Le montant des barres en sa possession, dont il

aurait, par conséquent, les warrants en ses caisses.

Je n'examinerai pas, en détail en cette occasion, le fonctionnement du mécanisme de ma proposition. On verra, immédiatement, qu'elle vise à faire, de l'argent, le moyen international de règlement. Et, c'est là, je l'affirme, sans crainte, le véritable rôle de ce métal. L'argent a sa place t ute marquée aux deux extrémités de l'échelle monétaire ; il est plus propre que l'or à constituer la monnaie d'appoint des innombrables petits payements journaliers ; plus que lui, l'or convient aux usages des payements moyens, qui entraînent des déplacements constants de numéraire, en quantités plus ou moins grandes.

Quant aux mouvements considérables d'espèces, auxquels donnent lieu rajustement des balances internationales, il est évident que Targent y pourvoirait admirablement, sous le système des warrants. Sauf en temps de crise, d'appréhension de guerre, ou de commotion civile, on demanderait rarement le transfert des barres elles-mêmes ; tandis que les warrants circuleraient incessamment. Au moyen d*un système de " clearing," entre eux, les établissements chargés de l'émission, pourraient, d'ailleurs, faire l'échange des warrants dont ils n'auraient pas les barres, contre ceux dont les barres seraient en dépôt chez eux ; ce serait là une pure question de convenance et de comptabilité.

Si j'ai tenu, dans ma proposition, à ce que chaque barre ait un warrant individuel qui la représente elle-même, en reproduisant son numéro matricule, ainsi que les autres indications qu'elle porterait, c'est parce qu'il est tout-à-fait indispensable que ces warrants ne puisse donner lieu à aucune équivoque. Ils ne doivent nullement constituer une monnaie fiduciaire ; et les détenteurs auraient droit, non pas à la livraison de 1, de 5, de 25, ou de tout autre nombre de kilogrammes d'argent mais bien à une barre individuelle du poids indiqué, correspondant aux indications du warrant. De cette façon, ni les Etablissements dépositaires, ni les différents gouvernements ne sauraient être tentés de tirer parti de la faveur qui pourrait s'attacher à ces warrants, et d'en émettre comme simple papier monnaie — remboursable, ou non, suivant la pression des circonstances— puisque chaque warrant stipulerait l'existence d'une barre d'argent individualisée.

Jean-Baptiste Say disait, au commencement du siècle :

" Pourquoi n'appellerait-on pas une pièce d'argent du poids de cinq grammes, par son véritable nom ? Pourquoi ne l'appelleraiton pas, simplement, cinq grammes d'argent ?

" Cette légère rectification, qui semble consister dans un mot, dans un rien, est immense dans ses conséquences. Dès qu'on l'admet, il n'est plus possible de contracter en valeur nominale ; il faut dans chaque marché, balancer une marchandise réelle : une certaine quantité d'argent, contre une certaine quantité de grains, de viande ou d'étoffe. Si l'on prend un engagement à terme, il n'est plus possible d'en déguiser la violation ; si l'on s'engage à me payer tant d'onces d'argent fin, et si mon débiteur est solvable, je suis assuré de la quantité d'argent fin que je recevrai quand le terme sera venu.

" Dès lors s'écroule tout l'ancien système monétaire : système tellement compliqué, qu'il n'est jamais compris entièrement, même de la plupart de ceux qui en font leur occupation habituelle : système qui varie d'un pays à l'autre, et d'où découlent perpétuellement la mauvaise foi, l'injustice et la spoliation. Dès

lors, il devient impossible de faire une fausse opération sur les monnaies, sans battre de la fausse monnaie ; de composer avec ses engagements, sans faire une banqueroute."

Nous avons déjà vu que Scaruffi voulait que les pièces de monnaie énonçassent leur poids ; que le titre et la quantité de matière qu'elles contiendraient fussent inviolables.

Prieur, dans le rapport qu'il fit le 17 Ventôse an VI, au conseil des Cinq Cents, au nom de la commission des finances^ sur la loi des Monnaies, s'exprime ainsi :

" Le moyen à préférer, sous la République n'était donc pas douteux. L'immuabilité de la partie matérielle, qui est de l'essence de notre nouveau bystème monétaire est reconnue par les meilleurs publicistes, comme un de ses plus précieux avantages. Notre législation actuelle est conforme à cette doctrine. Le vœu du Directoire Exécutif est de la voir consolidée. C'est aussi celui du Ministre des finances, et des commerçants réunis qu'il a consultés sur cet objet."

