La monnaie, p

ETALON MONÉTAIRE

proposait de modifier le rapport légal suivant lequel Jes deux métaux étaient frappés par la Monnaie. Ce rapporCetait moins favorable à l'argent que le rapport commercial ; c'est pourquoi le métal blanc était exporté. Pour le retenir, on devait adopter un rapport d'après lequel la valeur légale de Targent serait égale ou supérieure à sa valeur marchande.

On pouvait arriver à ce résultat de deux façons : en j^iAhiJlu Ssrafttje poids de la guinée d'or sans en changer la valeur nominale ; en réduisant le poids du shilling d'argent tout en lui conservant la même valeur nominale. Le premier procédé était inadmissible ; les dettes de l'État ayant été contractées en or, la réduction du poids des pièces d'or eût été une véritable banqueroute. On devait donc prendre le second parti.

Ces recommandations furent adoptées par les auteurs de la loi de 1816, lorsque la fin des guerres de l'Empire permit de songer à rétablir la circulation métallique de l'Angleterre. La .valeur de l'once d'or resta fixée à 3 1. 17 s. 10 ^2 d. Seulement^ la guinée de 21 s. fut remplacée par le souverain de 20 s.

La livre d'argent fut taillée en 66 shillings* au lieu de 62, et les 66 shillings plus légers conservèrent une valeur égale aux anciens shillings, les 4 shillings de diflférence étant attribués au Trésor à titre de seigneuriage. La valeur nominale de l'argent était ainsi supérieure à sa valeur métallique'^. Comme corollaire, le cours légal en fut limité à 40 shillings et la frappe en fut réservée à l'État.

Les circonstances de l'introduction de l'étalon d'or en Angleterre sont semblables, on le voit, à celles qui ont amené la France au même régime. Dans les deux pays, c'est le jeu du double étalon qui a expulsé l'argent et appelé l'or. Il existe néanmoins une différence essentielle entre la situation de l'Angleterre en 1816 et celle de la France à l'heure actuelle. Lecoursi; forcé et la dépréciation du papier-monnaie avaient chassé hors de l'Angleterre non seulement l'argent mais l'or lui-même. Nos