La dépression (1929-1932) 4. La reprise
Ces phases, si nous pouvons les énumérer dans l’ordre ci-dessus, ne correspondent pas nécessairement à des périodes bien déterminées d’un cycle économique.
La période de prospérité se caractérise par une phase ascendante, mais le moment auquel elle succède à la période de reprise du mouvement cyclique précédent ne peut pas, dans bien des cas, être déterminé avec précision. Le passage de la période de reprise à la période de prospérité est, en général, constitué par un redressement régulier des affaires. Dans quelques cas, et pour certains pays, la transition entre ces deux périodes est plus nette et peut être déterminée exactement. Dans des cas semblables, nous constatons que la transition a été provoquée artificiellement ou, si l’on préfère, activée dans son évolution normale par un fait économique déterminant (établissement d’une monnaie saine,
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conclusion d’un traité de commerce, suppression de réglementations douanières, revision du tarif douanier, dévaluation de la monnaie nationale..).
Le fait que l’on peut, dans certains cas précis, déterminer le moment où s’opère la transition entre la dernière phase d’un cycle et la première du cycle suivant, ne saurait donc être généralisé et l’on doit admettre, au contraire, que le passage d’une phase à l’autre peut s’étendre sur plusieurs semestres. D’ailleurs, même si nous voulions établir arbitrairement le moment de cette transition, nous serions obligés de reconnaître qu’elle se produit à des périodes différentes selon les pays.
Ainsi la phase de reprise, qui suit la courte dépression de 1920- 1921, fait place à une période de prospérité dès 1922 dans quelques pays, alors que, d’une manière générale, elle s’étend jusqu’en 1924 et 1925 dans la plupart d’entre eux.
La période de prospérité du cycle faisant l’objet de cette étude comprend les années 1926, 1927, 1928 et 1929. Pour certains pays, elle débute en 1925, pour d’autres, les années 1923 et 1924 sont déjà très favorables.
La crise, au sens technique du terme, est caractérisée par un renversement du mouvement ascendant de la période de prospérité. Elle est généralement extériorisée par un événement économique et politique important. On admet, par exemple, que celle qui fait l’objet de cette étude s’est produite le 13 novembre 1929, au moment du krach retentissant de la bourse de Wall Street. Celle de 1913 eut pour cause les événements politiques en Europe orientale; celle de 1920, le passage de l’économie de guerre à l’économie de paix.
Ici encore, si le moment de la crise peut être déterminé avec exactitude, cela ne signifie nullement qu’elle soit due à un événement extérieur, qui la met en évidence. Au contraire, comme nous le verrons au cours de la première partie de cette étude (p. 00), celle de novembre 1929 n’a été que l'éclatement du déséquilibre économique des années 1928 et 1929. D'ailleurs, l’équilibre ne fut que partiellement réalisé depuis la fin de la
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première guerre mondiale, malgré les différentes tentatives faites dans ce sens.
En utilisant le terme de « crise » au titre de cette étude, nous n’avons pas respecté le sens technique de ce mot. Le terme de « crise » exprime cependant non seulement le passage de la phase de prospérité à la phase de dépression, mais encore un phénomène plus général et, par conséquent, moins facile à définir, qui engloberait la crise proprement dite et une période de marasme des affaires. Cette dernière période comprend d’ailleurs, dans l’acception générale du terme de « crise », aussi bien la dépression proprement dite, que les premières manifestations de la période de reprise. Le fait d’y inclure les premières années de la reprise est justifiable car si, pour l’économiste, il y a reprise — donc passage de la troisième à la quatrième phase du cycle — pour le fabricant ou le commerçant, il s’agit néanmoins d’une période de marasme. Souvent, en effet, la première, voire même la deuxième année de la période de reprise, sont encore plus faibles que la première année de dépression.
Nous donnerons donc un sens général au terme de « crise » au titre de cette étude, mais dans le texte, nous utiliserons la terminologie plus précise de l’économiste.
La phase de reprise se distingue assez nettement de celle de dépression. Ce n’est pas tant l’ampleur de l’activité économique de l’une ou l’autre période qui est déterminante, mais plutôt la direction de la tendance générale des affaires.
On peut parfaitement admettre que le résultat global de la première année de reprise soit plus faible que celui de la dernière année de dépression. Mais, dans ses variations mensuelles (en éliminant le mouvement saisonnier éventuel), il fera apparaître la fin de la dépression à un moment donné de l’année et une tendance ascendante pendant les mois suivants.
Comme c’est d’ailleurs le cas au moment du passage de la troisième à la quatrième phase, le renversement des tendances ne se manifeste pas d’une manière uniforme et à un même moment dans chaque pays. Dans chacun d’eux, nous observons encore des
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décalages assez importants entre les points de changement de tendances des différents groupes d’industries.
