CHAPITRE XII
Le but principal de la Banque Nationale c'est d'escompter le papier de commerce 47
Comment l'escompte devient l'opération essentielle de la Banque . 47
Méfiances de Mollien e't du baron Louis vis-à-vis de Téscompte 47-48
Napoléon ne comprend la Banque de France que comme banque d'escompte et d'émission 48
Il ne faut pas cependant qu'une seule banque monopolise l'escompte 48
D'aucuns ne veulent pas que les opérations d'escompte de la Banque de France soient trop actives 48
Les prêts sur titres se développent relativement plus que l'escompte 48
Définition de l'escompte 48-49
La Banque d'Angleterre évite de faire une concurrence trop active aux opérations d'escompte des banques privées . 49
Le portefeuille de la Banque Nationale représente en majeure partie le réescompte des .banques privées .... 49
La Banque Nationale abandonne l'escompte direct aux banques privées 49
Pourquoi la Banque Nationale est tenue à ne pas exagérer l'importance de ses escomptes et de ses avances . . . 49-50
Rôle des banques d'émission en temps de crise . % • . . 50
Comment elles peuvent être acculées au cours forcé ... 51
Le portefeuille ne peut pas être intégralement la couverture de l'émission 51
Le développement des valeurs mobilières submerge l'escompte 51
Les prêts sur titres donnent naissance à une émission supplémentaire 51
La Banque Nationale est surtout pourvoyeuse de billets . 51-52
La Banque d'Angleterre travaille avec ses dépôts plus qu'avec ses billets 52
Les billets sont plus élastiques 52
Critiques contre l'exagération de l'émission en Belgique . 57
Ses billets achetant du papier sur l'étranger nous ravitaillent d'or 52
Par là même, ils favorisent la baisse de l'escompte .... 52
La faculté qu'ont les pays de l'Union latine de rembourser en argent contrarie les mouvements naturels de relation entre l'escompte et l'encaisse métallique effective . . . 52-53
L'escompte s'alimente à l'émission fiduciaire, l'encaisse au portefeuille étranger et aux comptes courants 53
La situation s'améliore à partir de 1904 53
Tableau des mouvements du portefeuille belge, du portefeuille étranger, de l'encaisse métallique et de la circulation fiduciaire 54-55
Le capital de la Banque Nationale n'a pas à intervenir dans l'escompte 53
Pages La France perd, au profit des grands établissements de
crédit, le contrôle de l'escompte 56
Les succursales des banques étrangères contribuent à faire
perdre ee contrôle à la Banque Nationale 56
Conditions auxquelles sont astreintes les traites présentées
à l'escompte 56
La qualité du portefeuille est la garantie la meilleure de
l'encaisse 56-57
Elle rend même possible le cours force des billets sans
dépréciation 57
C'est elle qui rend possible l'extension des billets .... 57 Caractère commercial obligatoire du papier escompté . . . 57-58 Limite maxima de 100 jours à l'échéance des traites escomptées 58
Le court terme constitue une meilleure garantie .... 58 Le long terme favorise les circulations fictives de la spéculation 58-59
Prolonger le terme serait aller à rencontre de la prudence
et du progrès ...» 59
Les courtes échéances font circuler plus rapidement le
portefeuille et renforcent l'encaisse 59
Nos échéances à la Banque Nationale sont plus longues
qu'en France, parce que nous réescomptons plus vite que
les Français 59
Cette particularité exige de la Banque des moyens d'action
plus puissants 59
La garantie des trois signatures . . . * 59
Pays n'exigeant que deux signatures 59
Tempéraments apportés en Belgique à la rigueur des trois
signatures 59-60
Les effets provenant des comptoirs sont-ils favorisés par
rapport à ceux de la centrale au point de vue du nombre
des signatures? 60
Importance grandissante de l'escompte sur deux signatures. 60-61 Le papier à deux signatures favorise surtout les faibles
