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Avant 1879, la Banque escomptait, pour le compte de la Caisse d'Epargne, des effets sur la Belgique en quantité assez réduite; l'entrée en scène des effets sur l'étranger date de 1879, à Tépoque où s'ébauche la politique des devises. Ces opérations d'escompte ne donnent lieu à aucune rémunération. La Caisse d'Epargne alloue aux comptoirs, chargés du service dans les provinces, en échange de leur aval, un tantième sur le produit — 1/4 jusqu'à 4 p. c et 1/8 sur l'excédent de 4 à 6 p. c, sans plus — ; les comptoirs, de leur côté, indemnisent la banque centrale de ses frais de personnel et d'immeubles en lui abandonnant un cinquième de l'allocation. C'est avec leur garantie qu'ils escomptent le papier de la Caisse. < S'il arrivait que pour l'exécution des engagements pris envers la Caisse d'Epargne avec la garantie des comptoirs, il fût nécessaire de recourir à cette garantie, les sommes payées par les comptoirs seraient imputées sur les créances de la Banque et de la Caisse d'Epargne proportionnellement à la partie de ces créances qui, en fin de compte, ne serait point recouvrée des obligés, sans distinguer si les sommes

proviennent ou non du cautionnement fourni à la Banque pa ses comptoirs » (1).

L'escompte en province des effets sur la Belgique par la Caiss d'Epargne, prend un développement considérable; celui Bruxelles et à Anvers se traîne au cinquième des somme atteintes dans les comptoirs. II est à remarquer que I portefeuille belge de la Caisse d'Epargne qui, dans le port< feuille général, n'entrait que pour 15 p. c. par rapport a portefeuille étranger, y entre pour plus de 30 p. c aujourd'hu On dirait des bras de balance se déplaçant en des mouvemen contraires d'ascension et de descente. Hamande et Burny oi dressé le tableau des placements par catégorie de valeurs, a 31 décembre, avec le rapport pour cent de chacune d'elles au tôt des placements (2). Le portefeuille étranger reste un des plao ments les plus importants de la Caisse d'Epargne, après 1< fonds d'Etat. Quant aux obligations de sociétés belges et à celle du Crédit Communal, des provinces, villes et communes, ell< sont suivies de près par le portefeuille belge qui, en 190 atteignait ces placements-titres avec un insignifiant écart d 400 mille francs. Rappelons que la Banque Nationale fait bérn ficier les valeurs étrangères négociées par ses soins au profit c la Caisse d'Epargne du taux du marché dont elle bénéficie ell même; le concours des correspondants étrangers leur est acqu et elles jouissent de tous les avantages des devises officielle conformément aux prescriptions de l'article 35 de la loi.

En ce qui concerne les avances sur titres, c'est la Banque q les effectue sous la forme de nantissement; les actes sont faits < son nom, mais pour compte de la Caisse d'Epargne et < Retraite. La Banque touche de ce chef une commission représe tant 5 p. c. du montant des intérêts. Cette commission passe ai agents de la Banque, si les prêts ont été effectués en provinc Les valeurs qui constituent le portefeuille de la Caisse d'Epargi et les prêts effectués pour cette institution sont illustrés par tableau LV, page suivante.

Le portefeuille et les avances pour compte de la Cais d'Epargne participent des causes normales et économiques q

(1) Rapport cité de Descamps, p. 152.

(2) Histoire des Caisses d'Epargne en Belgique, par L. Hamandk et P. Buaxr, 3 e pan pp. 98-99.

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Moyenne

réagissent sur les opérations de la Banque Nationale. Ils subissent également la concurrence des placements nouveaux, prêts agricoles à partir de 1885, avances pour habitations ouvrières à partir de 1891 ; mais des causes plus générales, d'une plus haute autorité, sont intervenues et dirigent les mouvements des valeurs

en portefeuille et des prêts. Le sort de la Caisse d'Epargne est dans une certaine mesure, attaché à celui de la Banque Nationale; cette caisse est comme une végétation parasite qui prend force ou s'étiole selon la vigueur ou l'anémie de la plante nourricière, bien qu'elle porte en elle ses principes de vie et qu< son activité puisse rayonner au delà du cadre d'action de h Banque. Nous compléterons le tableau d'Hamande et Burny e nous nous rendrons compte ainsi des mouvements du portefeuille belge de la Caisse d'Epargne, de son portefeuille étranger et A( ses avances sur nantissement observés le 31 décembre é chaque année.

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Moyennes

Les avances sur titres, par rapport au portefeuille d'effets sui la Belgique, sont relativement plus importantes à la Caisse d'Epargne qu'à la Banque Nationale. Nous comparerons pai moyennes quinquennales :

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