CHAPITRE III

INFLATION ET DÉFLATION

Juillet 1920,

Ce qu'a été la hausse des prix : hausses nominales et hausses absolues. —Ce que sera la baisse : baisse nominale et baisse absolue. — Comment a été déclenché le mouvement de baisse. — Quels désastres il peut entraîner s'il n'est pas réglé par des mesures d'Étai et des mesures corporatives. — Singulières conséquences de la baisse dans les comptabilités.

F mouvement debaisseest-il vraiment commencé? Nous

BB ne croyons pas qu'on puisse l'affirmer avec certitude. Baisse, cela s'entend d'une baisse absolue des prix des denrées et des produits manufacturés, c'est-à-dire d'une diminution réelle des prix de production. Cela paraît vrai pour un petit nombre de denrées et de produits. Mais nous n'en sommes pas encore à la baisse sensible. Ce qui paraît déclenché, par contre, c'est la déflation, c'est-à-dire le dégonflement des prix, le commencement de la fin des prix nominaux, le retour non aux prix normaux, mais aux prix Vrais. Ceci, c'est la baisse nominale, qui est au surplus en liaison avec la baisse absolue, mais qui peut aller beaucoup plus vite

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que celle-ci. Or, ce mouvement de baisse, qui tend à nous remettre dans des conditions monétaires saines, peut fort bien déterminer de sérieux désastres commerciaux et industriels, s'il n'est pas organisé. Nous avons le plus grand intérêt à ce qu'il se produise en pente douce, afin d'éviter les arrêts de production, les chômages, les faillites et autres perturbations économiques. Si nous avions une économie bien organisée, tout cela serait aisément évité. Dans l'état semi-anarchique où nous sommes encore, ce sera dur. Toutefois, on échappera à quelques périls si l'on voit clair dans les mouvements qui commencent à se produire. On tient un fil conducteur assez solide lorsque l'on voit que la baisse nominale nous fait sortir de l'illusoire et rentrer dans le réel. Essayons d'apporter quelques précisions.