Y. supra, p

COTB DBS MONNAIES BT DBS CHANGES. 87

d'Angleterre est tenue d'acheter Tor à 77 shillings 9 pence. La différence de 1 Va penny équivaut à une commission de 1.60

p. 7oo.

Les vari&tions du cours commercial sont exprimées directement en monnaie.

Les lingots sont appréciés d'après leur titre supérieur;, égal ou inférieur au titre standard, La différence par rapport au titre standard est marquée en millièmes et dix-millièmes. Le sens de l'écart est indiqué par les lettres b (better, supérieur) et io (warse, inférieur).

Au point de vue de la conversion de la cote anglaise en kilogramme de fia et en francs et centimes, on rappelle que l'once trop pèse grammes 31.1035. Au litre de 0.91666, le poids de fin de l'once t?'oy est de grammes 28.51. La conversion en francs de la cote de Londres doit être faite d'après le cours pratiqué le même jour pour le change de la livre sterling.

IIL Observation sur la cote de l'or. — On peut se demander comment le cours commercial de l'or peut difTérer de sa valeur légale. Quoi qu'il arrive, on taille toujours dans un kilogramme d'or la même quantité de pièces de 20 francs. Gomment peut-il se faire que les 135 pièeres de 20 francs contenues dans un kilogramme d'or, qui sont la marchandise cotée, vaillent plus ou moins que les pièces de 20 francs déjà monnayées qui forment le prix * ?

Cela n'est pas possihle, en effet. Mais ce n'est pas en ces termes que la question se pose. La cote de For n'indique pas le nombre de fractions du kilogramme d'or que coûLe le kilogramme d'or. Le prix de l'or est exprimé en monnaie de banque. On conçoit très bien que Tor fasse une prime ou une perte par rapport au billet de banque.

§ 2. — Cote des momiaies étrangères et des changes étrangers.

Les deux cotes donnent lieu à des observations communes. Les changes et les monnaies sont, en effet, deux formes diffé-

1. Cette difficulté b'existe pas pour l'argent dans les pays à étalon d'or, puisque le prix de l'argent n'est pas exprimé en monnaie d'arfçent mais en monnaie d'or.

rentes d'une chose identique, le capital monnayé. Les monnaies composent des sommes d'argent ; les changes sont des titres de créances de sommes d'argent.

Le capital monnayé que Ton cote sous ces deux formes, est un capital destiné à être transporté d'une place sur une autre place. L'expression monétaire en est, le plus souvent, diflférente sur chacune des places mises en présence * : ici, ce sont des francs ; ailleurs, des florins, des mark, des livres sterling, des dollars, des roubles, etc. La diversité de ces dénominations empêche d'apercevoir, à première vue, sur quelle place on peut acquérir au. moindre prix le capital que Ton doit déplacer. Il importe donc, avant tout, de déterminer les relations qui peuvent exister entre les différentes monnaies.

La base de ces relations ^st le poids de chacune d'elles en métal fin. Dans Tintérieur de chaque État, la monnaie nationale a cours pour sa valeur nominale : elle se compte. Mais le cours légal ne la suit pas au dehors du territoire que couvre la souveraineté de la loi nationale ; à l'étranger, elle ne vaut et ne peut valoir que d'après son poids de fin : elle se pèse. Les relations entre monnaies de nationalités différentes sont ainsi des rapports de poids.

Les rapports monétaires sont au nombre de deux : le pair et la parité.

L Le pair. — Le pair d'une monnaie est sa valeur exprimée en une autre monnaie, eu égard à la quantité de iriétal fin que chacune d'elles contient légalement.

Dans la plupart des pays, le poids légal des monnaies est déterminé par le nombre d'unités monétaires que l'on tire du kilogramme de métal. C'est ce que l'on appelle le pied quand on raisonne sur des fractions de kilogramme de métal fin, la taille quand on parle de fractions du kilogramme d'alliage monétaire. L'Angleterre et les États-Unis sont les seuls États occidentaux qui n'aient pas choisi le kilogramme pour unité.

Nous rapporterons au kilogramme d'or fin, pour les rendre

i. On fait abstraction pour le moment des pays étrangers dont le système monétaire est identique au nôtre : Belgique, Italie, Grèce, Suisse^ Espagne, etc.