CHAPITRE II
Les causes de la hausse du prix de l’argent
L'argent est une marchandise. Son prix, c’est-à-dire l'expression monétaire de sa valeur, est le résultat de sa comparaison avec une autre marchandise choisie comme commune mesure, l'or. Le prix de l'argent est donc réglé par la grande loi économique de l'offre et de la demande, et il est sujet à variations comme Île prix d’une marchandise quelconque : il croît avec la rareté du métal et décroît avec son abondance, sous réserve de quelques corrections que nous indiquerons plus loin.
En temps normal ce prix traduisait donc l'équilibre qui s'établissait à tout moment entre la production mondiale et la demande de l'Occident, plus encore de l'Orient, pour les arts et pour le monnayage.
Pendant la guerre, la hausse de l'argent jusqu’au cours de Février 1920 a surpris par son ampleur et paru contredire les lois économiques. Pourtant il n’y eût là rien de mystérieux. L'offre et la demande continuèrent de jouer, mais doublement, car la production di-
minuait en même temps que les besoins de métal devenaient plus considérables, et ces deux facteurs agissant dans le même sens provoquaient l'élévation des prix en or du métal blanc.
Puis une autre cause contribua encore à cette élévation, la hausse générale des prix, c’est-à-dire la diminution du pouvoir d'achat des monnaies. L'or n’est luimême qu'une marchandise qui obéit encore à la loi de l'offre et de la demande, et dont la stabilité, en tant qu'étalon des valeurs, est forcément relative. Nous verrons comment son abondance dans un même pays a pu entraîner une diminution de sa valeur, et par suite une hausse générale de tous les prix exprimés en or, en particulier de celui de l’argent.
Ainsi le jeu de l'offre et de la demande combiné avec la dépréciation de l'or explique la hausse des prix en or de l'argent. Mais si ensuite nous traduisons ces prix or au moyen des unités monétaires des différents pays, ces traductions s'expriment par des chiffres de plus en plus élevés, qui révèlent la dépréciation des différentes devises par rapport à l'or.
