L'ÉTAT ACTIONNAIRE

Au terme d’un aperçu qui prétend d'autant moins aux qualités d’un exact et scrupuleux inventaire que la crise n'arrête de mettre à l’épreuve ces liens parfois si ténus que le capital jette inlassablement d’entreprise à entreprise, une remarque paraît s'imposer. Si la concentration industrielle a fait tant de progrès en Allemagne depuis dix ans, au travers des catastrophes militaires, politiques et monétaires comme en pleine période de prospérité, il semble bien. qu’en dernière analyse, c'est à l'Etat seul qu'elle est appelée à profiter.

Le développement des grands trusts est certes impressionnant. Mais en comparaison, l'extension du patrimoine industriel de l'Etat l’est singulièrement davantage. La V.I.A.G., holding des entreprises industrielles du Reich (Vereinigte industrielle Unternehmüngen A.G.), créée en 1925, est actuellement au capital de 180 millions de marks (depuis sa dernière augmentation de capital de 20 millions qui remonte au 8 mai 1931) et a émis pour 64 millions d'obligations. Elle contrôle des banques et des sociétés fiduciaires (la Reichs-Kredit-Gesellschaft de Berlin, au capital de 40 millions, l’un des établissements les mieux gérés d'Allemagne, et qui, depuis l'été de 1931, a essaimé

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ses directeurs dans toutes les grandes banques berlinoises pour représenter le gouvernement pendant la période d'assainissement de ces sociétés ; la Deutsche Treuhand und Revisionsgesellschaft, au capital d’un million, qui contrôle la comptabilité de nombre de puissantes affaires). C'est aux mains de la V.I.A.G. que se trouve la majorité des entreprises de distribution électrique où le Reich a des intérêts prépondérants : en particulier, les Elektrowerke, de Berlin, au capital de 90 millions et les Innwerke, de Bavière, au capital de 13,2 millions. Les titres du trust de l'aluminium (Vereinigte Aluminium Werke) sont également en sa possession, en totalité ; la VI. A.G. contrôle enfin de façon entière l’industrie bavaroise de la cyanamide (Bayerische Stickstoffwerke, au capital de 24 millions et autres entreprises), est fortement engagée dans l'industrie mécanique (Deutsche industriewerke A.G., de Berlin, au capital de 15 millions, contrôlée à 100 °, et Rheinmetall, au capital de 20 millions, à concurrence de 54,82 %), possède enfin des compagnies de navigation fluviale (Bayerischer Lloyd) et des sociétés immobilieres. L'Etat de Prusse, suivant l'exemple du Reich, a groupé toutes ses participations industrielles aux mains de la V.E.B.A, (Vereinigte Elektrizitäts und Berwerke A.G.) qui détient 99,5 ° des titres des mines Hibernia, la totalité des actions des mines Recklinghausen, et de la Preussenelektra et 80 °{ des titres de la Preussag (Preussische Elektrizitätswerke und Bergwerke A.G.). Cette dernière société, dont le patrimoine industriel s'étend de la Westphalie à la Baltique, possède des mines de potasse, dont la part atteint 97,66 %o au contingent total du Kalisyndikat, exploite des

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salines, fabrique du ciment, des produits chimiques, des briquettes, vend du charbon, exploite en monopole l’ambre recueilli sur le côté de Kœnigsberg.

Si l’on fait au surplus la part du socialisme municipal, dont on sait l'essor en Allemagne surtout depuis la fin de la guerre, on s'aperçoit que 95 % de la distribution d’eau, 84% de celle de gaz et 80% de celle d'électricité sont aux mains de l'Etat ou des collectivités publiques.

Il est permis de se demander enfin si l'extension constante de ses participations industrielles ne confèrera pas au Reich à très bref délai, outre son présent monopole des transports ferroviaires et aériens, des communications postales, de la radiophonie, de Fassurance-crédit, celui des allumettes et des cigarettes, des carburants, des communications à grande distance, du transport automobile, de la navigation maritime et du commerce de banque. A cette fin il ne lui suffit même plus à l’heure actuelle de précipiter la ruine du producteur ou de l'exploitant par l’énormité des charges fiscales, mais seulement d'attendre que la crise fasse son œuvre, puis de contraindre les créanciers à un aménagement de la dette et de fournir alors, avec un minimum d'argent liquide et le maximum de combinaison de crédit et de garanties, les nouveaux fonds de roulement.

Il n’est pas encore permis de juger sur ses résultats une œuvre dont déjà les contours se dessinent mais qui d’ailleurs ne s'ébauchera peut-être jamais de façon plus précise. Si lon veut se faire cependant une idée du rendement éventuel d’une telle politique d’étatisation, on n’est point absolument démuni d'éléments

d'appréciation. Dès à présent, on sait par exemple les conditions dans lesquelles sont exploitées depuis des années la Compagnie des chemins de fer du Reich, l'Administration des Postes, et les entreprises industrielles du Reich et de la Prusse. La Reichsbahn et la Reichspost, quoiqu’assujetties à des méthodes dé comptabilité publique qui se concilient mal avec les exigénces d'un service industriel, paraissent gérées avec assez de bonheur, puisqu’en dépit de taux d’amortissement élevés (le Commissaire aux Chemins de fer du Reich l’a reconnu) et du financement sur recettes d'exploitation, et non sur fonds d'emprunt, de nombre de dépenses de premier établissement, elles arrivaient à la veille de la crise, à donner des résultats financiers satisfaisants. Quant aux entreprises gérées industriellement, leur rendement est parfaitement honorable : la V.[. A. G. faisait figurer à son bilan au 31 mars 1931 plus de 10 millions de bénéfices pour un capital de 160, cependant que la V.E.B.A. a fait savoir au début de 1932 que la passation de dividende des mines Hibernia, et Ia réduction de celui à mettre en distribution par les mines Recklinghausen et la Preussag n'auraient pour résultat que de faire passer de 6 %, à 4% le sien propre. A la vérité, il importerait de savoir dans quelle mesure les entreprises industrielles publiques jouissent de ces faveurs administratives ou fiscales dont l'incidence est trop diffuse pour qu’on les puisse porter en compte et dont leurs concurrents de l'industrie privée leur font un si âpre grief.

I ne paraît pas sans intérêt d’avoir fortement inarqué, peut-être même au prix d’un trop grand souci de détail, l'ampleur considérable du mouvement de con-