CHAPITRE II

L'étude de la balance internationale des comptes de la France présente pour nous un intérêt particulier puisqu'elle nous permet de connaître les conditions de la vie économique de notre pays, la situation nouvelle de ses créances et de ses dettes internationales.

Mais l’évolution de la balance des comptes de la France nous offre aussi l'expérience d’un grand pays qu’a supporté plus qu’aucun autre,les conséquences d’une guerre très meurtrière et très coûteuse et qui a cherché ensuite à éviter les dangers de l'inflation comme les inconvénients de la déflation.

Nous verrons que la balance des comptes de la France présente, surtout en 1923 et en 1924, tous les caractères que nous retrouverons dans les balances de l'Allemagne et de l’Autriche au moment de leurs crises monétaires, mais que l'avenir du pays est encore trop incertain pour qu’on puisse faire dès aujourd’hui des prévisions autrement que sous forme d’hypothèses.

Malgré l’utilité de la connaissance de la balance des comptes de notre pays, aucune étude approfondie n’a été jusqu'ici publiée sur ce sujet, quelques travaux ont néanmoins guidé nos recherches, dont les plus

complets sont ceux de M. Décamp (1), de la « Banque Nationale Française pour le développement du commerce extérieur (2)»et de la «Société d’études et d’informations économiques » (3) : ils se rapportent tous à la balance en 1913.

Mais ces études ne s’accordent que rarement sur l'évaluation des différents chapitres de la balance et diffèrent toutes trois par leurs résultats d'ensemble et leurs conclusions : M. Décamps pense que‘la balance des comptes ne serait pas en équilibre sans les crédits à court terme qui nous sont octroyés par l'étranger. Il explique la baisse du franc et son instabilité en 1923 et au début de 1924 par le « flottant» détenu par les étrangers.

Le Bulletin Quotidien admettait au contraire l’équilibre de la balance et trouvait la cause de la baisse du franc au début de 1924 dans l’exportation des capitaux français. Enfin le Bulletin de la Banque du commerce extérieur conclut à l’équilibre de la balance, mais il estime que les avoirs étrangers en francs étaient encore considérables en 1924, puisqu'il en évalue les intérêts à environ 4 milliard de francs.

Dans notre étude, les chapitres de la balance seront groupés de façon qu’apparaissent nettement, à la fin de la période envisagée,les mouvements qui ont affecté le capital de notre pays,et par suite la situation nouvelle de ses dettes et de ses créances envers l'étranger. Nous