Monsieur le Professeur Hermann, dans son écrit intitulé " Internationale Geldschulden" Dettes monétaires Internationales" recommande l'adoption du gramme d'or fin, comme monnaie de compte, dans les règlements internationaux, et comme moyen de stipulation sur les coupons d'intérêts.

Je réclame, pour ma part, plus qu'une monnaie de compte, et je donne la préférence au kilogramme d'argent, à 9/10 de fin, parce qu'il représente une unité de valeur déjà élevée — 200 francs — et qu'il permet, aussi, l'emploi du gramme, voire même du décigramme et du centigramme, comme expressions de valeurs minimes. Le gramme d'or ayant déjà une valeur, relativement, considérable, se prête, moins, à l'expression graduée des valeurs.

Ma proposition ne change rien aux diverses dénominations d'espèces métalliques, actuellement en circulation. Partout elle permet d'en poursuivre la réforme et la simplification ; mais elle fournit un moyen immédiat entre les nations. Elle habituerait les esprits à la notion véritable, et toujours directe, de la monnaie : celle d'une quantité déterminée d'une certaine marchandise, admise, du consentement général, à être la mesure, le gage et l'équivalent, de toutes les autres, dans les échanges.

XL — Examen comparatif de son application.

A l'appui de ma proposition, j'ai l'exemple des anciennes banques d'Amsterdam, de Venise, de Gênes, et d'Hambourg, qui ont longtemps, et utilement, pratiqué le système des dépôts de numéraire ; dont elles transféraient la propriété, au moyen de virements, dans leurs livres, et même de papier-banque. J'ai

aussi, un exemple d'actualité : celui des " Silver Certificates," aux Etats-Unis.

La loi de Février 1878, le fameux " Bland bill," autorisait le Trésor Américain à mettre en circulation $4,000,000, en argent, par mois ; et lui imposait l'obligation d'en fabriquer au moins pour $2,000,000. A l'heure qu'il est, et en vertu de l'opération de cette loi, bien que le Trésor n'ait presque jamais dépassé le minimum, on en a frappé pour plus de $120,000,000, dont environ $36,000,000, seulement, sont, en ce moment, entre les mains du public; du moins sous la forme métallique. Le Trésor, conjointement avec le fonctionnement du Bland Bill, a émis contre dépôt des dollars en argent, des " Silver Certificates" — certificats argent — dont la circulation a suivi la progression que voici ;

1«' Janvier 1*' Novembre 1«' Novembre l*'^ Novembre !•* Novembre

C'est-à dire que la presque totalité des dollars du Bland Bill est en circulation. Voici maintenant ce qui arrive.

Le phénomène curieux s'est produit tout d'abord de gens qui déposaient de l'or, pour obtenir des ** Silver Certificates," bien que sachant, parfaitement, qu'ils perdaient. tout droit à réclamer cet or ; et qu'ils ne pouvaient se faire rembourser ces feuilles de papier qu'en dollars d'argent. Et cela, malgré la défaveur dont souffre, depuis quelques années, le métal argent.

Néanmoins, on se rend parfaitement compte de cette manière d'agir, si l'on réfléchit, un instant, aux principes qui guident la masse des gens, qui ont à effectuer des payements en espèces à distance, comme aussi de ceux qui ont à les recevoir. Ces principes sont : P la certitude que la couverture faite aura force libératoire définitive et absolue ; 2** la promptitude, et la commodité dans la transmission de cette couverture ; 8® une garantie suffisante de sa valeur intrinsèque. Le premier de ces principes, une fois sauvegardé, on sacrifie, volontiers, dans les limites d'une assez forte marge, le troisième au premier; et, plus encore, peut-être, au second. C'est ce qui explique ce qui s'est passé aux Etats-Unis, pour les " Silv.er Certificates," d'abord. C'est ce qui explique également le revirement qui les atteint, maintenant que le Trésor vient de reprendre l'émission des " Gold Certificates" — Certificats or— suspendue depuis quelques années.

Un état, emprunté à la " Financial and Commercial Chronicle," de New-York, du 28 Octobre dernier, met ce revirement en trèsvive lumière.

Il fait ressortir les proportions d'or, de billets de banques et de certificats or et argent, dans lesquelles ont été acquittés les droits de Douane pendant le mois d'Octobre:

Perception

Binque Notes Certificats Or. des Etats- Uni». Or.

Certificats

Semaines.

totale.

Argent.

