AVANT-PROPOS XV

une erreur manifeste la prétention « que la loi aurait le pouvoir de déterminer la valeur de l'argent par rapport à l'or» et après avoir expliqué pour quelles raisons, d'ordre national, la France et rUnion latine avaient suspendu la frappe libre de l'argent, l'honorable M. Léon Say ajoute :

H en résulte que les rapports monétaires d'aujourd'hui entre les pays dont les étalons sont différents ressemblent aux rapports qui existaient jadis entre Londres et Hambourg et que M. Goschen a décrits, mais il y a pourtant cette différence considérable, que les inconvénients d'autrefois qui étaient limités par la fixité que la France garantissait en fait, ont pris la forme et, dans une certaine mesure, l'intensité du papier-monnaie et des assignats.

Il n'y a, en effet, pas plus de limites aux variations du change entre les pays à étalon d'or comme la France et l'Angleterre et les pays à étalon A*argent comme l'Inde et la Chine, qu'U n'y en a aux variations de la valeur du métal ; et qui pourrait dire, dans l'état actuel de l'offre et de la demande du métal-argent, quelle est la limite à la variabilité de sa valeur? Quand les pays à étalon d'or n'ont plus été reliés aux pays à étalon û!argent, par les systèmes intermédiaires du Double-étalon, qui existaient dans l'Union latine, on a vu apparaître UN PAIT NOUVEAU dout le cawictère demande à être étudié de très près et qui peut faire envisager avec crainte l'avenir monétaire des anciens pays de Double-étalon.

C'est ce fait nouveau : « La crise des changes extérieurs résultant de la Misse de l'argent par rapport à for », que j'ai voulu étudier sous tous ses aspects, et surtout dans toutes ses conséquences relativement aux conditions économiques des pays, comme la France, dont la circulation monétaire (or, argent ou billets de banque) a conservé le pair de For.