Europe: Millions de francs

SPAS AR SRE PARCS 2.974 BOURGES NME SRE Re 900 ADS ICT SR ENS RE 1.000 Bélb QUE MR RER RENE 600 LUXCMDOUTE NES TR RCE 62 PaveDas as tee Rem 200 Déhettariee ARE PNR 131 Notes ne rene. Zee VOS Ce 290 SUB A LAURE CI PET RE 123 AlTleMagne EN R 85 USER LP Tes. Rent SRE 6.966 NRC TO EE ET re 455 MONACO ARR SNS RE 158 RARE eee ee NS NE Te 1.430 Autriche-Hongrie rte 2.850 ROMANS Te LEA 438 Bul ane en en 48 SOLDIER RENTAL Mine ne 201 CCS Un ter tee 283

Turquie d'Europe el fonds turcs. . 41.818 Totalpour l'Europe. . . 21.012

ce ne A. 124 VENT DONNAIT MENENRRES s 3.693 HAAMMCEQUeLUUENOrTde Le - 1 . : 1.058

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Tétleéneéral nt 099/8850

Il ne faut pas oublier que depuis 1902 (année dans laquelle cet inventaire a été établi) d'importantes émissions ont eu lieu, de titres étrangers sur le marché de Paris, et particulièrement le dernier emprunt russe 1906 de 1.200 millions, ce qui porte ce chiffre de 29 milliards à celui qui a été donné de 35 milliards environ (1).

(1) Dans un article de la « Revue » signé Lysis, du 1°" février 1907, les énumérations suivantes des valeurs étrangères ont été données. La première complète les tableaux, que nous avons donnés précédemment, des valeurs admises à la cote officielle et à la cote en banque, les deux autres montrent l’effrayante invasion des titres étrangers, « tout excédent de capital à mesure qu'il se forme, en France est immédiatement changé en papier étranger ».

Valeurs étrangères cotées en Bourse le 31 décembre 1904.

MaucHé oFriciez : 2 emprunts anglais, 45 milliards 649 millions, — 6 emprunts argentins, 710 millions. — 6 emprunts autrichiens, 4 milliards 282 millions, — 1 emprunt Bahia, 15 millions. — 4 emprunts belges, 3 milliards 600 millions. — 4 emprunts de Berne, 182 millions. — 4 emprunts du Brésil, 884 millions. — 3 emprunts bulgares, 214 millions. — 2 emprunts canadiens, 239 millions. — 1 emprunt Cap de Bonne Espérance, 10 millions — 3 emprunts chinois, 498 millions. — 2 emprunts Congo, 128 millions. — 5 emprunts danois, 335 millions, — 5 emprunts égyptiens, 2 milliards 500 millions. — 1 emprunt espagnol, 4 milliard. — 1 emprunt Espirito-Santo, 16 millions. — 1 emprunt Etats-Unis, 243 millions. — 5 emprunts finlandais, 14? millions. — 3 emprunts Fribourg, 68 millions. — 1 emprunt Grisons, 10 millions. — 2 emprunts Haïti, 62 millions. — 5 emprunts helléniques, 509 millions. —2emprunts hollandais, 4 milliard 170 millions. — 1 emprunt

Nous donnons maintenantà titre comparatif lamême statistique établie par M. Neymarck,et publiée dans son rapport à la session de Budapest (1901) de l’Institut international de statistique.

