Le montant des barres en sa possession, dont il

aurait, par conséquent, les warrants en ses caisses.

Je n’examinerai pas, en détail en cette occasion, le fonctionnement du mécanisme de ma proposition. On verra, immédiatement, qu’elle vise à faire, de l’argent, le moyen international de réglement. Et, c’est là, je l’aflirme, sans crainte, le véritable rôle de ce métal. L’argent a sa place t ute marquée aux deux extrémités de l’échelle monétaire ; il est plus propre que l’or à constituer la monnaie d’appoint des innombrables petits payements journaliers ; plus que lui, l’or convient aux usages des payements moyens, qui entraînent des déplacements constants de numéraire, en quantités plus ou moins grandes.

Quant aux mouvements considérables d’espèces, auxquels donnent lieu l’ajustement des balances internationales, il est évident que l’argent y pourvoirait admirablement, sous le système des warrants. Sauf en temps de crise, d’appréhension de guerre, ou de commotion civile, on demanderait rarement le transfert des barres elles-mêmes ; tandis que les warrants circuleraient incessamment. Au moyen d’un système de “ clearing,” entre eux, les établissements chargés de l’émission, pourraient, d’ailleurs, faire l’échange des warrants dont ils n’auraient pas les barres, contre ceux dont les barres seraient en dépôt 'chez eux ; ce serait là une pure question de convenance et de comptabilité.

Si j’ai tenu, dans ma proposition, à ce que chaque barre ait un warrant individuel qui la représente elle-même, en reproduisant son numéro matricule, ainsi que les autres indications qu’elle porterait, c’est parce qu’il est tout-à-fait indispensable que ces warrants ne puisse donner lieu à aucune équivoque. Ils ne doivent nullement constituer une monnaie fiduciaire ; et les détenteurs auraient droit, non pas à la livraison de 1, de 5, de 25, ou de tout autre nombre de kilogrammes d’argent mais bien à une barre individuelle du poids indiqué, correspondant aux indications du warrant, De cette façon, ni les Etablissements dépositaires, ni les différents gouvernements ne sauraient être tentés de tirer parti de la laveur qui pourrait, s’attacher à ces warrants, et d’en émettre comme simple papier monnaie — remboursable, ou non, suivant la pression des circonstances — puisque chaque warrant stipulerait l’existence d’une barre d’argent individualisée.

Jean-Baptiste Say disait, au commencement du siècle :

“ Pounpioi n’appellerait-on pas une pièce d’argent du poids de cinq grammes, par son véritable nom ? Pourquoi ne l’appelleraiton pas, simplement, cinq grammes d’argent ?

“ Cette légère rectification, qui semble consister dans un mot, dans un rien, est immense dans ses conséquences. Dès qu’on l’admet, il n’est plus possible de contracter en valeur nominale ; il faut dans chaque marché, balancer une marchandise réelle : une certaine quantité d’argent, contre une certaine quantité de grains, de viande ou d’étoffe. Si l’on prend un engagement à terme, il n’est plus possible d’en déguiser la violation ; si l’on s’engage à me payer tant d’onces d’argent fin, et si mon débiteur est solvable, je suis assuré de la quantité d’argent fin que je recevrai quand le terme sera venu.

“ Dès lors s’écroule tout l’ancien système monétaire : système tellement compliqué, qu’il n’est jamais compris entièrement, même de la plupart de ceux qui en font leur occupation habituelle : système qui varie d’un pays à l’autre, et d’où découlent perpétuellement la mauvaise foi, l’injustice et la spoliation. Dè.s

lors, il devient impossible de faire, une fausse opération sur les monnaies, sans battre de la fausse monnaie ; de composer avec ses engagements, sans faire une banqueroute.”

Nous avons déjà vu que Scaruffi voulait que les pièces de monnaie énonçassent leur poids ; que le tilre et la quantité de matière qu elles contiendraient fussent inviolables

Prieur, dans le rapport qu’il fit le 17 Ventôse an VI, au conseil des Cinq Cents, au nom de la commission des finances, sur la loi des Monnaies, s exprime ainsi :

“ Le moyeu à préférer, sous la République n’était donc pas douteux. L immuabilité de la partie matérielle, qui est de essence de notre nouveau système monétaire est reconnue par les meilleurs publicistes, comme un de ses plus précieux avantages. Notre législation actuelle est conforme à cet(e doctrine. Le vœu du Directoire Exécutif est de la voir consolidée. C’est aussi celui

du Ministre des finances, et des commerçants réunis qu’il a consultes sur cet objet.”

