CHAPITRE PREMIER

L'organisation du crédit avant la fondation de la

Banque d'émission du Royaume de Serbie.

Le ‘milieu naturel, l’organisation sociale, les particularités du caractère du peuple serbe sont autant de causes qui ont influencé sur l’évolution économique de la Serbie. Nous retrouverons leur influence sur des caractères que devait revêtir dès son origine la Banque d'émission de Serbie.

Dans les sociétés avancées les banques sont étroitement hiérarchisées. La banque la plus élevée dans un pays est la Banque d’émisssion. Elle peut être une Banque d'Etat, mais elle peut ne pas

en êlre une. C’est le législateur qui tranche cette question, comme nous le verrons plus tard. |

Ceite banque a le droit d'émettre des billets au porteur et à vue qui s'appellent des billets de banque. Ces ‘banques dominent les autres banques, elles sont au-dessus des autres, parce qu’elles ont seules le droit d'émettre des ‘billets de banque. Les Banques démission viennent souvent en aide à l'Etat lui-même. De même els viennent souvent au secours des autres établissements de crédit privés, qui sont au dessous d’elles dans la hiérarchie bancaire. Cela se fait en prenant pour leur compte les effets que ces banques ont en portefeuille, c’est-à-dire qu'elles réalisent de suite une rich£s$e fu.ure chez la Banque d’émission.

Le portefeuille contient les effets qui conslituent l’ensemble d’une richesse, maïs qui n’est pas de suite réalisable. C’est par le procédé de réescompte que les Banques d'émission peuvent délivrer aux autres établissemen:s de crédit privés les sommes nécessaires pour pouvoir faire face à leurs engagements.

Les grandes Banques d'émission et notamment la Banque de France a un certain pouvoir de contrôle sur les autres banques qui ont un crédit

chez elle. Ceci est très normal puisque une banque

peut commettre des fautes ; par conséquent elle peut se trouver dans des Situations critiques: il est donc indispensable que la Banque d'émission établisse un contrôle. Ainsi nous voyons qu’en France la Banque d'émission joue un rôle protecteur, et qu’elle surveille en même temps les autres é‘ablissemen:s de crédit privés.

A côté de la Banque démission et au second plan nous trouvons dans les vieux pays de grands établissements. privés de crédit, sous la forme des socté'és anonymes par actions, dontles dépôts se chiffreni par centaines de miliions. Ces établissemen:s sont les régulateurs de la vie économijue moterne. Le développement de ces établissements s'est fait tantôt plus tôt, tantôt plus tard Suivant l’évoluiion économique de chaque pays.

Ces é‘ablissements de crédit privés mont pas cons'itué au commencement de leur développement des Catézories bien délimi:ées, ils avaient u26 grande liber:é d’acton et une grande variété d'a tributions. On ne pouvaït pas distinguer comme aujourd’hui les établissemenis chargés de créer des billes. de ceux qui reçoivent les dépôts du public et äes banques d’affaires, non plus que des banques hypothécaires qui se font une spécialité

de prê.s sur gage immobilier.

C’est que la loi de division du travail — résultat de Ja concentration économique — ne peut jouer que dans une société déjà avancée.

Le rôle et le caractère des établissements varient d’un pays à un autre — par exempie en Angieterre, en Allemagne et en France — par suite de l’évolution économique de chaque pays et aussi de lPesprit et de l'éaucation du public

qui jouent ici un rôle prépondérant(1).

(1) M. Ch. Brouilhet dit dans son cours, que chaque pays a des clients de psychologie diverse. Car chaque pays a ses préférences et des traits de caractère communs. D’autre part chicun de ces clients de psychologie diverse a le même désir qui est — la plus value. Mais tout le monde ne voit pas les choses sous le même aspect. Les habitudes des banques en France reflètent du goût du public. C’est ainsi que les banques de France offrent des valeurs mobilières connaissant les préférences du public français, son esprit d'économie et la modicité des sommes qu’il peut placer.

