LP DRE

importants. Comme le tableau nous le montre, en effet, la moyenne par prêt subit une diminution continue.

b) Placements en titres. — L'opération, dans laquelle la P.K. O0. s'emploie actuellement toujours davantage, est l’achat de valeurs mobilières.

Le caractère spécial de ses ressources lui dicte une politique de placement très prudente qui doit d’abord prendre en considération les facteurs de liquidité suffisante et de sécurité complète.

La Caisse doit, en outre, veiller à la rentabilité de ses opérations. En effet, la nécessité de maintenir une encaisse élevée, d’une part et, d'autre part, le fait d’être obligée, vu le caractère del’institution, d'effectuer un grandnombre d'opérations d’une faible importance et peu rémunératrices, augmentent, dans une très forte mesure, ses frais généraux et commerciaux. Elle tient, en outre, à octroyer une rétribution suffisamment élevée aux dépôts.

Un autre facteur qui entre encore en jeu dans la politique de placement de la P. K. 0. c’est, étant donné le caractère social de ses ressources, l'obligation de les employer dans des buts ayant comme dernier effet le profit de toute la société. Les titres à long terme sont ceux qui réunissent le mieux tous

ces caractères.

Montant Augmentation total 2 ————— du porte- SC PAT | Date: FETE par rapport à l’année par rapport au CUS précédente total du bilan | en millions deZl ; en pourcentages d1EUÉC ODA 12.0 — | —- | 15 % LAC I20 Eee 16.4 | 4,4 37 | 169 S1AAEC IDE 37.0 | 20,6 126 % 214 % DATE C EU TER 101.0 64.0 173 % 37.4 % : | L 31 déc, 1928 ..… 1798 |783| 78 % AU % | SLATÉCALO2 0 EEE | 248.6 69,3 39 49.4 % | HAE G LOS 0" | 313.1 | 64,5 | 26 % 56.4 % |