EE
A la Jusqu'au fin de 1927 1928 1929 1930 31 décembre 1926 1930 Montant des prêts sur immeubles urbains (en millonsidezl here terre 6.2 21.7 1220) 4.2 3-2 48.7 Nombre”de prets" 118 221 220 68 88 715 Montant moyen par prêt enemiIlTeLsEdenzler eee 52 98 54 62 40 68
Les pourcentages de ces prêts, par rapport au total de nouveaux prêts par émission, octroyés par la Banque de l'économie nationale pendant l’année sont les suivantes :
LOC ERRREPEN RE 17006 OPTION 0 0 D UE ISA LORS ET ICI EE 5.90% LOIR OMR Er NE De 4.5 % OS OT RTE Poe 2RORS
Les lettres de gages, émises pour la consolidation des prêts en espèces pour le but de construction, ont considérablement augmenté pendant l’année 1929. Leur montant nouvellement émis fut à la fin de 19928 de 2.7 millions de zl.; en 1929 de 34.4 millions de z1.; en 1930 de 60,0 millions de zl La moyenne par prêt est en 1928 de 51 mille zl., en 1929 d'environ 50 mille zl., en 1930 de plus de 39 mille z1.
D'une façon générale, la Banque émettait jusqu’à la fin de 1927 uniquement des lettres de gage 8W en zl. d’après l’ancienne parité (1 zl or — 1 fr. or). L'amélioration des cours des valeurs mobilières en général, et de ceux des titres émis par elle, en particulier, lui ont permis de commencer l’émission des lettres de gage 7% en z1. or d’après la nouvelle parité (1fr. or — 1,72 zl. or de la nouvelle parité).
Les montants respectifs de ces titres en circulation furent (en millions de zl)! :
Lettres de Lettres de gage 8% gage 7% A tartine ti 0 Mrs RS en MER RE 12.9 —— = 1927 ARR A AS NE PER AR 58.9 0.8 — LO2S TS RAM re A 62.2 28.8 — LODOIERRE RENE PT RE D SR OR ESS 62.2 7009 — LOS PER PRET TER TEE 61.0 126.0
1 Rapports annuels de. la Banque de l’économie nationale.
On s’aperçoit ainsi que le montant de: lettres de gage 7% dépasse déjà en 1929 celui de 8 %. La majeure partie de l’émission des premières est faite pour les besoins de consolidation.
b) Préls en obligations «communales» . —— L'activité de la Banque de l’économie nationale commence à s'orienter, à partir de l’année 1927, principalement, vers la distribution des crédits aux administrations autonomes. Cependant, en raison de l'insuffisance des ressources qu’elle a pu destiner à ce but, des grandes difficultés de placement et de la ‘orte crise économique régnant dans le pays, la Banque fut obligée de diminuer dans une forte mesure le montant des prêts distribués en 1929 et en 1930. C’est ainsi que les pourcentages des prêts en obligations « communales » nouvellement réalisés au cours del’exerciceparrapport à latotalité des prêts nouvellement réalisés pendant la même période fut en 1928 de 72%, en 1929 de 50 % et en 1930 de 21 %.
En réalité, la demande de ces crédits de la part des administrations autonomes est très importante. Il en résulte que la tâche de la Banque, dans ce domaine,demandedegrands efforts.
Si on élimine les prêts au Trésor public destinés à laugmentation du capital social de la Banque et les émissions d'obligations en dollars 8%, faites à la suite des transactions conclues avec la maison Ulen et Cie en 1924 et 1926 et qui portent un caractère spécial, il faut reconnaître qu’à proprement parler, l’activité de la Banque de l’économie nationale dirigée vers la distribution des prêts en obligations « communales » n’a pris d’élan qu’en 1928.
Le montant des prêts en ces obligations octroyés aux divers corps publics (à l’exception de ceux faits à la suite des transactions avec la maison Ulen et Cie et de ceux accordés au Trésor), fut :
Jusqu'au 31 décembre 1926 .,,..,,.., 5.9 millions de z1. ER TO AN RE Rte Tr 41.2 — DORE NN tre Res ere Se VUS à 145,7
ÉRAEE
Le tableau suivant donne le montant total de prêts en obligations « communales » en circulation à la fin de chaque année
(en millions de z1.)1.
Circulation des obligations
« communales »
d'émission.......
| | | 1925 | 1926 1927 1928. | 1929 | 1930 | | | | ue 450 |- 470. L 838-2816 | 79,31 0768 anc. parité 7 z1. nouv. 106,3 209,3 246,8 | 261,9 parité 8% $ | 86,5 108,4 105,0 102,6 997 96,5 | | 7% $ | | 41,9 45,8 45,3 | | | | | | Total PER een | 131,5 155,4 295,1 435,4 | 471,6 480,5 Par rapport au total des crédits | | | | NRC A RU er Van 68 0,
Malgré l’augmentation importante du montant total de l'émission obligations « communales » à la fin de l’année, en chiffres absolus, la vitesse d’accroissement, si on en juge par le rapport de leur état à la fin de l’année à celui de l’année précédente subit une diminution continue : 1926, 1189; 1997441900 21998 1489/1929 10982 "49500207
Les prêts en 1929 et en 1930 furent octroyés presque exclusivement dans le but de terminer les travaux commencés ou dans celui de les préserver de la détérioriation.
