Thésaurisation et emploi industriel

Le terme «thésaurisation» ne représente pas une notion claire et déterminée. On est d'avis, en général, qu’il signifie la différence entre l'encaisse nécessaire pour satisfaire les besoins individuels de change et l’encaisse effective. L'estimation du montant de l’encaisse nécessaire, étant fonction du jugement individuel, est donc essentiellement subjective.

Au Moyen-Age, les pièces monétaires n'étaient pas exclusivement acquises pour thésauriser; elles servaient d’intermédiaires d'échange. La circulation monétaire était donc insuffisante. A l'epoque de l’étalon-or, plus exactement du Gold Specie Standard, la neutralité monétaire ne pouvait être assurée que lorsque l'offre en or ne subissait pas de fortes fluctuations.

L'emploi industriel de l’or est un phénomène qui présente des répercussions analogues à celles de la thésaurisation. Au siècle dernier encore, l’or était couramment utilisé pour la fabrication d'objets précieux, de bijoux, d'ornements d'église et de palais, etc. Aujourd’hui, il n’en va plus de même. Son emploi s’est considérablement réduit.

Pour avoir une idée de l'ampleur de l’emploi industriel, nous citerons quelques chiffres.

De 1835 à 1889, l’industrie absorbait 1/3 de la production annuelle

De 1890 à 1913 1/4

De 1914 à 1930 1/5

L'emploi industriel va décroissant; nous pouvons donc négliger ce facteur en disant que le prix de l'or, s’il est très élevé aujourd’hui, le doit principalement à son appréciation générale en tant qu’intermédiaire d'échange et surtout de trésor.