QU'EST-CE QUE LE FRANC ACTUEL

On risque de ne rien comprendre aux fluctuations du change si l’on ne voit pas quels sont aujourd'hui les caractères du franc.

Le franc est devenu une monnaie instable, dont l'instabilité est commandée par la situation financière de l'État. Au lieu d'être une monnaie ayant sa valeur propre, quelle que soit la situation de l'État, le franc est une monnaie ayant un double caractère ; il est à la fois :

a) La représentation d'une certaine quantité de métal jaune ;

b) La représentation d’une créance sur l'État.

Le première partie de cette valeur est fixe.

La seconde est essentiellement instable, soumise qu'elle est à toutes les appréciations qui peuvent être faites d'un bout du monde à l’autre bout, selon la situation politique, les nouvelles vraies ou fausses.

Les indications que nous donnons peuvent être chiffrées comme il suit :

Prenons le bilan de la Banque de France à la date du 26 octobre 1922, et calculons la valeur-or immédiatement réalisable du franc d’après ce bilan. Nous trouvons :