M. E. Kaufmann dit aux pages 46 et 47 de son œuvre : La Banque en France : « Il faut souligner l’esprit d’épargne du peuple français, qui, à côté de sa bonne instruction, de son talent artistique et de la fertilité du sol français, est la source principale de sa prospérité. L’épargne est facilitée par cette sobriété particulière du français, qui est presque aussi grande que celle d’un vrai romain. Elle se manifeste dans la même mesure chez le paysan, l’ouvrier, le fabricant et le gros industriel, qui ont tous le même idéal, de se reti-

Ainsi pour mieux comprendre les conditions sous lesquelles s’est fondée la Banque d'émission de Serbie, qui est devenue le plus grand établissement de crédit et le plus puissant instrument bancaire et financier du Royaume, il est utile détudier le milieu naturel, l’organisation sociale et les particularités du caractère national qui ait influé sur l’évolution économique du pays et nous permettrait de mieux comprendre les traits distinctifs de l’organisation de son crédit.

On a distingué deux types de sociétés : type communautaire et le type particulariste. Le premier est représenté par la vie patriarcale pure Dans lPautre c'est l’individu qui est préparé dès son enfance à linitiative et à la responsabilité. On le trouve notamment chez Les Anglos-Saxons

Entre ces deux types de société se trouvent les types intermédiaires, les uns penchant vers le lype communautaire, les autres vers le type particulariste.

Nous avons dit que le type communautaire est le type des sociétés patriarcales pures. C’est de ce

rer comme rentiers à 5o ans. Dans aucun pays le nombre des petits rentiers n’est aussi élevé qu’en France.

Cet état d'esprit particulier des français favorise, dans une certaine mesure, l’aisance et la civilisation et présente certains avantages à d’autres points de vue. »

type que se rapproche le plus le peuple serbe Plusieurs causes le déterminèrent.

D'abord la configuration physique du sol qui a complètement isolée pendant longtemps le peu ple serbe de l'occident européen, Le caractère montagneux du pays Sopposait au développement des voies de communications. Ensuite cétaient iles grands fleuves, le Danube et la Save au nord de la Serbie qui dans ce temps s’opposaient au développement des relations même avec les voisins.

Enfin la position de la Serbie qui se trouvait à la limite de l'Asie et l’Europe, entre l'Orient et POccident, permettait ce long isolement et favorisait la vie patriarcale. Une multitude de races s’y Sont rencontrées, mêlées et combattues pendant des siècles. Une longue domination étrangère a porté la population à pratiquer la culture el à renoncer à la vie nomade, pratiquée depuis leur venue aux Balkans au sixième siècle (1 ).

C'est seulement au douzième siècle que la Serbie devint indépendante et zau ;jquatorzième qu’elle devint puissante. Après la bataille de Kos- Sovo (Champ des Merles) en 1389 Les Turcs la sou-

mirent pour la conserver intégralement jusqu’en

(1) Voir Edmond Demolins: Comment la route crée le type social, Paris.

1815 malgré Pinsurrection de Kara-Georges en 1804. Ce n’est qu’en 1878 de par le traité de Berlin que la Serbie devint complètement indépendante. Le traité de Paris du 30 mars 1856 ne donnaït à la Serbie qu’une mi-souveraineté en mettant son autonomie interne sous la garantie colsective des puissances européennes.

Nous voyons donc que ce sont les causes d'ordre physique, hydrographique et historique qui ont maintenu dans le pays le régime patriarcal et, qui ont fait de lui un pays essentiellement agricole.

Voyons maintenant quels sont les traits caractéristiques de ceite vie familiale, qui constitue avec les traditions et les habitudes un ensemble créant les caractères particuliers de la psychologie nationale.

Chez les Serbes la famille patriarcale est désignée sous le nom de Zadrouga(r) qui signifie lassociation(>).

