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Au total, depuis 1921 (année au cours de laquelle les placements aux Etats-Unis avaient atteint 350 millions de dollars), le marché des Etats-Unis a absorbé pour $ 7.262.000.000 de titres étrangers nouveaux. La part de l’Europe dans ce chiffre est de $ 3.500.000.000 environ, soit 87.500.000.000 de franes.

Si l’on ajoute à ces 7 1/3 milliards de dollars le montant de la participatiou privée américaine à ces entreprises étrangères qui, d’après le « Wall Street Journal », peut être évaluée à 6 milliards, le total des emprunts à court terme, estimé d’après le même périodique, à 1 milliard, et celui des dettes de guerre de 3 1/2 milliards, nous arrivons en 1928 à un total général de 18.000.000.000 de dollars, soit environ 450.000.000.000 de franes.

Pour cristalliser l’importance de ce chiffre, rapprochons-le de deux autres qui s’appliquent à la France :

« Avant la guerre », écrit M. Germain Martin, ministre du Budget, dans son ouvrage : Les Finances publiques de la France et la Fortune privée, « en 1913, pour une fortune mobilière de 110-à 116 milliards, les porteurs français détenaient pour 70 milliards de titres français et 40 milliards de titres étrangers, dont environ 30 milliards de fonds d'Etat ».

Et M. Locquin, vice-président de la Commission des Finances à la Chambre, évalue à 3 milliards de francs. à peine le stock de valeurs étrangères acquises par des porteurs français entre 1918 et 1929.

Nous avons dit que les emprunts américains d’avant guerre étaient généralement des ‘opérations de milliardaires. Il n’en est pas. de même pour ceux