Octobre 5

En rapprochant ce tableau, des chifiEres, déjà indiqués sur le développement de la circulation des *' Silver Cerfcificates," on a la démonstration de ce que j'ai dit, plus haut, sur les principes qui régissent la conduite de ceux qui ont des remises à faire, ou à recevoir.

Dès leur émission, les '* Silver Certîficates " ont été accueillis avec un empressement qui s'est rapidement accru. Le débiteur avait certitude, en vertu du cours légal attribué aux "Bland dollars," que sa dette était éteinte, par la couverture du montant en " Silver Certificates." Le créancier y trouvait également sa garantie. Il se disait, que même la démonétisation dût-elle atteindre l'argent, au moment où il se trouverait détenteur de certificats, il j aurait encore marché pour le métal lui-même, à un taux qui rembourserait toujours, en grande partie, la valeur nominale. Débiteurs et créanciers, toujours et très-justement à la piste d'une économie à réaliser, dans les moyens de remise, fut-elle d'une fraction de centime ; toujours à la recherche du mode le plus simple, le plus prompt, le plus commode, de se couvrir, accordaient, donc une faveur de plus en plus grande, aux " Silver Certificates." Nous avons vu qu'ils déposaient, sans hésiter de l'or de pleine valeur, et acceptaient, au pair, en échange, des certificats qui ne leur donnaient droit qu'à de l'argent, alors même que cet argent ne représentait que 88^ de la valeur nominale inscrite, évaluée en or. Et puis, aussitôt que le Trésor se met à émettre des '* Gold Certificates," abandon immédiat, et non moins rapide, des " Silver Certificates," en faveur des certicats or, qui, aux mêmes avantages de transmission, que possédaient les certificats argent, venaient ajouter celui d'être garantis par un métal ayant la pleine valeur nominale inscrite.

La morale à tirer de ce phénomène de faveur et de défaveur, également subites, de l'argent, saute aux yeux. Dès qu'un traité international aura rendu à la circulation ce métal fort étourdiment disgracié ; dès qu'il en aura consacré la force libératoire internationale ; partout et instantanément, il rentrera dans ses droits. La valeur légale qu'on lui attribuera, se soutiendra, à sa pleine hauteur, par l'usage universel qui sera fait du warrant argent, comme moyen de règlement entre les nations.

En effet, l'invariabilité acquise à la quantité matérielle, transmise par le warrant individualisé, lui assurerait l'avantage sur tout autre système de remise en espèces. Rien ne serait plus

facile que d'en opérer le transfert télégraphique, auprès des banques elles-mêmes. Les envois d'or se heurtent, à chaque instant, à des difficultés qui en entravent le fonctionnement synchronique idéal, qui seul répondrait complètement aux besoins des divers marchés. Le change Américain arrive faible ; oui mais demain, peut-être arrivera-t-il ferme ; attendons à demain I Ou bien encore, nous voulons expédier des aigles, et la Banque n'a que des pièces de vingt francs. Nous pourrions, à la rigueur, réunir assez rapidement £50,000 ou £100,000 sterling, sur le marché libre, mais les pièces seraient-elles de poids ? Qu'on ne croit pas que je calomnie, ici, la livre sterling. Monsieur Martin Bidduïph dans un mémoire, présenté par lui, le 1 9 Avril dernier à " l'Institute of Bankers," sur l'état actuel de la monnaie d'or anglaise ; mémoire basé sur de nombreuses expériences, habilement contrôlées, constate que sur 1,000 souverains, reçus de la province, chez Messieurs Martin eux-mêmes, en cours ordinaire, il aurait fallu subir une perte de £4 18s. 5d., sur le poids, en les versant à la Banque d'Angleterre. Sur 2,000 demi-souverains reçus également, en cours ordinaire, et de Paris cette fois, il y aurait eu £11 18s. 8d., à perdre, sur le montant de £1,000. Enfin l'ensemble des expériences de Monsieur Martin, corrobore entièrement ce premier résultat, et fait ressortir, en outre, que 54.7 pour cent., des souverains en circulation, sont au dessous du poids.

