La War Finance Corporation

Lorsque, par suite de sa situation, l’Amérique fut devenue pendant la guerre le banquier de l’Europe et que tous les Etats en lutte se tournarent vers elle pour en ohtenir des munitions et des vivres, et aussi des crédits pour en remettre à plus tard Île paiement, le Gouvèrnement américain dut créer un institut spécial pour organiser les avances d'Etat à Etat : ce fut le 1 de 7 « War Finance Corporation ».

‘A m'était pas alors question de venir en aide aux exportateurs américains qui avaient le quasi monopole de tout le marché européen et qui y déversaient, aussi vite qu'ils pouvaient les produire, leurs automobiles, leur Xn-

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gots d'acier ,leurs draps, leurs cuirs, et toutes les subsis-

tances nécessaires aux peuples qui se battaient. L'objet de l'organisme créé était exclusivement financier et son activité, née des circonstances de la guerre devait dispa- raître avec elle : dès le mois de mai 1920, les alliés n'ayant

plus de demandes d’avances à adresser à l'Amérique — ou tout au moins celle-ci refusant désormais de les aceueillir — les opérations de là War Finance Corporation étaient arrêtées. AE

Il apparaissait que, pour l'essor des transactions com-

merciales qui suivait la guerre, un organisme gouvernemental était tout à fait inutile et que l'initiative privée était bien plus compétente et plus à sa place pour le financement du commerce extérieur.

Mais, dès l’été 1920, la crise économique, qui avait commencé au Japon en février et qui devait ensuite, des Etats- Unis, envahir le monde entier, commençait à se manifester avec une certaine acuité. Alors que les demandes de crédit auprès des banques redoublaient d'intensité, le Federal Reserve Board décidait de faire rentrer 10 0/0 de ses

avances aux banques et d'élever sénsiblement le taux de l'escompte. De nombreuses liquidations forcées, de valeurs et de marchandises, s’ensuivirent et, dans une réunion tenue à New-York, les principaux banquiers résolurent de laisser s’accomplir les exécutions nécessaires et de ne ‘fournir du crédit que pour les opérations vraiment produc- “tives. Cette politique leur était commandée par la diminution de leurs réserves, imprudemment dispersées entre les mains des stockeurs ou des industriels qui sollicitaient des renouvellements de crédits. |

Le développement du commerce extérieur apparaît alors naturellement comme le remède souverain de la crise et de grands efforts sont tentés pour favoriser les exportations. Tandis que, comme nous l'avons vu, les milieux principalement industriels élaborent le projet de la Foreign Trade Financing Corporation, les agriculteurs du Sud et, en particulier, les planteurs de coton commencent une ardente campagne pour faire revivre la War Finance Corporation en la développant et en l’adaptant aux nécessités nouvelles de l’aide au commerce avec l’étranger.

La lutte fut longue et pénible, car les résistance à vaincre étaient d'importance : le gouverneur Harding du Conseil de Réserve Fédérale, le secrétaire du Trésor Houston, le président Wilson étaient opposés au rétablissement de la Corporation. Ce dernier même devait aller jusqu’à mettre son veto au vote de la motion Gronna qui autorisait la War Finance Corporation à reprendre ses opérations : et cependant la motion était adoptée par le Congrès le k janvier 1921. k

Le nouveau réglement de l’institut lui donnait « le pouvoir et l’autorisation, dans le but de favoriser le commerce avec les nations étrangères, de faire des avances, jusqu’à un total de un milliard de dollars, pour des périodes n’excédant pas cinq ans à dater du jour où la dette a été contractée .

1° À toute personne, firme, corporation ou association ayant aux Etats-Unis un commerce d'exportation avec l'étranger, si ces établissements sont incapables d'obtenir des fonds avec un lover convenable par le moyen des banques et à condition que les assurances, transports, etc.,