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Excédent d'exportation de marchan-
dises et de métaux précieux... 65 Gainsrdenprebe Rire Tire 130 Remises des émigrants............. 15 Dépenses des tourismes à l’étranger.. 30 Paiements d’intérêts............... 12 DIVOTS A AT RUN Lu ee ec 23 Exportation de capitaux. ......... 60
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Il est probable que cet excédent créditeur correspond encore à des exportations de capitaux qui n’ont pu être connues ni rélevées dans les statistiques. En effet le rapatriement des valeurs suédoises détenues à l’étranger a été certainement beaucoup plus important que ne le laisseraient supposer les chiffres dont on a pu tenir compte dans les statistiques.
Enfin, lorsque les exportations de capitaux ont eu pour résultat de donner lieu à des paiements d’intérêts en faveur du pays exportateur, la balance se renverse d'autant plus rapidement que les transports maritimes, les assurances, laissent déjà un solde créditeur important dans la balance des comptes. Alors le mouvement des marchandises traduit un excédent d’importations, mais les chapitres invisibles, mouvements des capitaux mis à part, suffisent à compenser cet excédent et permettent en outre chaque année le placement de capitaux neufs à l’étranger. Ce type de balance des comptes est celui des grands pays civilisés que nous avons étudiés, de ceux qui bénéficient de l’activité d’un marché finan-
Meynial 16
cier important; la guerre à modifié cet -équilibre dans quelques-uns de ces pays (en France notamment), mais il est vraisemblable que cette modification sera de courte durée. C’est la balance des comptes de l'Angleterre qui offre Le type le plus parfait de ces balances : l'excédent d’importations qui atteint plus du tiers de la valeur des exportations (341 millions de £ en 1924) est compensé par l'intérêt des capitaux placés à l’étranger (200 millions de £ en 1924), les gains de fret et d’assurance, les commissions bancaires ( environ 60 millions de £ en 1924); enfin l’excédent créditeur de ces chapitres invisibles a pour contre-partie les placements nouveaux que l'Angleterre effectue chaque année à l’étranger (134 mil. lions de £ en 1924).
À côté des balances des comptes de ces quatre pays : Danemarck, Union Sud-Africaine, Suède et Angleterre, qui montrent bien quelle évolution dans les relations financières extérieures d’un pays entraîne son évolution intérieure vers une forme économique plus perfectionnée, 1l convient d'étudier la balance des comptes de l'Italie, qui présente des caractères très particuliers : comme dans le Danemarck, dans l’Union Sud-Africaine et dans la Suède, les capitaux étrangers placés en Italie dépassent de beaucoup les capitaux italiens investis à l'étranger, et l'Italie se trouve donc débitrice d’intérêts envers l'étranger. Néanmoins la balance commerciale présente une excédent considérable d’importations de marchandises et le mouvement des capitaux laisse un solde de sens différent suivant les années mais en général assez faible. Ce sont en effet les mouvements
de personnes qui constituent pour l'Italie une source de richesses chaque année plus importantes: Les touristes viennent frès nombreux visiter les merveilles artistiques de l'Italie, jouir de son climat et admirer les beaux sites et laissent dans le pays des sommes presque aussi importantes que celles qu’ils laissent en France. Mais plus encore les émigrants italiens dont le nombre s’est beaucoup accru depuis Le début du xix® siècle renvoient ou ramènent avec eux les économies qu'ils font à l’étranger : ces économies sont d'autant plus élevées que les Italiens vont souvent travailler à l'étranger sans leurs familles et qu’ils né dépensent qu’une très faible partie de leursalaire pour leur entretien personnel.
En 000.000 de livres 1921 (1) 1922 (1) Débit Crédit Débit Crédit Excédent d’imp.
de march. et
de métaux pre- <
CEUX. 227 8.663,1 6.500,1 Livraison au titre
de réparation. . 110,40 440,50 Gains de prêt... 613,40 439,50 Paiements de
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