En dehors des prêts en obligations « communales » effectivement distribués aux administrations autonomes et à certaines personnes de droit public, le montant de celles-ci émises en rapport avec les transactions avec la maison Ulen et Cie fut le suivant : en 1925, obligations 8 % en s$ 9.714 mille s (87.329 mille z1. de la parité actuelle); en 1926, 2.750 mille $ (24.470 mille zl.), soit un total de s 12.460 représentant la valeur de 111.799 z1.. Le montant des obligations « communales » émises en rapport avec les prêts au Trésor fut le suivant : en 1925, obligations 8% pour la somme de 25 millions 21. or (43 millions de zl. de la parité actuelle) et en 1927, obligations 7% pour la somme de 103 2? millions de zl. de la parité actuelle, soit un total de 146.2 millions de z1., dont le produit fut destiné à l’augmentation du capital de la Banque.
1. Rapports annuels de la Banque. Sans les émissions de l’ancienne Banque régionale polonaise.
Parmi les différents emprunteurs en obligations « communales », ce sont les municipalités qui obtiennent la plus grande partie de ces prêts. Elles en ont reçu : en 1927, 67%; en 19282406 een 41029 84% et entl9350.1800;
Suivant leur destination, ces prêts se répartissent comme suit! (en millions
de z1.) :
Condæmtes (d'eauteltCanalisa tion. MAR ones coute 90 millions Centrales électriques et électrification ..:...... Ho Ros 60 Consolidation d'engagements à court terme ............... 50° — Communications (routes empierrées, chemins de fer à voie ÉCOITC ATAMWAVS APONES ÉTUCS) Er Le ere eel eee 16 MAG = Abattoirs et établissements frigorifiques ........ He eo NES
Diverses entreprises productives (usines à gaz, boulangeries, scieries, briqueteries, fabriques de béton) 4 EAN ACT MATCNÉS ARE ME Den eee ie No ren ei ie 8 ÉCOLES EC TÉChES Re 70» eteletm ere hennee cie ele ee til ea oins se Gusie 10: — Investissements à Gdynia 6 Améliorations agricoles 5
D'accord avec les principes de la politique de crédit de la Banque, les prêts accordés aux personnes de droit public le furent avant tout pour des investissements ayant un but productif et dont les bénéfices pourraient couvrir les sommes dues au titre des annuités. En outre, et pour des considérations d'ordre général, la Banque accorde aux arrondissements. des prêts pour la construction des routes, dont l’absence se fait beaucoup sentir en Pologne.
Ce sont les départements du Centre qui obtiennent la plus grande partie des prêts accordés, bien que, dans les dernières années, la Banque commence à distribuer ses crédits plus régulièrement à toutes les parties du pays.
Les obligations du type 8% émises par la Banque jusqu’à la fin de 1927, furent libellées en zlotys or(zl.or — fr. or) et en s. À partir de la fin de 1927, la banque commence à déployer une vive activité, en ce qui concerne l'émission des obligations 7%. Elles sont libellées en majeure partie en z.or de la nouvelle parité. La banque a émisen 1928, à titre d’essai, des obligations en s7% qui devaient étre placées sur le marché américain. Cependant, vu l'échec des pourparlers avec un groupe financier américain, Ces titres furent placés dans le pays même.
Les obligations 7% sont actuellement en forte majorité sur le type 8%, surtout en ce qui concerne les titres exprimés en Zlotys.
1. Rapport annuel de la Bañque pour 1929, les prêts au Trésor public non compris.
Gutermau. 39
c) Prêéls en obligations bancaires. -— Les prêts en obligations bancaires 7 1/2% destinés aux entreprises industrielles ne sont apparus que dans la seconde moitié de 1927. Un principe fut fixé pour l'attribution de ces prêts, c’est que les entreprises d'Etat ou dans lesquelles l'Etat est particulièrement interessé! doivent en profiter en premier lieu. D'autre part, la Banque doit prendre en considération, lors de l'attribution de ces prêts, surtout les entreprises dont le développement est désirable,au point de vue de l'intérêt général, et qui pré sentent une grande importance économique.
Le montant minimum par prêt fut fixé primitivement à 300 mille zl. et fut abaissé ensuite à 100 mille zl.
La banque procède à une sélection très rigoureuse, ne voulant aider que les entreprises ayant des bases financières saines. |
La demande est cependant très grande (le nombre des demandes de crédits soumises à la banque fut à la fin de 1928, de 250 millions de z1.2, le montant des crédits déjà accordés et réalisés effectivement reste néanmoins très faible. Cela s'explique, dans une importante mesure, par la crise économique qui règne toujours dans le pays. (Voir le tableau suivantÿ) :
Jusqu'au En En En En 31 décembre 1927 1928 1929 1930 1930 Montant des prêts én obligations bancaires accordés (en millions LOCAL NAN PPT I haute 1277. 1762 6.9 1.8 38.9 Nombretdes DIE LS TE Rene 6 14 Il 3 27 Moyenne par prêt en millions de A) RE nee a Ne eee 2.1 1.0 6.9 0.6 1.4 Montant des prêts en obligations bancaires réalisés (en millions DOLLARS UN ARR OM Æ 7e 31.9 Nombres pr SR CE Tee 1 14 — r (7 Moyenne par prêt (en millions de AS RE OT EE Tec En Aron LG à D 2.6 1.6 — ST 1.9
On s’aperçoit que le développement de ces prêts n’est pas considérable. La moyenne par prêt est très élevée, ce qui témoigne du fait que ces prêts ne sont accordés qu'aux très grandes entreprises.
Rapport annuel de la B. E. N. pour l'année 1927, p. 28. Rapport annuel de la B. E. N. pour l’année 1028, p. 33. . Rapports annuels de la B. E. N.
