COURS DE L'ARGENT COMPARÉ AUX PRIX DE GROS ET DE DÉTAIL

Année G.B Inde Indice de l'argent

Indice des prix Indice des prix de gros Board délail : Bombay

of Trade India 1915 100 100 100 1920 307 190 er3 1921 197 177 134 1922 159 165 125 1923 159 153 116 1924 169 157 125 1925 159 157 17 1926 148 157 104 1927 142 176 95 1928 140 169 95 1929 136.5 167 80 1930 L19°5 158 64

1. Chiffres donnés par la Æédération Cotonnière de Manchester.

Après 1925, le retour à l’étalon-or commencant accentue la baisse des cours de l’argent en raison de l'appréciation du métol jaune mais la démonétisation du métal blanc dans certains pays et le manque d'emploi qui en résulte est la principale cause de l'effondrement des cours. Cette déprécialion accompagnée du relèvement des prix intérieurs, alors que les prix mondiaux décroissent régulièrement, réduit le pouvoir d’achat des populations asiatiques. Ainsi l’agriculteur hindou ou chinois qui vend ses produits voit leurs cours baisser de 53%, de 1920 à 1927, alors que les produits qu’il achète n’ont diminué que de 7%. Pour la même période la thésaurisation d'argent voit la valeur de celui-c1 décroître de 57%.

Ainsi la dépréciation de largent eûl assurément une grande influence sur la consommation, mais ce que nous voulons encore bien préciser, c’est l'influence relativement faible du retour à l’étalon-or sur cette dépréciation. De MS Chute dos Cduncourstdetl'arsentietsde 12% pour les prix de gros. On voit clairement que la politique de retour à l’or n’a pas eu pour résultat de faire sortir violemment le cours de l’argent hors de la courbe qu'il eût suivie comme métal sans emploi monétaire. Le gouvernement de l’Inde ayant déjà en 1927 commencé la réalisation de ses stocks d’argent et devant être tenu pour responsable en grande partie du décalage existant et d’ail-

leurs très faible en 1928.

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