Il est constant, que l'étranger n'achète, jamais, de l'or anglais, en quantités un peu importantes, pour la réexpédition au pays d'origine, par tant de pièces, mais bien au poids. Et, encore, le poids même, réclame-t-il une surveillance vigilante. J'ai eu, sous les yeux, un group de livres sterling, tellement sales, que je n'ai pu m'empêcher de songer à l'ancien " sweating" des guinées. On en mettait un certain nombre dans un sac, enduit préalablement d'une matière grasse. On agitait violemment le sac, ce qui avait pour résultat de détacher de nombreuses parcelles d'or qu'absorbait l'enduis. On retirait, alors, les guinées, on soumettait le sac à une incinération lente ; et au moyen des procédés ordinaires, on réalisait, enfin, le bénéfice de cette opération déshonnête. Le poids individuel des pièces qui ont passé par là, n'est qu'insensiblement diminué ; si même la matière graisseuse, qui s'attache aux saillies de l'empreinte, ne suffit pas pour compenser le déchet métallique. Aussi bien, est-il de coutume, encore actuellement, de faire subir, aux groups de monnaies orientales notamment, une perte de 3 ®/qq, plus ou moins, pour la malpropreté.

XIL — Dossier k l'appui.

Quant à l'importance qu'il conviendrait de donner à l'émission de la monnaie d'argent warranté, c'est là un point d'application

pratique, dont la décision appartiendrait, ainsi que je l'ai déjà indiqué, à la Commission Internationale Permanente.

On peut se faire une idée préliminaire, de ce qui adviendrait, en voyant ce qui s'est passé, en France, au moment de la création de la monnaie d'or, sous le second empire.

Voici un tableau du monnayage, en France, qui comprend les années 1850 à 1857, et qui fait ressortir :

Or.

Argent.

86,458,485 francs 20 centimes

2,749,693,490 323,659,745 francs 80 centimes.

En voici un autre qui donnent les entrées et les sorties de l'argent de 1846 à 1857 :

Importation.

Exportation,

L'examen de ces deux tableaux fait voir d'abord, que près de 3 milliards, en monnaie d*or, ont trouvé place dans la circulation, en huit ans. Ensuite, que si 2 milliards 240 millions d'argent ont été exportés, par contre 1816 millions sont entrés, qui, ajoutés à la fourniture indigène, toute minime qu'elle soit, sont autant à défalquer des sorties. Deux cent cinquante millions, environ.

se trouvent donc à déduire des 2,750,000,000 de monnaies nouvelles, pour arriver à raccroissement net du numéraire.

Les deux tableaux dont je viens de me servir, sont de Michel Chevalier. On pourrait me faire observer que celui des entrées et des sorties comprend 4 années, antérieures à 1850, qui ne se trouvent pas au tableau du monnayage ; et que les entrées, pendant ces quatre années, alors que la fabrication des monnaies d'or n'avait pas commencé, pouvaient fort bien avoir dépassé les sorties. C'est, en effet, ce qui était arrivé :

Entrées 769,910,740

Sorties 211,008,820

Excédant entrées 658,901,920 ; qu'il faudrait ajouter aux 250 millions ressortis plus haut, pour avoir le mouvement véritable des huit années 1850-1857.

Cette déduction faite, l'accroissement pendant ces huit ans serait encore de 2 milliards ; et, de plus, la période postérieiu'e à 1857, soit 1857-1878, fait voir un excédant considérable des entrées sur les sorties. Mon raisonnement reste donc intact, au point de vue qui nous occupe.

On me dira, aussi, que bien des causes ont contribué à la facilité avec laquelle la France s'est arrangée de cette augmentation, énorme du numéraire. Entre autres, la prospérité commerciale de l'époque, le traité de commerce survenu en 1860, l'introduction des nouvelles méthodes de banque. N'est-ce pas là, dans une trèsgrande mesure, prendre l'effet pour la cause ? N'est-il pas certain que l'amélioration immense, qu'apportait alors, au commerce intérieiu*, l'introduction de la monnaie d'or, au point de vue de la rapidité des transactions, a singulièrement contribué à l'éclosion, et au développement merveilleux, de cette prospérité, qui, pendant dix ans, a été le principal appoint du régime impérial ?

N'est-il pas permis de croire, qu'aujourd'hui comme alors, une amélioration considérable du système monétaire ; non pas d'une seule cette fois, mais bien de toutes les nations, fournirait le point de départ, ou d'appui, le levier puissant d'une repriso d'affaires ; d'une nouvelle ère de prospérité : de ces *' leaps and bounds," dont parlait, jadis. Monsieur Gladstone ?

Tout nous autorise à le croire. L'accroissement prodigieux de la valeur mobilière, et des moyens qu'elle met en œuvre sur tous les points du globe ; l'activité incessante des hommes qui dirigent les grands mouvements commerciaux, et les nour* rissent de leur ambition, de leur intelligence, de toutes les ressources dont ils disposent ; le triomphe éventuel du libreéchange, dont l'avènement, ardemment poursuivi, et toujours

combattu, arrache, à chaque défaite, un gage de victoire dans l'avenir.