imports ^ 61
11 est aujourd'hui le plus abondant 61
Proposition d'escompte obligatoire à deux signatures ... 61
Cette pratique aggraverait les sévérités de la Banque et les
petits en pâtiraient 62
Les banques privées peuvent être plus larges 62
On a dit que la troisième signature ne profitait qu'aux
banquiers 62
S'ils n'avaient à donner que la seconde signature ils seraient
plus rigoureux 62
Les petits escompteurs seraient lésés, car le grand papier
ne passe pas par la Banque Nationale 62
La suppression de la troisième signature acheminerait la Banque vers le système de l'escompte différentiel, pratiqué par la Banque d'Angleterre 62-63
Les risques, d'après lesquels on dresserait l'échelle des
taux descompte, sont minces 63
Le banquier privé est l'intermédiaire logique entre le fabricant et le détaillant 63
Pourquoi le petit commerce ne peut pas s'adresser directement à la Banque 63
Caractère de chacune des trois signatures : la première ne prouve rien, la seconde prouve la nature commerciale de
l'effet, la troisième constitue la garantie 84
La seconde signature des vraies banques de mutualité représente à la fois le caractère commercial de l'effet et
la garantie 64
Les warrants peuvent tenir lieu de troisième signature . . 64
importance et utilité des warrants 65
Hésitations de la Banque Nationale 65
Rôle de la spéculation dans l'escompte des warrants ... 65 Le warrant peut-il logiquement tenir lieu de deuxième signature? 65-66
Alors il peut tenir lieu d'une seule, disait Anvers 66
Garanties qu'offrent les warrants 66-67
Les articles de spéculation sont les plus activement warrantés 67
Tableau du nombre des warrants, des sommes warrantées
et de l'import moyen des warrants 68
L'intervention de la Banque Nationale et les cours du sucre. 69
Elle intervient dans les cours du café 69
Pourquoi la Banque Nationale devait refuser son intervention dans cette bataille de l'offre et de la demande . . . 69-71 On prétend que l'escompte des warrants entrave l'escompte
des effets de commerce 71-72
Tableau des sommes escomptées sur la Belgique, des warrants escomptés et des capitaux affectés au portefeuille
belge et aux warrants 72
L'intervention de la Banque dans la valorisation des cafés
a été sans influence sur le taux de l'escompte 72-73
Répartition des capitaux affectés à l'escompte des effets de commerce et de ceux affectés à l'escompte des warrants 72-73
D'autres opérations utilisent les capitaux disponibles de
Tableau de la valeur des effets de commerce escomptés
sur la Belgique 74
La Banque Nationale et les progrès de l'escompte .... 74
Histoire des opérations d'escompte commercial 74-76
Pages
Abaissement du minimum des effets « sans frais » . . . . 76
Suppression de certaines pertes de place 76
Comment te paiement français de l'indemnité de guerre
stimula les escomptes en Belgique 76-77
Encaissement des effets par la poste 77
Les anciens effets à fiche 77
Désintéressement de la Banque Nationale 78
Réduction des délais entre la présentation et l'échéance . 78 Tableau de la répartition de l'escompte entre Bruxelles,
Anvers et la province . , 79
L'escompte en province et les comptoirs 79-80
Décadence apparente des escomptes à Bruxelles et à Anvers. 80 Tableau indiquant pour 1851 à 1858 la moyenne générale
des effets escomptés par Anvers et par Bruxelles . . . 80 Tableau des mouvements des traites acceptées et des traites non acceptées, avec leur rapport pour cent, leur import
moyen et le nombre de jours avant l'échéance .... 81
Valeur moyenne de 1869 à 1871 82
Décroissance persistante des im ports moyens 83
La Banque Nationale encourage l'escompte des petites valeurs. 83
Décomposition du portefeuille d'après la valeur des effets. 84 Les développements des banques privées favorisent les progrès des imports faibles et la diminution des jours
