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Les réflexions que suggèrent ces tableaux se présentent d'elles-mêmes.

Les deposit receipts , toujours mieux traités , car ils entraînent un placement plus stable et n'exposent point îinx frais de gestion causés par le mouvement des clièques ou des comptes courants^ ont obtenu une allocation d'intérêt qui a varié de 2 à 5 pour 100.

Les operating deposit accoimts, avec intérêt bonifié sur les balances journalières , ont vu le taux descendre à I i/2 pour 100, sans s'élever au-dessus de 4 pour 100.

En ce qui concerne ceux dont l'intérAt est servi, depuis 1863, sur le nimimum des balancef; mensuelles^ le chiffre a oscillé entre 2 et 4 \/2 pour 100.

Rien de plus instructif que de suivre, à travers cette longue série de soixante-dix-liuit années, les modifications survenues dans les conditions faites par les banques d'Ecosse aux capitaux qui les alimentent et les changements survenus dans le taux des cash accoimts^ source principale des crédits consentis à l'agriculture. Jamais^ depuis 1822, l'intérêt des avances n'est descendu au-dessous de 4 pour 100; longtemps il a oscillé entre 4 et S pour 100 ; cette limite, frfinchie en 1847 (o 1/2 pour 100 du l"mars 1847 au l"juin 1849], a été portée en 1855 et 1856 à 6 pour 100 ; en 1857, à 6 1/2 pour 100 ; en 1863, à 7 pour 100 ; en 1864, à 8 et 9 pour 100; les mêmes chiffres se présentent en 1866. Le taux de l'escompte a suivi une marche analogue : il n'est descendu à 3 1/2 pour 100 qu'en 1853, 1863, et à dater de février 1867 *.

Cependant, des écrivains distingués et, dernièrement encore, le marquis Trivulzi, dans un travail inspiré par un hou sentiment [la Banca patrioticd)^ mais peu exact quant aux données recueillies et singulièrement hasardé dans les conclusions, n'ont-ils pas vanté la modération de l'intérêt perçu par les banques d'Ecosse? N'ont-ils pas prétendu qu'elles n'avaient jamais dépassé le taux de 5 pour 100?

Les Banques d'Ecosse ne possèdent aucune baguette magique qui leur permette de se soustraire aux conditions naturelles de l'offre et de la demande des capitaux.

' Voir le tableau des variations du taux minimum de l'escompte depuis 1838, placé à la Un de ce volume.

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Les banques d'Ecosse s'alimentent à la source féconde de l'épargne ; elles profitent de la différence entre l'intérêt qu'elles servent aux dépôts et celui qu'elles touchent sur les avances et les escomptes. Quant aux billets qu'elles émettent , ceux-ci servent à faciliter les transactions, beaucoup plus qu'à procurer un bénéfice. Ce bénéfice n'atteint pas, en moyenne, le taux annuel de 3/4 pour 100 sur le capital réuni. Au taux actuel des actions, qui représentent une valeur plus que double du prix d'émission, il s'agit à peine de 3/8 pour 100, obtenus de ce chef. C'est quelque chose, sans doute, et, grâce aux précautions multipliées dont l'émission des billets est entourée en Ecosse, ce bénéfice supplémentaire n'est guère balancé p.ir de graves inconvénients. Mais, il faut bien l'avouer, il n'y a point là matière à des exclamations admiratives. L'avantage est modeste, il est convenable d'en parler modestement.

Nous reproduisons, d'après le texte original, la cote officielle des banques d'Ecosse au 1" mai 1867 :

F.dinbiirgh nionthly investment IJst, piiblishcd by aiithorlly of thc Coniiuittec or the !îitock l!:xcliaiige, %Tccliic»iday, liay I, IMU9.

Montant

du capital.

UOU ,000

O in

Avr. et Oct.

Juin et Dec.

Août.

Fév. et Août.

DilQ.

Janv. et Juill.

Dito.

.Mai et Nov.

Janv. et Juill.

Juin et Dec.

Mars et Sept.