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roulement à l'étranger en y contractant des emprunts gagés. En même temps, le mouvement de concentration, déclanché dès avant la guerre, affectait tous les groupes existants. Hermann Tietz (280 millions de chiffre d’affaires en détail en 1930) voyait passer le nombre de ses filiales à 22 contre 13 en 1913, la Karstadt À. G. (310 millions de chiffres en 1930) de 24 à 73, la Leonhardt Tietz A. G. (220 millions de chiffres en 1930) de 18 à 46. Quant au chiffre d’äffaires des quatre entreprises les plus considérables (Wertheim, H. Tietz, M. Tietz et Karstadt), s'il représentait en 1926 déjà la moitié du chiffre total des grands magasins, il en constituait en 1930 plus des 2/3. Cette concentration permet une centralisation très poussée des achats, même d'accord avec l'étranger (Karstadt avec le Printemps) l'exploitation de magasins à prix unique (Ehape A. G., de Leonh. Tietz, Epa, de Karstadt) en Allemagne même, comme à l'étranger (Karstadt en Suisse et en France) et enfin la passation d'accords territoriaux avec les concurrents (Karstadt s’interdit la Westphalie rhénane, fief des Tietz). Elle porte cependant en soi des germes de dissolution, au-delà d’un certain optimum d'expansion et du fait de l’accroissement des charges immobilières, des frais généraux dus aux filiales, de l'intégration de branches d'activité d’un rendement difficile à contrôler (confection) ainsi que de l’énormité des charges financières. C’est sans doute pour avoir voulu forcer sa politique d'expansion à la veille même de la crise mondiale que l’on a pu voir le groupe Karstadt, par exemple, aux prises avec de sérieuses difficultés. Au capital de 80 millions, alors que sa dette obligataire est de 64 et sa charge