C’est une association familiale de cultivatieurs,

qui possède des biens en commun, unité écono-

(1) Voir Novakovitch: La Zadrouga th. 1905. Paris (2) Un Serb: suivant un dictou ne voudrait pas être seul même en paradis. Le solitaire dit un autre proverbe,

est comme un chêne coupé, cité par M. Demolins.

mique complète qui se suffit à elle-même. C’est un groupe nompreux, qui se trouve sous l’autorité du chef de famille, lequel règle toutes les questions qui touchent la famille et la communauté, son organisation et composition, les rapports entre ses membres et l'extérieur. Il est l’administrateur des biens de la communauté. C’est lui qui dirige l’ordre économique à l’intérieur et qui représente l’association en dehors.

Cette vie familiale en commun, cherche à transmettre aux enfants les habitudes, les croyances, les préjugés du chef de famille; tend à rester semblable à son père et à adopter ses idées.

La vie au foyer de cette communauté est un milieu attachant. Les enfants vivent là de la même manière que leurs parents. Ils sont une parfaite imitation de leurs parents. La mère dont l’influence est grande S’occupe tout spécialement de leur éducation.

Nous avons expliqué les causes qui ont maintenu en Serbie le régime patriarcal et ont fait de la Serbie un pays essentiellement agricole. Nous avons vu leS traits caractéristiques de la vie de famille en commun qui par les traditions et les habitudes ont formé la psychologie nationale.

Toutes ces influences devaient exercer une

action profonde sur l’évolution économique du pays |

Le défaut de statistique et de comptabilité rend très difficile une appréciation même approximative des productions agricoles ; on sait pourtant que le pays se suffisait à lui-même dans la Zadrouga.

Il n’y existait pas une msdustrie agricole. La culture qui nécessite le moins d’avancs à la terre et le moins de frais d'exploitation y était pratiquée, L'agriculture était alors au niveau prim'itit, on labouraïit la terre avec les instruments les plus primitifs. Au moyen d’une charrue grossière taillée dans un tronc d'arbre, on écorchaïit superficiellement le sol. On y jetait la semence et on s’en remettait pour le reste au bon vouloir de la Providence(1).

On le voit le paysan serbe est dun caractère primitif et exclusivement rural. Son goût et son aplitude pour l’agriculture sont des plus remarquables.

Le jpaysan tirait toute sa richesse de la culture des céréales et accessoirement de l'élevage du béJ tail. On divisait la récolte de chaque année en deux parties : Pune pour la consommation et l’au- ; (1) Voir Edmond V. Philippar: Contribution à l’Etude du Crédit agricole en Algérie.

tre pour l’ensemencement de Ia saison prochaine. Le bétail était consommé. L’élevage primitif donnait des résultats médiocres. La culture était extensire c’est-à-dire qu’un terrain étendu était cultivé avec peu de frais.

La production primitive suffisait aux besoins de la Zadrouga. On ne s’appercevait pas qu'il serait préférable d’y pratiquer des cultures mieux. adaptées à la nature du sol ; ainsi les récoltes deviendraient plus abondantes et la qualité supérieure.

Ensuite le rendement était très faible : le paysan serbe ignorait les moyens de cultiver la terre et négligeait le choix de la semence, il se contenlail des récoltes peu abondantes et de qualité inférieure.

Enfin le jeu régulier de la production agricole ne se trouvait pas influencé par le climat qui était favorable à la culture. Il n’y avait pas de sécheresse, ou très rarement. Les pluies assez régulièreS asSsurajent l’abondance des récoltes.

Nous voyons qu’en de telles conditions fe commerce ei l’industrie ne pouvaient pas exister.

Le commerce était presque nul, le producteur étant en même temps 1e consommateur. De même

l’industrie exclusivement domestique fabriquait

des objets uniquement pour les besoins locaux et ne pouvait pas se développer.

L’échange ne ‘pouvait prendre une grande exlension, il avait une forme primitive qui con- Sistait en échange d'objets dont on pouvait se passer avec la Zadrouga voisine pour obtenir ceux dont on avait besoin.

