LA CRISE FINANCIÈRE

» de les placer de manière à en retirer le taux'de profit ordinaire ; » tous les titres haussent, le taux d'escompte du meilleur papier » du commerce s'abaisse et les personnes engagées dans les affaires » se plaignent de ne rien gagner. Mais les diminutions de tous les » gains portent les gens à prêter l'oreille à tous les projets qui » leur présentent, avec des chances de pertes plus grandes, des » chances de profit plus considérables : de là des spéculations qui, » par les révulsions qui les suivent, élèvent pendant un temps le » taux de l'intérêt et des profits (*). »

§ 7. — La crise finmiciere.

Il semble que Stuart Mill ait prévu ce qui devait se passer en France de 1879 à 1881, qu'il ait voulu décrire par anticipation la crise de 1881. Le caractère de cette crise est aujourd'hui bien connu. C'est une crise spéciale à la France et exclusivement financière. Elle a fait de nombreuses blessures, dissipé beaucoup de capitaux; mais elle ne s'est étendue à aucune autre branche de la production. C'est ce qui résulte du mouvement des importations depuis 1878 :

Cette crise financière de 1881 est aujourd'hui conjurée. Le marché de Paris n'a pas repris son activité fiévreuse, mais il a retrouvé sa solidité. Les titres sérieux, rentes sur l'État, malgré des emprunts considérables, obligations des chemins de fer, malgré des émissions nom-

(*) Livre IV, chap. iv.

breuses, valeurs étrangères de bon aloi, sont en hausse très accentuée :

4 1/2 0/0 français

3 0/0 français

Nord obligations

Crédit foncier actions . .

Italien

Russe 5 0/0, 1877

31 déc.1882

31 déc. 1883

31 déc. 1884

La crise financière est liquidée. Cependant les plaintes continuent; les recettes des impôts restent stationnaires ; celles des chemins de fer ont diminué de près de 40 millions; des enquêtes ont été demandées; elles ont révélé certaines souffrances; il existe un état de malaise. Donc, la crise actuelle, tout en ayant revêtu .f)endant quelque temps un caractère financier, a un caractère plus général qu'une crise financière.

I 8. — La crise commerciale.

Est-ce une crise commerciale? Il y a une première indication très importante contraire à ce caractère. C'est que la Banque de France, où viennent converger la plupart des ramifications du commerce de la France, n'a pas, depuis la crise de 4881, sensiblement modifié le taux de son escompte et qu'aucune variation désordonnée ne s'est produite dans les principaux mouvements de ses bilans au 31 décembre des sept dernières années :

Encaisse •

Portefeuille

Dépôts

Circulation

Avances sur titres, Taux de l'escompte,

Examinons maintenant, pendant la même période, les mouvements du commerce lui-même, commerce général, commerce spécial.

Inport. Expert.

Imporl. Biport. laport. Ixport.

Inporl. Export Mnport. Biport. Inport. Bxport. laport. Biport. SPÉCIAL

Prod. alimen.

Matièr. prem.

Prod. fabriq.

Divers

Totaux..,

Prod. alimen.

Matièr. prem.

Prod. fabriq.

Divers

Totaux