Nous trouvons au graphique N° 1 une démonstration de cet exposé. Le point le plus élevé de la période de prospérité est atteint en juin 1928 pour l’ensemble des industries suisses, en septembre 1928 pour l’horlogerie (décalage + 3 mois), en juin 1929 pour l’industrie des machines (décalage + 12 mois) et en septembre 1927 dans l’industrie de la soie (décalage — 9 mois).
Le point le plus bas de la dépression est atteint en mars 1932 pour l’ensemble des industries suisses, en mars 1931 dans l’industrie horlogère (décalage — 12 mois), en mars 1933 dans l’industrie des machines (décalage + 12 mois) (décalage total avec l’industrie horlogère — 24 mois) et en décembre 1931 dans l’industrie de la soie (décalage — 3 mois).
Graphique 1 Coefficient d’activité dans l’industrie suisse
mæ=sæ (Industrie horlogère = Industrie des machines æsssese Industrie textile æesæme industrie
D xs TS << Q el, A CCTC LES ÉELTENSS
Ce même graphique N° 1 permet encore d'illustrer le principe que nous avons énoncé plus haut: à savoir que si, pour l’économiste, il y a reprise dès l’instant où un changement de tendance se produit, cela ne signifie nullement que le niveau de l’activité économique soit satisfaisant. En effet, la courbe représentant le
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coefficient d’activité de l’industrie horlogère est comprise dans la troisième phase du cycle économique depuis mars 1931 et cependant, après un mouvement de reprise de plus de trois ans, elle est encore à un niveau inférieur à celui de fin 1929.
Au cours de la deuxième partie de cette étude, nous aurons d’ailleurs l’occasion de mettre en évidence les différentes phases du cycle économique observé et de montrer à quel moment elles se sont produites dans chaque pays.
Depuis que les observations statistiques permettent de les déterminer et, probablement, depuis plus longtemps encore, les périodes de prospérité et de dépression se sont succédé à des intervalles, dont la régularité est caractéristique.
Ces observations ont donné naissance aux théories dites « des cycles économiques ». Les causes de ces mouvements de prospérité et de dépression ont été diagnostiquées par maïints économistes.
Le but de cet ouvrage n’est pas de reprendre les différentes théories exposées 1.
La première, et peut-être la plus importante constatation que l’on peut formuler, est qu’il ne saurait y avoir une cause unique et déterminante de la crise économique.
Le phénomène du «cycle économique » embrasse, de par sa définition même, tous les aspects du processus économique moderne, chacun de ces aspects ayant une influence plus ou moins grande sur l’évolution du cycle économique.
Un phénomène aussi complexe que le cycle économique est donc la résultante de l’action et de l’interaction de différents facteurs. L'influence de ceux-ci et le degré d’intensité avec lequel ils détermineront l’évolution des périodes de prospérité et de dépression, dépendent encore — parfois même dans une très large mesure — des circonstances particulières dans lesquelles ils agissent.
Les relations de cause à effet n’ont, par conséquent, plus la valeur qu’on leur reconnaît dans l’application des lois physiques,
1 Voir Haberler, Prospérité et Dépression. Etude théorique des crises économiques. Genève 1943.
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par exemple. Elles font place, dans la mesure où le phénomène économique est plus complexe, à des corrélations, des relations concomitantes, voire même à de simples «influences », dont l’intensité n’est pas déterminable à priori.
Ii est dès lors difficile de rechercher dans la complexité des phénomènes économiques mondiaux, quels sont ceux qui permettent d’expliquer l’évolution d’un groupe d’industrie.
Dans les anlayses par pays, présentées au chapitre deuxième de la seconde partie, nous avons cherché à établir le plus grand nombre possible de « séries explicatives » de l’évolution des exportations suisses d’horlogerie.
En second lieu, nous avons appliqué la méthode dite « des résidus », afin d’expliquer cette évolution par un ou plusieurs facteurs déterminants, en admettant des « résidus » plus ou moins considérables, non expliqués ou explicables par une ou plusieurs tendances, dont l’intensité n’est pas mesurable.
Enfin, dans certains cas, il nous a paru intéressant d’établir des calculs de corrélation, en nous basant non plus sur un facteur simple, mais sur une ou plusieurs séries de facteurs composés.
Par «séries de facteurs composés », nous entendons celles dont les facteurs résultent de la combinaison de plusieurs éléments. Par exemple, «le cours des actions » est un facteur composé en ce sens qu'il exprime non seulement la situation interne d’une entreprise ou d’un groupe d’entreprises, mais encore certaines tendances de la situation économique générale, du mouvement des prix, de l’emploi, du revenu réel, du marché financier et des matières premières.
Il est évident que pour obtenir une série semblable, il ne faut pas considérer seulement les cours d’une valeur boursière, mais l’ensemble des cours des titres cotés sur les principales places d’un pays.