pour traites non acceptées 84
La soi-disant démocratisation du crédit par la Banque est
un phénomène général 84-85
Tableau indiquant la valeur moyenne des effets escomptés
par les comptoirs, par Anvers et par Bruxelles. ... 86
Le gros papier est escompté à Anvers, jjrâce aux warrants. 85-86 La Banque Nationale ne prescrit aucun minimum, ni pour
la valeur des effets, ni pour l'intérêt à percevoir ... 87
Quant au maximum de 100 jours, il n'est jamais atteint . 87-88
L'échéance moyenne en France et en Belgique 87-88
Une plus longue échéance moyenne correspond à une circulation fiduciaire plus grande 87
Elle résulte de l'insuffisance des capitaux en Belgique. . 87
Echéances des traites acceptées et des traites non acceptées. 87 Les traites non acceptées demandent de plus longs crédits,
en règle générale 87
Quand les (échéances des traites acceptées sont plus longues,
et pourquoi 87
Le portefeuille de la Banque Nationale est à trop long
terme 88
Conséquences de cette situation 89
Risques insignifiants de l'escompte 90
La proportion des effets impayés est moindre en province
qu'à Bruxelles 90
Ce sont les succursales étrangères qui diminuent le contrôle
que la Banque Nationale doit exercer sur l'escompte . . 90
Il en résultera plus de sévérité à la Banque Nationale pour
l'escompte 91
Le même phénomène est constaté en France 91
Dangers de cette situation 91
La Banque de France n'est plus la banque des banquiers,
mais leur caissière 91
La Banque Nationale est leur pourvoyeuse de billets ... 91
Les banques d'émission reconquerraient le contrôle de l'escompte en adoptant le système des taux différentiels . . 91 La Banque officielle est responsable du crédit de la nation. 91 Elle doit être à la source des renseignements sur banques
et particuliers 91
Comment les succursales étrangères affaiblissent la Banque
Nationale 91
Danger de cet affaiblissement en temps de crise 91
Disparition fâcheuse des petites banques distributrices de
crédit 92
Nos banques ne se solidarisent pas, comme en Allemagne,
avec la banque centrale 92
Il ne faut pas que l'escompte se centralise trop 92
Une banque d'émission doit veiller à avoir les mains libres pour être en mesure de jouer son rôle de sauveur en
temps de crise 92-93
Le projet de réescompte de Boucquéau 93
Comment, d'après lui, le réescompte assurerait la maîtrise
à la Banque Nationale 93
Il force la hausse de l'intérêt aux dépôts ou dirige ceux-ci
vers le réescompte plus avantageux 93
D'où cherté de l'argent et resserrement du crédit .... 93
Le réescompte, c'est le compte courant à intérêt 93*94
Il offre les mêmes dangers et les mêmes avantages .... 94
Une banque règlera-t-elle le réescompte comme elle règle*
rait des comptes courants à intérêt? 95
Le réescompte enflerait, en définitive, le portefeuille et appauvrirait l'encaisse, comme en temps de crise 95
Boucquéau prétend que le réescompte réglerait le loyer
de l'argent 95
Pourquoi le projet est illusoire 95
Parenté du réescompte et des billets à terme producteurs
d'intérêt 95-9«
Ce serait la mata-mise du public sur le portefeuille de la
Banque 96-97
C'est en temps de crise, lorsque le réescompte pourrait être
utile, qu'il est irréalisable 97
Prétendues vertus du réescompte 97
Pages On dit que le réescompte mobiliserait l'encaisse; le billet
remplit cet office 97-98
Les mouvements que le réescompte imprime au taux de
l'escompte sont artificiels 98
Le réescompte ne crée pas des capitaux nouveaux, mais
déplace inutilement des capitaux anciens 98-99
Comment le réescompte aggrave les crises au lieu de les
tempérer 99 f
Le réescompte entre banques d'émission comme entr'aide. 100
Le compte courant à intérêt serait l'aboutissement logique
du réescompte international 100-101
L'avenir des opérations d'escompte de la Banque Nationale. 101-102
