DETTE INTÉRIEURE

Le succès même des bons de la Défense nationale n’était pas sans préoccuper le gouvernement: comment se tirer d'affaire si les porteurs, l'échéance venue, au lieu de les renouveler, en demandaient le remboursement ?

La meilleure solution eût été de transformer, dans la plus large mesure possible, la dette flottante en dette perpétuelle, mais nous reconnaissons que le manque de disponibilités dans les établissements de crédit et la situation de la Bourse rendaient alors l'opération irréalisable.

$ 1. — Obligations de la Défense nationale.

Théoriquement, le ministre des Finances fut done bien inspiré en s’arrêlant à un moyen terme: dans son esprit, les obligations de la Défense nationale lui fourniraient des capitaux en quête d’un emploi assez long et, en outre, retireratent de la circulation une partie des bons et des billets de banque en surnombre. Elles devaient aussi, suivant un plan qui Jui était cher, dégager le marché des titres flottants de Femprunt 3 4/2 p. 100 amortissable. Enfin, en fixant à l’année 1995 la limite extrême du remboursement, il s’accordait un délai suffisant — exagéré, à notre avis, — pour voir si le public préférait et si les intérêts du Trésor appelaient telle durée de placement plutôt que telle autre.

PREMIÈRE SÉRIE : OBLIGATIONS DÉCENNALES (Décret du 13 février 1915). — Les modalités de l’émission sont contenues dans le décret et l’arrêté ministériel du 43 janvier 19145.