LUCE

proportionnellement plus élevée que chez tous les autres peuples belligérants du continent et qu’elle ait atteint 28 % des ressources totales (2), l'Angleterre se trouva, lors de la signature de la paix, avec une dette excessivement élevée et jamais jusqu'alors égalée. En effet, elle atteignait alors le chiffre fantastique de 8.079 millions de Ig. (5), dont 1.349 millions de flottant. Sa charge était de 1g. 308,3 millions (f).

Il est évident qu’un tel fardeau est, pour toute nation, si riche soit-elle, une charge écrasante. Aussi eutil été logique de poursuivre, dès la signature de l’armistice, une politique énergique d'amortissement. Une telle politique, d’ailleurs, s’imposait d'autant plus que la majeure partie des titres de la dette avait été acquise au moyen de livres dépréciées (5) et que par conséquent il était non seulement plus économique, mais aussi plus équitable de les rembourser avant que le cours forcé fût aboli.

(2) En France, 19,2 %. En Italie, 27 %.

(3) Chiffre du 31 décembre 1919. Plus de 1.000 milliards de francs, a livre étant au pair.

(4) Sommes employées à payer l’intérêt de la dette au cours de l’année budgétaire 1919-20.

(6) En effet, c’est à partir de 1916 que d’une part la livre commença à se déprécier très sensiblement, et que d’autre part les sommes demandées à l’emprunt devinrent excessivement élevées. Le montant de la dette anglaise était en effet : (De Lachapelle : Les Finances britanniques, page 263) :

707,7 — fin 1914 1162,0 — fin 1915 2189,8 — fin 1916 3906,4 — fin 1917 5890,2 — fin 1918

De plus il faut noter que les cours de la livre en dollars n indiquent pas exactement la dépréciation réelle de la livre, le dollar s’étant lui-même déprécié après que fut décrété, en mars 1917, l’embargo des exportations d’or aux Etats-Unis.