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8a l'économie nouvelle.
le porte au contraire à vendre à perte; ceci est vrai lorsqu'il s*agit de denrées périssables et que le vendeur calcule que, s'il ne vend point, il perdra tout; mais le fait ne se produit point lorsque la marchandise peut être emmagasinée. 2'' Pour les marchés de valeurs financières, les prix ne peuvent être fixés avant l'ouverture des cours pour des raisons particulières, et dont certaines sont tout à fait étrangères aux phénomènes économiques. Les valeurs d'Etat comme les valeurs industrielles ont toutes une valeur réelle qui peut être déterminée en dehors de toute offre et de toute demande, les premières dépendant de la richesse et des ressources des Etats, les secondes du rendement et des garanties du remboursement des entreprises. Mais, en ce qui concerne les fonds d'Etat, richesses et ressources varient d'une heure à l'autre, puisqu'elles dépendent de la sécurité extérieure et intérieure des Etats, et du crédit qui leur est accordé. L'estimation nfe peut être faite qu'au cours des séances quotidiennes. Si, à ce moment, on peut croire que les cours sont établis selon les offres et demandes, avec retentissement des fluctuations de valeur sur les unes et les autres, il n'en reste pas moins que la vraie déterminante de la valeur, c'est le rendement et les chances de
.La loi de l offre et de la demande. S3
recouvrement des fonds d'Etat, c'est-à-dire, en dernière analyse, le matériel et le rendement de la production nationale. Toutes autres variations ont des causes étrangères à l'économie : c'est le jeu, la spéculation, la blagologie financière.
Les valeurs d'entreprises privées ont également une valeur réelle qui peut être établie en dehors des offres et des demandes, que leurs bilans, quand ils sont établis honnêtement, indiquent d'une manière précise. Mais, outre qu'elles subissent elles aussi, hien que dans une proportion moindre, les dépréciations ou les hausses dépendant des événements, elles sont, pour une grande partie du public, de nobles inconnues. Leur véritable valeur, représentée par le matériel des entreprises et leur rendement, est ignorée du public, non seulement parce que celui-ci est sans moyens d'information absolument sûrs, mais parce que beaucoup d'entreprises publient des bilans inintelligibles ou truqués et invérifiables, et parce que beaucoup de fijianciers fournissent sur ces valeurs des renseignements non moins truqués et non moins incontrôlables. C'est surtout pour ces valeurs que la « loi » de l'offre et de la demande parait être vraie. Ce n'est encore qu'une illusion : offres et demandes ne viennent ni du besoin
d'acheter, ni du besoin de vendre : elles sont provoquées par les campagnes de crédit ou de discrédit que font les financiers. Mais, au surplus^ les cours ne s'élèvent ou ne s'abaissent que dans la mesure où les financiers ^font croire au public que les entreprises représentées par ces valeurs rendront ou ne rendront pas, ou ont leurs capitaux solidement garantis ou en position risquée . C'est encore l'estimation du matériel et du rendement de la production qui détermine l'établissement des prix.
Pour toutes ces valeurs, le jeu de l'offre et de la demande est une pure fiction. Offres et demandes ne sont même pas des signes, car elles sont artificiellement provoquées sur une large échelle. Enfin, il convient de remarquer que les cours de valeurs ne sont pas du même ordre que les cours des produits. Les cours des denrées et produits valent entre producteurs et coi^sommateurs, c'est-à-dire entre gens qui sont dans la nécessité de vendre et gens qui sont dans la nécessité d'acheter; en dehors des émissions, les cours de titres ne valent qu'entre capitalistes ou épargnants, pour qui la chose mise au marché est de même usage. On peut acheter et vendre en dehors du cas de nécessité : c'est ce qui donne une telle importance apparente dans les transac-
• LOI DB L OFFRE BT DE LA DEMA^TfDB. 85
la « loi » de l'ofire et de la demande, I pourrait dire qu'elle a été inventée pour sr les opérations de bourse. Les spéculant le plus grand intérêt à bien convaincre ic de la valeur scientifique de cette loi :
itime les variations des titres en dehors de ariation de la valeur des affaires, qu'ils uls à connaître et sur quoi sont basés Iculs. Il ne serait pas exagéré de dire que L de la Bourse, l'agiotage, la spéculation t sur l'exploitation, par des hommes qui nt une vraie théorie de la valeur, du traies biens de ceux qiii ont une vue fausse ileur et qui croient aux jeux de l'offre et tmande. Je ne dirai pas que ces théories, ine desquelles on trouve une erreur de
ont été inventées pour servir les intérêts classe » des spéculateurs ; maie c'est un , depuis un siècle et demi, ils en ont tiré i très profitable. Les théories écono-
que Marx croyait avoir été inventées
intérêts de la classe boui^eoise ont servi rouBser. Les spéculateurs n'avaient éviit pas attendu que la loi de l'offre et de nde fût formulée pour tenter et réussir )ération8. Mais ils ont eu les coudées
du jour où elle eut conquis les têtes pen-
santés. Du temps que TEtat ne croyait pas à la valeur scientifique de cette loi et des théories qui la soutiennent, il savait intervenir pour protéger le public. Entravé par ses doctrines, il laisse aujourd'hui toute liberté au spéculateur. Et chacun peut constater à l'issue de la guerre, que, devant les graves problèmes que pose la vie chère, l'État moderne hésite, ne sait comment agir, comment intervenir, tant il craint de déchaîner des désastres, s'il porte une main sacrilège sur les libres mouvements de l'offre et de^ la demande et des autres déesses de l'Econoniie politique.
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