oo,

En milliards de francs nn Fonds d'Etat Actions , et similaires | et Obligations Totaux Russie. . Nes don 7,0 1,0 8,0 Egypte et Sos CL Al es 125 ae ou Espagne et Cuba ee. 1,0 45 2,5 Autriche-Hongrie . . 2,0 0,5 DE) Turquie RL 1,5 0,5 2,0 Argentine, Brésil, Mexique TRE 4,5 0,9 2,0 Italie . 1,2 0,5 1,7 Angleterre et Colonies. CAE 1,0 0,2 42 ; Portugal Ce Ne REA 0,5 0,5 1,0 Etats-Unis, Canada. è ME 1,0 — 1,0 Belgique, Pays- -Bas, Suisse 1,0 — 1,0 Sud-Africain. : ALP AR — 0,8 0,8 Chine EHHAPORN TES 0,2 0,3 0,5 Allemagne : 5e 2e 0,5 — 0,9 Suëde, Norvège, Danemark A 0,5 0,5 Tunisie De 0,2 0,1 0,3 Autres Etats. 2,0 1,0 3,0 22,60 31,2 Évaluation approximative des titres appartenant aux étrangers résidant CAMES CNE ne à NE 3,2 28,0 Honduras, 62 millions. — 2 emprunts hongrois, 1 milliard 751 millions. 3 emprunts italiens, 8 milliards 270 millions. — 1 emprunt pontifical, 32 millions. — 1 emprunt Maroc, 62 millions. — { emprunt Minas- Geraes (Brésil), 57 millions. — 11 emprunts norvégiens, 396 millions, — 9 emprunts portugais, 994 millions. — 3 emprunts Québec, 54 millions. — 5 emprunts roumains, 1 milliard 41 millions. — 2 emprunts serbes, 404 millions. — 7 emprunts suédois, 398 millions. — 6 emprunts suisses, 739 millions. — 9 emprunts turcs, 2 milliards 455 millions. — 4 emprunt Uruguay, 497 millions. — Valeurs étrangères d'assurances et de banques, { milllard 8 millions. — Chemins de fer étrangers : es-

paguols, autrichiens, portugais, ilaliens, russes, ete., 7 milliards 253 milhions.— Valeurs étrangères d'industrie et de mines. 898 millions.

ÉTUDE STATISTIQUE JL

La Revue économique internationale donne, dans un article intitulé « Placements à l'étranger » en date du 15 janvier 1906, les approximations suivantes :

Total : 71 milliards.

MarcHé LiBRE : À emprunt argentin, 8 brésiliens, 1 cubain, 4 hongrois, 1 italien, 1 napolitain, 1 mexicain, À norvégien, 1 transvaalien, 1 haïtien, etc. ; des emprunts de villes étrangères : Anvers, Bruxelles, Copenhague, Christiana, Fribourg, Liège, Madrid, Milan, Neuchâtel, Saint-Pétersbourg, Venise, Vienne, Zurich, etc., 4 milliards 4/2. — Autres valeurs étrangères d'industrie et de mines 6 milliards. Total : 10 milliards 1/2. e

Valeurs étrangères nouvelles en 1905.

MarRCHÉ OFFICIEL : Emprunt japonais 4 0/0, 300 millions. — Crédit foncier égyptien, 185 millions. — Central Mining (Transvaal), 150 millions. — Emprunt ottoman 4 0/0, 121 millions. — Emprunt Sao-Paulo (Brésil), 95 millions. — Banque centrale mexicaine, 90 millions. — Emprunt suisse 8 1/2 0/0, 50 millions. — Société franco-américaine, 50 millions. — Chemin de fer Buenos-Ayres,35 millions.— Banque du Mexique, 30 millions. — Banque de Londres et Mexico, 33 millions. — Emprunt siamois 4 1/2 0/0, 25 millions. — Emprunt chinois 5 0/0, 25 millions. — Emprunt bulgare 5 0/0, 20 millions. — Association minière (Transvaal), 25 millions. — Banque franco-argentine, 25 millions. — Emprunt ville de Bahia, 25 millions. — Chemins Thessalie, 23 millions. — Banque Pays-Autrichiens, 21 millons. — Sucreries d'Egypte, 30 millions.— Chemins de fer Santa-Fé, 30 millions, — Chemins de fer Sao-Paulo, 12 millions. — Port du Rosario, 21 millions. — Banque Crédit industriel de Grèce, 15 millions. — Land Bank of Egypt, 12 millions. — Emprunt norvégien, 12 millions. — Banque de Norvège, 10 millions. — Crédit franco-égyptien, 12 millions, — Banque hongroise de Pest, 10 millions, — Crédit foncier de Stockholm, 10 millions, — Crédit franco-canadien, 40 millions. — Exploitation Port-Salonique, T millions, — Emprunt mexicain 4 0/0 or, 8 millions. — Compagnie hellénique l’Electricité, 6 millions. — Emprunt hellénique 4 0/0, 6 millions. — Crédit foncier de Hongrie, 5 millions, — Sels Gemmes (Russie), 5 millions. — Oural Volga, 8 millions. — Emprunt belge, 8 1/2 0/0, 4 millions. — Compagnie immobilière Salonique, 4 millions. — Krivoi-Rog, 2 millions. Total : 1 milliard 562 millions.

