Les valeurs mobilières et la bourse

La bourse, quoique d'origine moins ancienne que la banque, est une institution déjà bien établie et très jiéveloppée à la fin de l'Ancien Régime : elle avait commencé à se former au moment oîi le progrès des communications et l'accroissement du stock monétaire favorisèrent la constitution de marchés internationaux. La bourse appa-

rut sous son nom moderne à Bruges au xv^ siècle. Dès cette époque, il y eut aussi une bourse à Anvers ; et au xvi® siècle, il y avait des bourses dans toute l'Europe. En France, il y en eut d'abord à Lyon ; puis le gouvernement en organisa à Toulouse (1549), à Rouen (1556), à Paris (1563), etc. A Londres, le Roijal Exchange fut fondé par Thomas Gresham en 1566. Au début du xvii*^ siècle, il se créa aussi des bourses en Allemagne (Lubeck, 1605, Brème, 1614, Francfort, 1615, Leipzig, 1635, etc.).

Ces bourses s'occupèrent d'abord de la négociation des lettres de change, mais elles ne tardèrent pas à appliquer leur activité aux fonds d'Etat, puis aux actions des grandes sociétés, et aussi aux marchandises faisant l'objet d'un trafic international. La technique de la spéculation en bourse parait s'être développée tout d'abord à Amsterdam C'est là que fut fondée, en 1602, la première grande société par actions, dont les actions aient fait l'objet d'un marché régulier; c'était une grande entreprise coloniale : la Vereenigde Oostindische Kompagnie. Les compagnies coloniales étaient alors les seules entreprises privées capables de fournir un élément de trafic aux bourses de valeurs. Au xviii^ siècle, la bourse d'Amsterdam prit le caractère d'une véritable bourse de valeurs internationale. Ce fut aussi à Amsterdam que se développa la spéculation sur les marchandises ; dès le xvii^ siècle, cette ville possédait une bourse au blé ; et à partir du début du xviii^ siècle, on voit apparaître sur cette bourse le marché à terme proprement dit. La spéculation de bourse devint à cette époque une véritable passion en Hollande, et la spéculation de bourse s'appliquait à toutes les marchandises qui étaient susceptibles d'être classées par des qualités moyennes.

La spéculation sur les actions passa en Angleterre à la fm du xvii^siècle, et, à partirde 1691, un grand nombre