D'autre part l'absence de routes, l’éloignement des grands cen:res de Consommation et les moyens de communications rudimentaires ne favorisaient pas le commerce et l’industrie.

Il n'existait pas dans cette société primitive par conséquent un besoin de capitaux qui par le moyen du crédit devient le principal moteur du développement commercial et industriel. On se bornait à échanger les objets nécessaires à une Consommation immédiate ou prochaine. Cela nous apprend que la Zadrouga d’alors qui n’avait pas une forme complexe æt qui pouvait se suffire à e']e seule, ne Connaïissait Souvent même pas l'usage de lintermédiaire qui joue le rôle principal dans la vente et l’achat: la monnaie.

Il est donc compréhensible, que le paysan serbe quoique au milieu d’une richesse et d’une abondance naturelles, vivant dans de telles conditions pendant la domination étrangère barbare,

fût primilif et pauvre.

Un changement se dessine avec la libération du peuple se:b?. qui commença au siècle passé. Le progrès impossible à l’époque de domination barbares $e fait sentir-peu à, peu. Dans les vingt-cinq premières années on sent déjà une évolution économique, mais toujours empreinte des idées des habitudes et des traditions purement palriarcales. Sous cette poussée économique on sentit la nécessité d’un puissant établissement: de crédit pour créer des capitaux et les mettre ensuie à la disposition du p2ys à des conditions avaniageuses.

Nous Savons que le Concours du capital et du travail est indispensable à la production. Sans le travail le capital reste inerte, sans capital le travail est impuissant et stérile. De même le crédit est un élément indispensable de tout progrès économique par lequel le capital est associé au travail. |

Alors ce développement de la vie économique et la production naissantes, nécessitèrert des capitaux. C’est le crédit qui devait fournir les capitaux pour les associer au travail.

Où se procurer ces capitaux, comment et de qui obtenir le crédit ? Les établissements de crédit

étant inconnus, à leur défaut — comme dans

tous les pays neufs — étaient les usuriers les seuls distributeurs du crédit.

Nous Savons que l’usure est un prêt à un intérêt supérieurs au taux déterminé par la loi c’està-dire au taux légal. Comme il n’existait alors en Serbie aucune loi pour déterminer le taux d’intérêt légal, nous appellerons usure le prêt à un taux très élevé. |

Nous £royons qu’il n’y a pas usure là où la loi ne Stipule pas le taux de lintérêt et où en même temps on parvient à réaliser des opérations qui permettent de rapporter en peu de temps de gros bénéfices.

Comme les paysans serbes ne pouvaient réa-

liser que des opérations qui permettaient de petits bénéfices et comme le taux d’intérêt pouvait monter jusqu’à 950 pour cent nous appellerons tous les prêteurs d'alors, des usuriers.

Cette usure a rongé le paysan serbe et constituait un des principaux obstacles au progrès économique du pays, à cette époque et même encore jusqu’à nos jours.

En examinant( attentivement les Conditions économiques, on voit que ceite exagération du taux de l'intérêt ne pouvait pas être justifiée en Serbie

comme par exemple en Algérie où lPexagération

énorme du taux de lPintérêt était motivée en quelque manière jus‘ifiée par les risques énormes encourus par le préieur, risques résultant depord de la mauvaise foi de lindigène qui espérait tonjours qu’une circonsiance fortuite lui permettra de ne pas rendre, résultant de la guerre ou des événements calamiteux qui menacent les récolles : sécheresse, Sauterelles ‘etc... En Algérie la vie agricole n'avait pas la régularité qu'elle a en PEACE)

En Serbie comme en France la vie agricole était régulière sans interruption, des mauvaises années ne se succèdent jamais, et si parfois une année était mauvaise. la prochaine suffirait pour remonter un agriculteur qui Semblait irrémédiablement perdu.

Alors lusure en Serbie apparaissait comme une Spéculation immorale. En Algérie elle apparaît comme une pratique rendue nécessaire par les conditions ambiantes. Les indigènes ne partagent d’ailleurs pas notre mépris pour l’usurier dit M. Phiippar et il cite M. Colin(2} qui raconte

au Contraire son étonnement en entendant traiter

(1) E, Philippar op. cit. p. 66.