Marcné De LA coULIssE : Emprunt Brésil 1903, 75 millions. — Emprunt

La France a placé en Russie environ 7 milliards, dont 6 en fonds d’Etat et 880 millions en diverses entreprises minières et industrielles.

Brésil 1905, 50 millions. — Sud-Espagne, 48 millions. — Emprunt Pernambuco, 25 millions, — Venezuela 3 0/0, 14 millions. — Chemins de fer Brésil Nord-Ouest, 30 millions, — Ville de Vienne, 126 millions.

— \ille de Varsovie, 88 millions. — Banque de Suède, 22 millions. — Mäshonaland Bailways, 64 millions. — Pekin Syndicate, 37 millions. — Chemins de fer Brésil Nord,12 millions. — Ekaterinovska, 4 millions.— Saint-Louis et San Francisco Railroad, 10 millions. — Porto-Rico, 2 millions. — Raisins de Corinthe, 3 millions, — Industrie houillère Donetz, { million. Total : 611 millions.

Ïl a donc été introduit à la Bourse de Paris, en 1905, pour ? milliards : 174 millions de valeurs étrangères. C’est une proportion des trois quarts.

Valeurs étrangères nouvelles en 1906.

Marcné orriciez : Russe 5 0/0 1906, 1.200 millions. — Pennsylvania C°, 250 millions. — Dette ottomane unifiée 4 0/0, 217 millions, — Uruguay 5 0/0, 174 millions. — Norvège 3 1/2 0/0 1904 et 1905, 78 millions. — Banque de Londres et Mexico, 99 millions. — Rio-Tinto, 86 millions. — Belgique 3 1/2 0/0, 71 millions — Banque russo-chinoise, 63 millions. — Suède 3 1/2 0/0, 60 millions. — Banque nationale du Mexique, 63 millions. — Suisse 3 1/2 0/0, 50 millions. — Banque d'Athènes, 45 millions. — Banque du Nord, 33 millions. — Chemins de fer Santa-Fé, 86 millions, — Chemins de fer Victoria-Minas, 30 mil- Bons, — Hollande 3 0/0, 30 millions. — Berne 3 1/2 0/0, 30 millions. — Banque franco-américaine, 25 millions. — Land Bank of Egypt, 22 millions. — Banque de Rome, 23 millions. — Crédit foncier de Stockholm, 20 millions. — Crédit foncier de Hongrie, 20 millions. — Chemins de fer Buenos-Ayres, 15 millions. — Banque Guanajato, 15 millions. — Sucreries et raffineries d'Egypte, 10 millions. — Banque hypothécaire franco-argentine, 12 millions. — Banque de l'Etat de Mexico, {1 millions. — Electricité de Varsovie, A1 millions. — Crédit foncier canadien, 5 millions. — Krivoi-Rog, 5 millions. — Port de Rosario, 8 millions, — Gaz de Madrid, 2 millions. Total environ : 2 milliards 815 millions.

MARCHÉ LIBRE : Etat de l'Amazone, 84 millions. — Emprunt Chili, 92 millions, — Naphtes de Bakou, 69 millions. — Mashonaland Railways, 64 millions. — Banque nationale du Mexique, 45 millions. —

En Espagne, 3 milliards, environ 1.662 millions en chemins de fer et 840 millions en fonds d'Etat.

Autriche-Hongrie,3 milliards,dont1/3 en chemins de fer.

Italie, 1 milliard et demi, les 2/3 en fonds d'Etat.

Turquie, 4 milliard et demi investis en fonds d'Etat rapportant de { à 5 0/0, plus 300 millions en Turquie d’Europe, et autant en Turquie d’Asie, dont les 2/3 en chemins de fer.

