kg.) 27,1 M. contre 23,4 en

Le fer puddlé (Breslau,

100 kg.) 72,1 M. contre 48,3 en 1895

Le plomb(Breslau,

100 kg.) 29,9 M. contre 20,8 en 1895

Le zinc (Silésien,

100 kg.) 48,1 M. contre 28,3 en 1895

Les actions de sociétés industrielles étaient

(1) Cf. J. Wiener, série- d'articles Aus Kritischer Zeit [Berliner Tage-Blatt, 19 août 1901).

b LA CRISE ALLEMANDE.

poussées par les spéculateurs avec une telle vigueur que leur rendement ne se trouvait plus en proportion raisonnable avec les risques et que les cours ne laissaient pas la moindre marge pour l'éventualité d'un recul, même d'un arrêt momentané. Au début de l'été, des banquiers prudents disaient : « Notre expérience nous condamne à l'inactivité » ; la Zukunft (i) constatait que « la situation était vraiment effrayante » : « entre le 2 janvier et le 8 juillet, ajoutait-elle, le cours de l'emprunt impérial 3 1/2 0/0 a baissé de 3 points 1/4, le 3 0/0 de i points, tandis que les actions du Bochumer Verein et de la Laurahûtte se sont élevées de 51 et de 45 0/0 ».

C'étaient là des symptômes significatifs. Peu de personnes en tinrent compte. La faillite d'entreprises russes pour la construction de chemins de fer sembla toucher un nombre restreint de personnes ; le mal était plus grave : un des débouchés de la sidérurgie allait se rétrécir.

Des cris d'alarme se firent entendre (^). En juin, le (( conseiller des mines » Lobe annonça que r « industrie avait atteint son point culminant » : « il suffirait d'une résistance du marché financier, d'une mauvaise récolte, pour qu'on ne puisse plus acheter autant et que vienne la surproductionl^) ».

Le « conseiller supérieur des mines » Wachler,

(1) V. Nos des 3 juin et 8 juillet 1899.

(2) Parmi les chambres de commerce, celle de Breslau fut une des rares à conseiller la prudence.

(3) Frankfurter Zeitung, 17 octobre 1899.