(2) Maurice Colin. Quelques questions algériennes. Paris, Larose 1809.

de «philant'ope» un usurier israé ite, dont il voyait défiler l’enterrement et dont le seul mérite était de prêter à 50 ou 60 pour cent par ‘jour.

Il est vrai qu’en pareille matière les notions sont nécessairement relatives ; tout est une question de milieu.

Nous croyons qu’il faut tenir compte d'un élément très important, cest l'Élément psychologique, c’est l'esprit du peuple, d’une nation entière, Les autres éléments tels le temps, le lieu, les gages, les échéances, quels que soient la liberté et loyauté des contractants, jouent aussi un grand rôle.

L’usure m'était jamais voulue, entretenue ct encouragée par Ie paysan serbe qui aimait depuis toujours l’ordre dans sa maison, dans son travail et Sa vie quoique primitives. Il préférait une certaine régularité dans l'obtention du crédit, à Pusure Considérée comme malhonnête.

Le prêteur n’encourait pas de risques, son dû luiwétait-rémphoursé. à ; terme, Le: paysan serbe est un homme de bonne foi, il ne profite d’aucune circonstance fortuite qui lui permettrait de ne pas rendre. Toute dette dans lâme du paysan est une dette sacrée, quon ne doit oublier et

qu’il doit rendre à terme. Celui qui ne s’acquit-

2h PREMIÈRE PARTIE — CHAPITRE PREM ER

tait pas en terme serait considéré comme un homme malhonnête.

Il est nature] que le capital soit un peu cher dans un pays où tout Je monde a besoin de capiiaux et n’en possède que très peu. Mais si cette cherté est exagérée par la spéculation de gens malhonnétes et avides, ©est l'Etat qui doit recourir à la suppression du mal.

Dans Cet état de choses le législateur serhe se rendait compte du :mal causé par le taux d’intérét trop é'evé. Il intervint avec l'intention de sauver le paysan des igriffes des usuriers. C’est par la loi de 1858 qu’il veut régler la question du crédit. De par cette loi l'Etat institue les prêts hypothécaires. L'argent nécessaire était fourni par l'Etat lui-même. Il ne réussit pas, car les emprunteurs de ces prêts hypothécaires, en premier lieu des citadins, devenaient usuriers eux-mêmes en prêtant aux autres paysans ou petits commerçants à un taux d'intérêts doublé ou triplé.

Pour parer à ceS agissements et pour permeltre aux petits propriétaires de se servir du crédit, l’'Elat promulgua une nouvelle loi le 21 octobre 1871 dont l’arrticle premier était ainsi conçu : «Dans lintention de :donner la possibilité

à chacun de mettre en lieu sûr son épargne et

de la capi'aliser tout en permettant à ceux des concitoyens qui ont besoin de capitaux et surtout aux Cujtivateurs de s’en procurer plus facilement et à, des meilleures Conditions, il sera créé une Caisse d’épargne dans chaque département ».

La fondation des Caisses ‘d'épargne, d'accès facile, où celui qui épargne peut déposer les peiles sommes qufil réussit à éconcmiser, était d’un intérêt public. Ce fût un bienfait en Serbie que la créaiion de ces Caisses d'épargne, qui permirent aux agriculteurs et Commerçants qui ne pouvaient économiser, utiliser l'épargne des autres à un taux intérêt bas.

L’article premier précité nous apprend que ces Caisses d'épargne se distinguèrent des Caisses épargne de France de l’époque, dont la première fut insliluée à Paris en 1818 en ce qu’on les a fondées en France dans le but unique d’encourager l'épargne, et en Serbie on les dota d’un double pui: encouragement de l'épargne et formation par e'le des Capitaux nécessaires, en les offrant aux nécessiteux de l’intérieur du pays. La loi donnait la priorité aux demandes de crédit des cultiva‘eurs, désireux d,améliorer lexploitation de leur terre ou bien de sauver leurs biens”

menacés d’être sais: par dès usuriers.

