V. supra, chap. iv, § 4, II, et infra p. 430 el

2. Cf. J.-St. Mill, Principes cV économie politique, t. II, p. 2», 144.

Il est tout d'abord manifeste que le prix du métal en monnaie étrangère, autrement dit la valeur de change du lingot, commande le change des espèces ^ Lorsque, les dettes excédant les créances, des moyens de remise métallique sont demandés, le lingot fait une prime. Si les créances dépassent les dettes, le métal eslimporté; le pair ^ remplace laprime. Parallèlement, les espèces renchérissent ou cotent le pair, les conditions de leur sortie ou de leur rentrée étant sensiblement celles du lingot. La hausse et la baisse de celui-ci ont donb pour conséquence immédiate ou prochaine des mouvements analogues dans la valeur de change des espèces.

La valeur de change des espèces est également liée aux variations du pouvoir général d'achat du métal précieux qui les compose. Il va de soi que, si Ton compare entre elles des unités de môme métal, les fluctuations de la valeur de ce mêlai les affectant toutes proportionnellement aux poids qu'elles représentent, le rapport qui les unit demeure constant; leur valeur de change, qui n'est pas autre chose que l'expression de ce rapport, ne varie pas davantage. Mais si Ton évalue des monnaies d'or en monnaies d'argent, la hausse ou la baisse de Torse traduisent par une augmentation ou une diminution du change en argent. Que l'on compare de même une monnaie d'argent à des monnaies d'or, les mouvements de la valeur de l'argent se répercutent sur le change en monnaies d'or. On remarquera seulement que la valeur de l'or ne saurait être actuellement mesurée avec certitude au moyen de l'argent; le métal blanc subit des oscillations de valeur beaucoup trop amples pour qu'on puisse le prendre comme terme de comparaison. Par contre, la stabilité du métal jaune à notre époque permet de chiffrer en or, avec exactitude, les variations du métal blanc.

La dépendance du change des espèces d'argent vis-à-vis du cours du lingot, lorsque le monnayage de l'argent est libre,

i. On raisonne ici dans le cas où les deux pays entre lesquels s'établit la relation de change ont le moine élaloa monétaire, nr ou argent. Entre pays dont les circulations seraient formées de métaux différents, le centre des fluctuations du lingot et des espèces serait une parité. V. supra, ch, VI, §4, II.