Monsieur le Professeur Hermann, dans son écrit intitulé “Internationale Geldschulden” Dettes monétaires Internationales” recommande 1 adoption du gramme d’or fin, comme monnaie de compte, dans les reglements internationaux, et comme moyen de stipulation sur les coupons d’intérêts. ^

Je réclame, pour ma part, plus qu’une monnaie de compte, et je donne la -]n-ctcrence au kilogramme d’argent, à 9/10 de fin, parce qu il représente une unité de valeur déjà élevée — 200 francs— et qu il permet, aussi, l’emploi du gramme, voire même du décigramme et du centigramme, comme expressions de valeurs minimes. Le gramme d’or ayant déjà une valeur, relativement, considérable, se piete, moins, a 1 expression graduée des valeurs.

Ma proposition ne change rien aux diverses dénominations d especes mctalliques, actuellement en circulation. Partout elle permet d’en poursuivre la réforme et la simplification ; mais elle fournit un moyen immculiat entre les nations. Elle habituerait les esprits a la notion véritable, et toujours directe, de la monnaie : celle d line quantité déterminée d’une certaine marchandise, admise du consentement général, à être la mesure, le gage et l’équivalent de toutes les autres, dans les échanges.

, Examen comparatif de son application.

A lappjii de ma proposition, j’ai l’exemple des anciennes banques d Amsterdam, de Venise, de Gênes, et d’Hambourg, qui 3nt longtemps, et utilement, pratiqué le système des dépôts de lumeraire ; dont elles transféraient la propriété, au moyen de virements, dans leurs livres, et même de papier-banque. J’ai

aussi, un exemple d’actualité : celui des “ Silver Certificates,” aux Etats-Unis.

La loi de Février 1878, le fameux “ Bland bill,” autorisait le Trésor Américain à mettre en circulation $4,000,000, en argent, par mois ; et lui imposait l’obligation d’en fabriquer au moins pour $2,000,000. A l’beure qu’il est, et en vertu de l’opération de cette loi, bien que le Trésor n’ait presque jamais dépassé le miuimum, on en a Irappé pour plus de $120,000,000, dont environ $36,000,000, seulement, sont, en ce moment, entre les mains du public; du moins sous la forme métallique. Le Trésor, conjointement avec le fonctionnement du Bland Bill, a émis contre dépôt des dollars en argent, des “ Silver Certificates” — certificats argent — dont la circulation a suivi la progression que voici :

P'*’ Janvier l'^’’ Xovembre P'' Xovembre P'' Xovenibre P'" Novembre

C’est-à dire que la presque totalité des dollars du Bland Bill est en circulation. Voici maintemint ce qui arrive.

Le phénomène curieux s’est produit tout d’abord de gens qui déposaient de l’or, pour obtenir des “ Silver Certificates,” bien que sachant, parfaitement, qu’ils perdaient tout droit à réclamer cet or ; et qu’ils ne pouvaient se faire rembourser ces feuilles de papier qu’en dollars d’argent. Et cela, malgré la défaveur dont souffre, depuis quelques années, le métal argent.

Néanmoins, on se rend parfaitement compte de cette manière d’agir, si l’on réfléchit, un instant, aux jnincipes qui guident la masse des gens, qui ont à effectuer des payements en espèces à distance, comme aussi de ceux qui ont à les recevoir. Ces principes sont : 1" la certitude que la couverture fiiite aura force libératoire définitive et absolue ; 2” la promptitude, et la commodité dans la transmission de cette couverture ; 8° une garantie suffisante de sa valeur intrinsèque. Le premier de ces principes, une fois sauvegardé, on sacrifie, volontiers, dans les limites d’une assez forte marge, le troisième au premier; et, plus encore, peut-être, au second. C’est ce qui explique ce qui s’est passé aux Etats-Unis, pour les “ Silver Certificates,” d’abord. C’est ce qui explique également le revirement qui les atteint, maiiitenant que le Trésor vient de reprendre l’émission des “ Gold Certificates” — Certificats or — suspendue depuis quelques années.

Un état, emprunté à la “ Financial and Commercial Chronicle,” de New-York, du 28 Octobre dernier, met ce revirement en trèsvive lumière.

Il fait ressortir les proportions d’or, de billets de banques et de certificats or et argent, dans lesquelles ont été acquittés les droits de Douane pendant le mois d’Octobre:

Semaines.

Ptrceptioa

totale.

Or.

lîinque Notes des Etats-Unis.

Certificats

Or.

Certificats

Arg.-nt.

Octobre 5

En rapprochant ce tableau, des chiffres, déjà indiqués sur le développement de la circulation des “ Silver Certificates,” on a la démonstration de ce que j’ai dit, plus haut, sur les principes qui régissent la conduite de ceux qui ont des remises à faire, ou à recevoir.