Le taux d'intérêt qui était de 7 % était relativement très ‘bas pour l’époque. La durée des prêts était fixée de 6 mois à 3 ans.

A icôté des sommes obtenues et ramassées par Ja petite épargne, l'Etat mettait à la disposition des Caïsses d’épargne ]es fonds divers : d’églises. de couvents, les fonds ‘pupillaires etc...

En même temps, en mettant à la disposition des agriculteurs des capitaux au taux d'intérêt bas, l'Etat voulut les libérer complétement des griffes des usuriers en introduisant en 1873 dans le Code de procédure civile un article 475 qui stipula que la maison de l’agriculteur. trois hectares de terre labourable, deux bœufs, cinq moutons ou cinq porcs, ainsi que l'outillage agricole ne pourraien( pas être vendus pour solde de la dette privée.

Les mesures prises par l'Etat ne pouvaient pas répondre aux besoins du pays à cause de l’évolution économique en progrès constants qui nécessilait toujours plus de capitaux. A cette époque la culiure était déjà mieux pratiquée, l’élevage du bétail donnait de meilleurs résultats, les routes et les moyens de communications étaient en création, leS anciennes, peu praticables, réparées,

le culiivateur obtenait un excédent de production

et élevage, qu'il mettait à la disposition du commerce. Le Commerce sentait de plus en plus un beSoin de capitaux et de crédits, que l'Etat n’était pas en mesure de satisfaire. Et jusque là il n’existail en Serkie aucun é'ab issement de crédit privé pour se procurer les capitaux nécessaires.

Une banque qui aurait joué le plus grand rô:e pour le relèvement économique du pays, qui aurai; dispocé deS Cari'aux nécessaires pour favoriser le travail et qui aurait une influence décisive sur la formation de la vie économique, n'était pas encore constituée.

On a essayé en 1869 de fonder un tel établissement ce crédit privé. Mais le champ d’action qu’il se proposa était trop vaste. Il embrassa l’escompte, prêts hypothécaires, ecuniptes courants émission de bons, achat et vente d2 produits agricoles, de marchandises diverses et d’immeubles, foncdaïon d’entreprises industrielles et commercia'es ec... Les fondateurs se sont engagés sur des voies très difficiles, ils se sont mis en présence dune tâche très rude, pour des débutants qui ignoraient les procédés et les difficultés d’administration ‘el de direction. Cet établissement pût tenir à peine deux ans et perdit tout le capital versé et en outre tous les capitaux de ises

fondateurs. :

L'exemple de ce premier établissement n'encouraseait pas les Capi'alistes indigènes. Toutefois à partir de 1871 à 1884 on a fondé sept établissements de crédit privés avec un capital de trois millions de dinars environ. Ces établissements dont la plupart avaient leur siège en province, avaient un Carac'ère purement régional — comme les premiers établissements de crédits privés en France — et ilS se Sont proposés de satisfaire en premier lieu 1es demandes de crédit des habitants de leurs régions respectives.

En ‘même temps on sSongeait qu’il fallait « augmenter le capital national et créer un établissement de crédit public qui aurait aidé par un crédit à bon marché ceux qui en avaient besoin. Voilà en quoi consista un des principaux devoirs des Gouvernements de l’époque. Le problème devait être ré‘o u en créan: une institution d'émission qui aurait mis en Circulation des billets de banque en Îles couvrant dans une certaine proportion par une encaisse de métaux précieux retirés de la circulation monétaire. Ainsi le capital national serait devenu deux ou trois fois plus important et le c'éit moins cher car ia Banque pourrait émettre deux ou trois fois plus de billets de banque qu’elle

aurait ;pas de couverture; (1).

(x) Le Mémoire publié par la Banque à l’occasion de première prorogation du privilège, 1884-1909, p. 10.