En Egypte, 1 milliard et demi.

L'Afrique du Sud a reçu également 1 milliard et demi de nos Capitalistes ; plus la même somme placée en mines d'or d’un rendement moyen de 8 0/0.

Angleterre, Portugal, Argentine, chacun de ces pays est débiteur de 900 millions à 4 milliard.

Brésil 700 millions.

Bahia 5 0/0, 25 millions. — Etat de Parana, 20 millions. — Banque de Rome, 30 millions. — Banque de Yucatan, 28 millions. — Mines métallurgiques de Saint-Pétersbourg, 18 millions. — Usines Maltzoff, 16 millions. — Ujo-Mières, 15 millions. — Alagoas, 12 millions. — New Egyptian, 12 millions. — Tramways électriques de Rosario, 12 millions. — Tramways Buenos-Ayres, 14 millions. — Makeerka, 10 millions. —

Huelva Copper, 10 millions. — Spies Petroleum, 10 millions. — Colombie, 8 millions. — Tramways Rosario, 7 millions. — Banque de Commerce d’Azoff-Don, 9 millions. — General Motor Cab, 6 millions. — Chanaral, 4 millions. -- American Railway of Porto-Rico, 4 millions. — Hauts fourneaux du Chili, 4 millions. — Mines de cuivre San-Platon, 6 millions. — Prokorow, 6 millions, — El Rey, 3 millions. — Gulf and Chicago, 4 millions. — Canadian general, 1 million. — Sucrerie Coloso, 2 millions. — Société industrielle Salonique, 1 million — Etains Portugal, À million. — Sucreries Porto-Rico, 1 million. — Mansilla, 1 mil-

lion.— Vallengo Antimony, { million. Total approximatif : 670 millions.

L'ensemble de ces chiffres (marché officiel et marché libre) donne un total de 3 milliards 482 millions de valeurs étrangères nouvelles, introduites en 4906. Par rapport au chiffre total des introductions, environ 4 milliards 567 millions, la proportion des valeurs étrangères est supérieure aux trois quarts, elle est de 77 0/0 !

Chine, 650 millions.

Etats-Unis, 600 millions ; et enfin 32 millions en Abyssinie et 6 millions seulement au Maroc,

Quelle que soit, de ces trois statistiques, celle qui se rapproche le plus de l’exacte réalité, on voit que la France est le véritable banquier des Etats en mal d'emprunt. C'est chez nous, dit M. Lewandowski, que beaucoup de pays après des crises politiques intérieures ou extérieures viennent faire panser leurs plaies d'argent.

« La Russieet le Japon,aprèsla guerre d'Extrème-Orient, ont fait appel l’une et l’autre à notre épargne. La Norvège a contracté en France son emprunt de guerre avant de se séparer de la Suède ; c’est à nous que la Turquie s’est adressée pour réorganiser ses finances et alimenter son budget ; l'Italie attendait de nous le mot d’ordre pour la conversion de sa rente 5 0/0 ; le Danemark, la Roumanie, la Suisse, Le Portugal, l'Espagne et les Etats balkaniques sollicitent sous des formes diverses notre concours financier. Il n’est pas jusqu'aux pays américains qui ne désirent entrer en relation avec nous pour mener à bien leurs grandes opérations financières, les Etats-Unis eux-mêmes cherchent un débouché chez nous pour leurs obligations de chemins de fer que l'Angleterre absorbe aujourd’hui avec une moindre facilité. »

Elle est donc méritée la pittoresque définition donnée par M. Aynard en langage parlementaire : « La France est la tire-lire de l'Europe » : « du monde » eût été plus exact (1).

N'est-il pas étrange, écrivait M. Neymarck le 7 janvier

(1) Cest la tire-lire qu'on vient de casser pour en gaspiller le con-

tenu et non celle où l’on accumule ses économies. Le mot de M. Aynard a besoin d’être précisé.

1907, de voir cette contradiction du protectionnisme établi pour les marchandises et du libre échange pour les capitaux : sans compensation pour nous, qui ne sommes débiteurs nulle part.