Dès leur émission, les “ Silver Certificates ” ont été accueillis avec un empressement qui s’est rapidement accru. Le débiteur avait certitude, eu vertu du cours légal attribué aux “Bland dollars,” que sa dette était éteinte, par la couverture du montant en “ Silver Certificates.” Le créancier y trouvait également sa garantie. Il se disait, que même la démonétisation dût-elle atteindre l’argent, au moment où il se trouverait détenteur de certificats, il y aurait encore marché pour le métal lui-même, à un taux qui rembourserait toujours, en grande partie, la valeur nominale. Débiteuis et créanciers, toujours et très-justement à la piste d’une économie à réaliser, dans les moyens de remise, fut-elle d'une fraction de centime ; toujours à la recherche du mode le plus ‘ simple, le plus prompt, le plus commode, de se couvrir, accordaient, donc une faveur de plus en plus grande, aux “ Silver Certificates.” Nous avons vu qu’ils déposaient, sans hésiter de l’or de pleine valeur, et acceptaient, au pair, en échange, des certificats qui ne leur donnaient droit qu’à de l’argent, alors même que cet argent ne représentait que 88^ de la valeur nominale inscrite, évaluée en or. hit puis, aussitôt que le Trésor se met à émettre des “ Gold Certificates,” abandon immédiat, et non moins rapide, des “ Silver Certificates,” en faveur des certicats or, qui, aux mêmes avantages de transmission, que possédaient les certificats argent, venaient ajouter celui d’être gai’antis par un métal ayant la pleine valeur nominale inscrite.

La morale à tirer de ce phénomène de faveur et de défaveur, également subites, de l’argent, saute aux yeux. Dès qu’un traité international aura rendu à la circulation ce métal fort étourdiment disgracié ; dès qu’il en aura consacré la force libératoire internationale ; partout et instantanément, il rentrera dans ses droits. La valeur légale qu’on lui attribuera, se soutiendra, à sa pleine hauteur, par l’usage universel qui sera fait du warrant argent, comme moven de réglement entre les nations.

En effet, l’invariabilité acquise à la quantité matérielle, transmise par le warrant individualisé, lui assurerait l’avantage sur tout autre système de remise en espèces. Rien ne serait plus

facile que d’en opérer le transfert télégrajdiique, auprès des banques elles-mêmes. Les envois d’or se heurtent, à chaque instant, à des difficultés qui en entravent le fonctionnement synchronique idéal, qui seul répondrait complètement aux besoins des divers marchés. Le change Américain arrive faible ; oui mais demain, peut-être arrivera-t-il ferme ; attendons à demain ! Ou bien encore, nous voulons expédier des aigles, et la Banque n’a que des pièces ile vingt francs. Nous pourrions, à la rigueur, réunir assez rapidement £50,000 ou £100,000 sterling, sur le marché lilire, mais les pièces seraient-elles de poids? Qu’on ne croit pas que je calomnie, ici, la livre sterling. Monsieur Martin Biddulph dans un mémoire, présenté par lui, le 19 Avril dernier à “ l’iustitute of Bankers,” sur l’état actuel de la monnaie d’or anglaise ; mémoire basé sur de nombreuses expériences, habilement contrôlées, constate que sur 1,000 souverains, reçus de la province, chez Messieurs Martin eux-mêmes, en cours ordinaire, il aurait fallu subir unejiertede £4 18s. 5d., sur lej^oids, en les versant à la Banque d’Angleterre. Sur 2,000 demi-souverains reçus également, en cours ordinaire, et de Paris cette fois, il y aurait eu £11 18s. 8d., à perdre, sur le montant de £1,000. Enfin l’ensemble des expériences de Monsieur Martin, corrobore entièrement ce premier résultat, et fait ressortir, en outre, que 54.7 pour cent., des souverains en circulation, sont au dessous du poids.

Il est constant, que l’étranger n’achète, jamais, de l’or anglais, en quantités un peu importantes, pour la réexpédition au pays d’origine, par tant de pièces, mais bien au poids. Et, encore, le poids même, réclame-t-il une surveillance vigilante. J’ai eu, sous les yeux, un group de livres sterling, tellement sales, que je n’ai pu m’empêcher de songer à l’ancien “sweating” des guinées. On en mettait un certain nombre dans un sac, enduit préalablement d’une matière grasse. On agitait violemment le sac, ce qui avait pour résultat de détacher de nombreuses parcelles d’or qu’absorbait l’enduis. On retirait, alors, les guinées, on soumettait le sac à une incinération lente ; et au moyen des procédés ordinaires, on réalisait, enfin, le bénéfice de cette opération déshonnête. Le poids individuel des pièces qui ont passé par là, n’est qa’insensiblement diminué ; si même la matière graisseuse, qui s’attache aux saillies de l’empreinte, ne suffit pas pour compenser le déchet métallique. Aussi bien, est-il de coutume, encore actuellement, de faire subir, aux groups de monnaies orientales notamment, une perte de 3 plus ou moins, pour la malpropreté.