Piusieurs propositions de loi portant la création d’une Banque d'émission furent soumises au Parlement, mais toutes échouèrent à cause de l’attitude hosti'e du Gouvernement.

Une loi votée le 19 janvier 1876 qui autorisa PEtat d'émeitre une sorte de papier-monnaie, néceSsit5 par 1e développement administratif et l’augmentation des dépenses budgétaires, n’est pas entrée en vigueur. On procéda cependant à l’impression de billets, qui n’entrèrent pas dans la circulation.

Le Gouvernement ne pouvait pas recourir aux marchés des capitaux de l’Europe qui lui étaient encore fermés, Mais plusieurs sociétés étrangères de crédit lui offraient leur concours, à cause de l'espoir d’un bon placement de leurs capitaux. Le Gouvernement accepta l'offre de l’Union Générale et on élabora un projet qui échoua à cause de la faillite de l’Union Générale.

Cette acceptation par le Gouvernement provoqua de vives protestations de la part de l’opinion publique, pour des raisons politiques et surtout pour des raisons d'indépendance économique.

Le Gouvernement céda sous cette pression de l'opinion publique et décida lui-même d'élaborer

un projet de loi qui devait ensuite être présenté

au Parlement. Une commission était chargée de Pélaboration du projet.

«La Commission se trouvait devant trois solutions classiques : laisser le Champ libre à la concurrence, où au contraire, réserver à l'Etat luimême le droit d'émission au moyen d’une institütion publique, ou enfin accorder ce privilège à une société privée. L'opposition représcn'ée par le parti radical exigeait la création d’un établissement d'émission, Sous la dépendance de l'Etat. La fondation de la Banque d'Allemagne, qui tombe justement à ceite époque, pouvait lui servir de précieux argument. La Commission opta pour la troisième solution et son choix fût approuvé par la Skoupchtina qui vota ce projet le 6 janvier 1883».(1)

Nous croyons que cette loi fût hativement votée sous la pression des évènements.

Son but exposé dans le préambule est: «de développer et favoriser le commerce et l’industrie en organisant mieux le crédit et: en abaissant le

prix des capitaux..».

(1) Miloutine Bochkovitch. La Banque Nationale de Serbie, th. Paris. Jouve et Cie p. 11.

On voulut développer l’industrie qui n'existait pas dans le pays. De plus ‘dans ce pays de Zadrouga ‘avec Ses particularités, habitudes et traditions qui sont celles d’un peuple agricole, la loi ne parlait pas d’agriculture, mais du développement industriel.

Nous croyons qu’il aurait fallu créer en Serbie en premier lieu des crédits de campagne tels que ceux qui ont rendu de ‘très grands services à l’agriculture en Algérie. Ces crédits sont réalisés par l'escompte de billets à 90 jours, renouvelables pendant une période plus ou moins longue : trois à six mois s’il s’agit d'une opération sur bestiaux, neuf à dix mois sil s’agit d’une récolte de céréales ou d’une campagne viticole. Une fois la récolle vendue, le cultivateur rembourse, quitte à solliciter de nouveau, quelques mois après un nouveau crédit de campagne pour la saison suivante(1).

Nous verrons dans notre ‘étude que la loi subit à plusieurs reprises différentes modifications.

Mais ce ne sont que les réalités économiques influencées par les besoins du pays qui ont peu à peu perfectionné la Banque de Serbie dans la

mesure du possible.

(1) E. Philippar, op. cit. p. 91.

En résumé: L'évolution économique n’a pas pris en Seroie plus tôt son essor, parce que plusieurs causes, d'ordre physique, hydrographique et historique ne le permettaient pas.

Ensuite la constitution sociale, les traditions et habitudes de la race et sa psychologie ont influencé favorablement ou défavorablement cette évolution économique. Lorsqu'elle prît plus d’extension on eût besoin de capitaux.

C’est de l’ensemble de ces circonstances que devait naître la Banque d’émission du Royaume

de Serbie.