrêt de la demande provoque une baisse des prix qui entraîne à son tour un ralentissement de la production jusqu'à ramener ces prix à un certain équilibre ; mais cette loi de l’offre et de la demande ne joue pas directement pour l’argent, et l’on à pu constater entre 1873 et 1894 que la baisse profonde des cours du métal n'empêchait pas la production d'augmenter. Quelques mines arrêtèrent bien l'exploitation, celles dont l'argent était le produit unique ou principal, mais ces usines sont assez rares. Les trois quarts de l'argent ne sont qu'un accessoire de l'extraction de minerais plus importants et cette production forcée ne peut que précipiter une baisse due à d’autres causes économiques (1).
Comment cette énorme production sera-t-elle absorbée?
Toutes les grandes nations, Etats-Unis d'Amérique, Angleterre et la plupart de ses colonies, Japon, Pays Scandinaves possèdent en droit l’étalon d’or et ne son-
(x) M. Arnauné, op. cit., cite le cas des mines de la Nouvelle Galles du Sud, où l'extraction de l’argent eut donné un bénéfice,
même à un cours de 15 pence, à condition que le plomb ne descendit pas au-dessous de 18 livres sterling par tonne.