En 1830, l'importation du blé, dans le Eoyamme-Uui, n'était que de 7,277,000 cwt ; en 1879, elle atteignit 73,002,000 cwt. En 1830, la Russie, les Etats-Unis, et les Colonies Anglaises, ne figuraient pour rien dans le chiffre cité. En 1840, ces trois provenances sont modestement représentées par environ 4,000,000 de cwt. En 1850, nous ne trouvons encore que 8,000,000 de cwt., ou à peu près. Aujourd'hui, le commerce des grains, à destination de ports anglais, s'étend à travers l'ouest Américain, jusqu'à San Francisco. À l'autre bout du Pacifique, il a jeté des racines profondes, en Australie. On le trouve sur la Mer Noire, et au bord du Nil. En 1881, les Etats-Unis seuls, ont fourni -l'énorme appoint de 45,000,000 de cwt.

On pourrait faire des comparaisons analogues pour le coton, pour la laine, pour la production minière et houillière.

Enfin, il n'y a guère vingt ans, aucune des grandes compagnies anonymes, financières, commerciales, ou industrielles, dont le titre d'action, et le coupon, transportent partout la propriété, au mépris des barrières douanières, n'avait existence.

En 1830, l'Europe toute entière possédait 245 kilomètres de chemins de fer, et l'Amérique en avait 87 kilomètres. En 1882, l'Amérique en a 176,000, et l'Europe toute entière 173,000.

D'après Kolb, les diverses dettes nationales, exprimées en millions de Km, se montaient :

Gran de-Bretagne

France

Autriche-Hongrie

Prusse ...

Petits Etats Allemands

Espagne

Italie

En chiffres ronds

Jusqu'en 1847, la Turquie ne figure pas dans ce relevé ; en, 1878, elle y a sa place pour cinq milliards.

Un curieux fit, ici, en 1874, la liste des Etats qui avaient contracté des emprunts à Londres, et qui, ensuite, n'avaient pas rempli leurs engagements.

Capital en JSst. Intérêts arriérés.

Turquie 197,390,245 11,423,593

Grèce 2,400,000 6,192,000

Pérou 32,953,000 2,638,599

Mexique 27,905,800 9,388,580

Totaux y compris, la Virginie, l'Honduras, TUruguay, etc £st296,925,435 £st. 38,168,988

Dans le compte-rendu des opérations de la Banque de France pour Tannée 1881, je lis, au chapitre :

Service du dépôt des Titres,

"Le nombre des titres en caisse, à Paris, au 24 Décembre, s'élevait à 2,152,470, représentant une valeur de fr. 1,628,371,977. Ces titres, de 1380 natures différentes, appartiennent à 22,624 déposants.

Au chiffre de 2,152,470 titres, remis à la Banque comme, simple dépôt, il convient d'ajouter les titres déposés en garantie d'avances, au nombre de 395,783, et représentant une valeur de 466,421,145 fr.

" Dépota reçus au nom de la Chambre Syndicale des agents de change (service nouveau à la Banque de France).

" Le solde au 24 Décembre est de 523,931 titres de 144 natures différentes, en 21,519 paquets, pour une valeur de 571,504,578 fr.; plus 7,124,024 fr. de rentes, en 33,350 titres, et 430,575 action^ et obligations."

En présence de ce Pactole, aux flots énormes, dont les affluents et les tributaires se rencontrent partout dans l'économie cosmopolitaîne, n'est-il pas naturel de vouloir donner, à toute cette richesse, un gage matériel en rapport de son importance, qui permette d'en déplacer la propriété à volonté, contre espèces sonnantes, et de se garantir contre ses flux et reflux parfois dangereux. La crise de Janvier dernier et les ventes considérables de titres, pour compte de porteurs français, au Stock Exchange, sont pleines d'enseignements à cet égard.

Aussi, le bimétallisme a-t-îl conquis sa place au soleil ! On peut, encore, le traiter d'hérésie scientifique ; mais on n'en est plus à sourire dédaigneusement, c'est à des arguments, à des faits, irréfragables qu'il faut répondre. Partout ; ici, sur le Continent Européen, aux Etats-Unis ; chaque jour voit grandir la phalange des hommes d'une autorité indiscutable, qui réclament, la réhabilitation de l'argent :