STABILITÉ DE VALEUR DE LA MONNAIE BIMÉTALLIQUE

métaux sont également d'excellents moyens d'échange, et qu'ils peuvent se remplacer réciproquement, une augmentation de r offre de l'un détermine une diminution de la demande de l'autre. Il peut paraître arbitraire d'obliger le créancier à recevoir, au choix du débiteur, de l'or ou de l'argent à un taux fixe, tandis que la proportion relative de leur valeur varie continuellement sur le marché universel. Mais si ce système tend à circonscrire les fluctuations de leur valeur dan« des limites si étroites qu'elles ne peuvent se faire sentir dans les transactions commerciales, il n'offre aucun inconvénient pratique. Au contraire, il offre ce grand avantage de diminuer les fluctuations des prix respectifs des deux métaux, l'un par rapport à l'autre, aussi bien que le rapport de valeur des deux métaux accouplés relativement aux marchandises en général. Seulement, une pareille fixation de la relation légale des deux métaux ne doit pas être pratiquée sur un territoire trop restreint. »

Si Ton considère le total de la production des deux métaux, on constate qu'il a peu varié dans ces dernières années. Au contraire, la production de l'or a augmenté après 1858, quand celle de l'argent restait assez stable, et depuis qu'il se produit moins d'or, les mines d'argent sont devenues plus productives faisant ainsi compensation. L'or seul, ou l'argent seul, auraient donc fourni une base des contrats moins stable que les deux métaux accouplés.

La vérité de cette affirmation est démontrée par le tableau suivant dressé par sir Hector Hay, en millions de livres sterling (voir le Rap. de la Gold and silver Commission) :

Années. Or. Argent. Total.

1870 23,8 di,l 34,9

Années. Or. Argent. Total.

On voit que le chiffre du total a plus de fixité que celui de For ou de l'argent isolément. Quand la production de l'or a diminué, celle de Targent a augmenté. On ne peut attacher une importance excessive à ces faits qui auraient pu être autres. Mais ce qui est certain, c'est que les deux métaux réunis offrent une base des prix et des transactions plus stable et moins sujette à des variations soudaines que l'or ou l'argent seul *.

1. Si, au lieu de prendre les chiffres de sir Hector Hay, on adopte ceux de M. Soetber, on voit également que le total des deux métaux réunis varie moins que celui, soit de Targent, soit de l'or pris isolément.